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财技解码:汇金入市=A股见底?

2013-06-19 07:56:15 和讯股票 

  港股及A股近日积弱,国家财政部辖下中央汇金公司连日入市,继上周四、五再度以约3.63亿元(人民币,下同)增持四大内银A股。有别于此前只是增持四大银行,此次汇金也增持光大银行(601818,股吧)及新华保险(601336,股吧)A股。汇金同时承诺,自增持日起计算,未来6个月内也会继续在二级市场增持以上四家国有银行的股份。

  汇金过往四次宣布增持后,上证综指均有不同的走势及波幅:汇金首轮增持内银计划始于2008年9月18日,一年间向建行、工行及中行购入合共4.91亿股。消息公布后,股市上升1周后下跌个半月,跌近25%,之后展开了9个月的升浪,升幅近倍。汇金于2009年10月9日启动第二轮增持,一年间向该3间内银增持5,133.8万股。但该次升2个月约19%后,下跌了7个月约28%。而第三轮增持计划则在2011年10月10日启动,一年内增持9.67亿股四大内银的股份。该次股市升近1个月约4%后,下跌2个月约15%。汇金在去年10月10日启动为期6个月的第四轮针对四大行的增持计划,共增持8.4亿股。当时A股已出现较长时间的下跌,但公布后股市略升1周后再下跌近2个月​​约6%,至去年12月发力大升,在近2个月内升24%,补回去年全年的跌幅。

  汇金前四轮增持有两大特点:一是短期正效应明确,但效应递减​​。四次出手后股市均上升,但首度出手后股市接近涨停,到第四次出手时股市只小幅反弹,反映增持效应递减。二是出手时点均在股市低迷时,且至今未见减持,政策目的性强。

  因此,市场一直视汇金入市增持,是支撑以及重振股市的反映,是「政策底」出现之时。但是,汇金第二、三轮增持后股市均先升后跌,而首次及第四轮增持后股市上升1周后下跌了近2个月才回升。因此,汇金入市增持不能作为解读股市见底的讯号。太平金控.太平证券(香港) 研究部主管陈羡明

(责任编辑:杨斯伟 )
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