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港股,想听听这片“江湖”的故事吗?(中)

2014-11-16 13:29:01 证券市场红周刊 

  《红周刊(博客,微博)》特约作者 简七说·闲情土致

  沪港通下周一正式开通,国内股民越来越想了解香港股市,这到底是个什么样的市场?我们能从港股里操作挣钱吗?本期作者继续谈他的港股投资总结。

  在香港市场打新股

  前些日子,阿里巴巴上市风风火火,众多机构都想得到配额,可是很多空手而归,包括像嘉实基金(博客,微博)这样的。

  应该说香港股市申购新股美股不太一样,和内地A股更是大相径庭,而我在近9年的投资经历中,只操作过一次。香港市场打新股大有不同:

  1、申购新股不愁中不了

  在申购新股的事情上香港采取的是倾斜散户的政策,它也有抽签的规则,但是不像内地一样均匀地抽签,比如100个号里中一个,香港采取的是申购的量越小中签率越高,比如最小申购量是1000股,那如果你按照最小申购量去申购的话,一般80%的几率铁定可以中签一手,但是如果你申购1万股的话,可能只能中3~5手,成功率大大降低。

  在新股申购方面,这是真正的社会主义路线。这种分配方式有利有弊,坏处是机构和大户对申购新股兴趣不大,除非是特别热门的新股。

  2、打新股可以贷款

  香港打新股还可以融资,最多可以贷款90%,即你只要付10%的资金就可以申购,其他的钱银行或证券公司借给你,如果新股上市涨了10%,那么你就是100%的利润,但是如果破发了,风险也比较大,另外锁定期还要付利息。

  3、新股上市价难说

  正因为以上的政策,导致新股上市并不一定会涨,世道好的时候也许会赚钱,但是在熊市里很多新股都会破发。

  我曾经操作打过一次新股,那就是1968匹克体育,上市发行价是4.1港元,我中签了8000股,结果上市当天就破发,直接一路下跌到3.6左右,后来看看不行就认亏抛出了,当然后来这股又拉上去了是后话,这两年体育服装不景气,现在它的股价差不多只有2.2港元左右。

  新股也好,老股也好,核心还是看公司业务,香港股市很无情,不会乱炒概念,公司业绩上去了,股价自然就上去了。后来我就再也没敢买新股,宁愿等新股上市以后再操作,可能比申购新股还便宜。

  港股类别

  大家看到香港的股票类别,会看到蓝筹股、红筹股、国企股、H股、创业板等名称,有些是只有在港股出现的专有类别。我来稍微解释一下:

  蓝筹股和国内的定义差不多,一般指市值超大、业绩稳定的大型公司,一般都被纳入到恒生25或恒生50指数中,以往一般都是金融地产股,如李嘉诚长江实业、和黄、银行里的恒生银行汇丰控股,还