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和讯港股投资学院第六期:恒指四季度破23944点

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2013年10月16日13:01 来源:和讯股票 

  《和讯港股投资学院》是和讯港股联合香港证券经纪行精心打造的一档专门为投资者提供专业、实用的港股投资教育节目,填补了市场上空白。本节目以视频课堂的形式展现,分为初中高三级,由浅入深,层层递进,以最完善的内容和最直观的形式,有效培养投资者对香港证券市场的认知和投资要点,帮助投资者做好投资准备。

  您在学习过程中,如有任何疑问,均可发邮件到hxhk#staff.hexun.com(将#改为@)或致电(0755-83721122-8656)提出,和讯港股将会定期组织专家进行解答。

  本期是《和讯港股投资学院》第六期,由耀才证券金融有限公司事务总监兼执行董事郭思治为大家带来精彩内容。后续更多精彩,敬请期待!

  以下为本期文字实录:

  主持人:和讯网的网友朋友,大家好!欢迎大家收看我们《港股投资学院》栏目。本期节目我们有幸请到的嘉宾是来自耀才证券金融有限公司事务总监兼执行董事郭思治先生!郭先生,您好!

  郭思治:您好,

  主持人:郭思治先生是知名的股评人士,人称郭sir。本期我们的主题是关于A股、港股、美股之间的联动性,首先想请您分析一下9月以来的股市走势是怎样的?

  郭思治:当然9月份,香港股市还是一个先低而后高,低位就是2号的21948点,而高位就是19号的23554点,这个月的波幅有1606点,当然指数在进一步往上推的机会还是蛮大的。但是有一点大家留意成交金额还是不太够,动力一方面暂时还不能配合的,尤其是9月份的上升,出现了4个上升的裂口,当然最后一个已经被回补了,可是总得来说,还有3个上升的裂口继续上涨了之后还是感到不太安全的。

  近期来说,股市在高台有一点点的反复,现在就看看10天平均移动线的支持,技术上来看,要是10天线失守的话就会有一点点的调整。因为从6月25号的低位19426点--23554点来说,整个股市在这段时间已经上升了4128点,这个升幅也蛮大的。我想后一个阶段再进一步往上推升的话,整个股市还是要回吐一下、向反一下才行。

  主持人:我们也知道您也在多家媒体开设股市的分析专栏,可以谈谈您的港股投资理念是怎样的吗?

  郭思治:目前香港股市来说,市盈率才不过11倍左右的水平,平均来说主要蓝筹还有3厘的回补,这还是不错的。但是从一个中长线的角度去看,每一次中级调整来说,投资者做一个中线小小的布局是没有问题的。可是股市在一个高台,马上追下去,只持有一两天的话多数是亏本的。当然了,目前来看股市还是有很多的不明朗的因素,这是其中一个因素。

  主持人:您觉得港股市场、A股市场,以及美股市场在投资理念上有怎样的区别吗?

  郭思治:三个市场的确是不同的。香港股市来说,尤其是现在我们看到很多牛熊证,还有期指、期权,太多太多的衍生工具,这些衍生工具相关的活动,对股市和传统的股份来说都有一定影响力的。像上升的当中,它会把它的力度稍微放大一点,在下调当中同样是一样。

  另外看一下A股,经过46个月的下调,上证指数从2009年8月4日的3478点到今年6月25日的1849点,已经下调不少了。目前看下来,整个A股的走势应该是开始进入一个比较中长期的升了,A股反而是可以每一次回调时做一个中线布局的。

  美国股市来说,当然从金融海啸6469点到15710点已经涨了不少,目前看起来在高台当然还是不放,可要是在冒高追下去的话,真的有一点风险。

  三个股市来说,最值得中长线持有的反而是A股。

  主持人:那么你觉得在具体操作上,这三个股市之间有怎样的操作技巧呢?

  郭思治:刚才我提到了,香港股市受到外围的影响,同时也要看看A股的表现是怎么样。要是说第二期牛市顶是2010年11月8号的24988点,我想第四季度或者明年的第一季度应该是会上坡的了。

  今年来说恒生指数从2月4日的23944点跌到6月25号的19426点,是一个先高而后低的。可是在第四季度,我个人觉得恒生指数应该有一个低位是可以升破23944点,就等于说最终2013年的香港股市是会恢复在一个先低而后高的走势,跟去年而同样先低而后高的话,就变成整个股市出现连续两年上升的走势,对后一个阶段的股市应该是相当正面的。

  对香港股市来说,我觉得大的气候、大的气氛虽然还没有到,但是到明年第一季度,应该是有机会上破24988点,这样来说,整个股市应该是有一个比较中长期的上升。

  A股来说,今年也同样是一个先高而后低,高位是2月18号的2444点,到6月25号的1849点来说,现在来说好像已经见了底了。当然整个走势现在来说是属于一步一步往上去,虽然近期来说有一点点的反复,可是大家应该留意,内地要保持7.5%的经济增长,中央政府一定会尽力把政策放在内升,放在固定投资这方面,就是有一个需求可以拉动经济的增长。再加上13亿人口要吃饭的,要促进消费很容易的,股市比较稳定就可以了,所以未来一段时间A股的看法我是相当正面的。

  我觉得上证指数在未来的一个季度,应该可以上过今年的高位2444点,到明年第一个季度应该可以在2800--3000点左右没有太大的问题了。

  美股一方面就因为跑在前面了,已经身在前了,所以这段时间高台要整固一下、下滑一下,不过对于美股来说,我反而觉得它不会大跌,毕竟现在的市场流动性资金还是很多。就说美国哪一方面真的退市的话,比如说美国现在买债是850亿,未来一段时间可能买少一点,这是根本没有问题的,毕竟市场的资金还是相当的充裕,到最后美股还是会进一步往上推的。

  主持人:所以总体来说您对市场还是看得比较正面的?

  郭思治:我是看得比较正面,当然最重要的原因就是目前没有什么不利的因素。虽然近期市场对美国可能退市看得比较紧张,但是我个人看得比较轻松,我觉得这几年下来,市场流动性基本上是多得不得了,就是说美国政府到最后降低一点注资的行动,影响也是不大的,最重要的就是美国的利息就是最近的利率是0--0.25厘的,这个利息的上升最快想要到2015年才可以见到,毕竟目前失业的人数还是比较高,经济的动力还是比较慢的,而且通货膨胀也不算太厉害。

  要是说联邦资金利率0--0.25厘提升到1.75--2厘的话,每一次要加息4厘,要分开8次来加,8次不可能在一年之内完成的,就等于说是低息的时间还是相对比较长。大家想一想,普通人抓着资金放在银行,基本上不需要向任何人交代。可是资金经理手上抓了很多的资金,他的资金是人家的,他不投资是不行的,在目前这个时间,黄金没有太大的理由上升,油价也是没有,我想到最后资金还是会放在股市上面。

  主持人:待会儿还会继续聊QE的话题,接下来向请您进一步谈一下A股市场、美股市场以及港股这三方面的联动机制,它的联动性可否谈一下?

  郭思治:现在市场的资金是一体化的了,有一个阶段我们看一下,美国稍微推一推市亚洲就出现一个资金外流的情况,可是到最后资金根本没有到太多的地方去,要是说他们把资金放在美债那方面,那个回报只有两厘到三厘,基本上不符合他们的要求,只要事情一过去的话,资金又会再回来。

  看起来现在的流动性都是周围走了,当然最重要的是美国到目前这一分钟为止,它都不敢乱来,因为金融海啸以后,它用很多方法去把经济从最低、最坏的时间抽出来,现在是一点一点改善了,任何一个部分要是做错了,可能以前做的就全部白费了,所以我觉得不会走到那边去了。

  这个联动性还是看看资金流,现在基金经济也不会单看一个市场了,比如说美国已经赚得差不多了,反而亚洲区还是在比较低的水平,资金还是会回来的,而且是投机性的资金、对冲的资金现在是多得很厉害。

  主持人:接下来我们结合刚刚您说的那些QE方面的分析来聊聊最近市场的热点话题,近期人们非常关注美联储的QE退市的问题,您觉得这方面一些消息对港股市场有怎样的影响?

  郭思治:任何退市的消息都是比较负面的,这是肯定的。怎么讲呢?虽然说美国退市减少一些买债,比如说200亿对股市来说影响基本上很轻微的,因为市场流动性的资金基本上已经很多,它要是注资的话,比如说850亿跟600亿可能就少了250亿,可是大家要想一想,已经在市场的资金根本一毛钱都没有少到,所以股市下调只是很短的。尤其是最近不少的对冲资金,而且香港股市也有一些牛熊证,在相关的活动之下,恐怕有一个利大因素出来的话,之前做的就会充分把握这个机会,稍微把股市压下去,就是任何的行动到最后都不会带来太大的冲击,因为基本的因素不会改变。基本因素就是资金还是很充裕,利息还是很低,资金的成本同样很低,而最终内地我们中国的经济应该是最坏的那一分钟已经过去了,所以变成每一次下调都会成为一个低买的机会。

  主持人:因为之前导致了新兴市场的资本撤离,也给香港的楼市造成一定的压力,市场有一定的恐慌,您觉得影响是不大的?

  郭思治:应该这样说,香港的房价是比较高,这是真的。现在的房价跟一般人的收入来说已经拉了很远的距离,所以我对房价的前景还是看得比较正面,可是这段时间真的没有太大的期待,尤其是政策已经出现了?,大家对房价的看法就是态度比较正面的也好,心态已经比较保守了。

  要是资金外流的话,我觉得暂时对房价的影响只能做成势头,应该是一遍一遍往上去,可是现在不行了,像新房子的销售都受到影响,二手的基本上就像寒冬一样,没有太多成交,可是价钱还是跌不下去,不会出现太明显的下调,因为利息还是相对比较低。

  香港的利率要跟美国走,我们没有自己的利率的政策,美国暂时还在0-0.25厘的话,香港的利息基本上没有提升的条件,这样看起来房价可能一直整固在高台,升也升不到哪里去。可是老实讲,在这个水平拉下去的话就有压力了,压力是来自主要的地产商,它上半年卖楼卖得比较差,下半年他卖得比较好的话,只有一个方法,就是把卖价稍微放低一点点,能够促销,这个情况就会另未来这半年香港的房价恐怕会有5-8%的下调,不过对市场的冲击不会太大。

  主持人:近期有一个热点话题,就是关于长江实业以及和记黄埔相继抛售百家超市等等这方面的资产,李嘉诚也在英国收购英国的天然气公司,这一系列的举动让欧洲人都惊呼说李嘉诚买下了英国,您觉得他的举动来说对市场有怎样的影响?

  郭思治:我们可以看看和记黄埔这几年的投资跟以前不同了,这几年的投资很注重一些现金流比较稳定的业务,当然公共事业是最好的了,首先这方面不受到经济周期影响的,看起来在出售百佳事情上面应该一个商业的决定,因为百佳对他来说,整个集团赚钱是很低的,基本上差不多就是1--2%,可能还更低。而且现金流方面比较多,可是不符合他们整个集团发展的方式。在庞大的人手,赚钱这么少的话,恐怕他没有太多的兴趣。他将把资金放在一些业务比较稳定,而且业务的前景不受到经济周期影响的板块,像天然气、水利业务都是,未来一段时间,比如说2015年之后利息可能会上调,在那个时候要是再买一些公共事业的业务恐怕又会比较贵了,现在他的投资是先走一步了,我觉得他是正确的。

  主持人:您觉得这个对市场、对港股方面有什么影响?

  郭思治:其实没有影响,长江实业的股价恐怕会有一点点的反复,不过原因只有两个:一个是整个股市的问题;另外一个问题就是他卖房子怎么样,要是在明年3月公布业绩的时候,他因为卖房子比较保守的话,那个业绩高不到供货就会差一点点。在这方面就是说蓝筹地产股就像盖房子的工厂一样,他盖了房子就卖掉,卖掉以后再盖房子。现在盖了房子不能卖出去,没有现金流怎么办?上市公司来说一定有现金流的,所以最终他还是会把卖价稍微降低一点点,我想这个在第四季度应该看到的。

  主持人:另外我们知道香港有两家中小型的银行在近期有挂出卖盘,或者被独立的第三方接盘其所有的股份,您觉得受这个影响,香港本地的银行股表现比较的活跃,然后17日的时候集体逆势上涨,永亨银行涨幅也超过四成?您怎么看近期银行股的表现?

  郭思治:我们看看历史,传统的华资银行在20年前、30年前是很成功的,当时香港的经济是从一个比较低的水平一点点往上走,可是目前看起来。大家也看看像汇丰银行、恒生银行、渣打银行,外资的银行和中资的银行,在香港这么小的地方,这么多的银行,传统的银行要是在这个时间去竞争,他的压力是大得不得了,恐怕第二代、第三代基本上是没有兴趣去做了,他情愿把那个资金拿回来去投放在其他的投资上面,这个可能性是很大的。

  当然并购的活动还是会进行的,我要说的就是像创兴银行及永亨银行,虽然说已经在进行当中,可是并不代表明天有其他的像大新银行马上就会出现并购的行为。第一就是要看买家出到的条件可不可以接受;第二香港政府也要看看买的方面是什么人,资金从哪方面来的。因为买一个银行跟买一家公司是完全不同的,银行是有一个条件是去吸收存款的,要是经营不好、管理不善的话,破坏性是很大的,在这方面香港政府是看得很紧的。当然了,华资银行的并购不会停下来,还是会进行的。

  主持人:所以还是要根据公司自身的情况来看。

  郭思治:当然了,恒生银行现在是最好了,大概4倍,可是要并购恒生银行基本上有一定难度的。其他银行大概在2--2.5倍左右的水平,当然有兴趣经营银行业务的资金还是会把握任何一个机会的。现在看起来恐怕最有兴趣的应该是内地的中资银行,它希望在香港这个地方买下一个传统的银行,把它的业务顺延到香港来,这个机会是蛮高的。当然这方面来说,资金对内银股而言问题应该不会太大,因它们的资产已经上万个亿、几千个亿,在香港这方面的并购很少。

  主持人:刚才我们聊了关于A股、美股、港股这三个市场的联动性问题,以及结合市场QE等这方 面的话题聊了市场分析。最后我们想请郭先生能够给我们预测一下,未来一周的港股走势是怎样的?是否有一些个股的推荐?

  郭思治:目前看起来,整个股市我刚才也提到了,今年从19426点涨到近期的高位23554点,已经上升了4128点,我想还是要稍微整合和消化一下。未来一段时间,要是说9月份经过几起结算之后,在10月初的时候,我觉得股市会稍微下滑一下,建议买货的不要太急,等一下。

  就是10天的平均移动线失守的话,就代表整个季度往上寻找高位的走势已经出现变化了,一个结点错过了,19000错过,20000、21000买货的话,现在就不要说已经回调了几百点,马上买下去,千万不要做这个动作,等一下再去买。

  当然了,最重要还是看内地的政策,我觉得未来一段时间,内银跟水利股应该是走得比较好,当然汽车股也好。看了这几个板块,主要的原因就是在13亿人口里面,内需板块是很重要的,我们谈的内需当然是吃的、穿得、住的、汽车、医疗还有其他的方面,还有13亿人口的市场很大。中间我看得比较好的就是汽车和住房,住房基本上是一定不能少了,尤其是未来有一个庞大的城镇化的计划,很多的基建也要推动了,基建一推动、房建一推动,水泥的需求就很大了,水泥的原材料自己有的,不用进口的,所以主要是安徽海螺水泥(600585,股吧)、3323中国建材和1313华润水泥,我都看得上,因为它们均是国营的,一定没有问题。

  主持人:好的,那就请大家稍安毋躁,看好市场了。今天非常感谢郭先生做客我们的港股投资学院节目,非常感谢您精彩的分享,欢迎大家继续收看我们的栏目,谢谢大家!

  (结束)

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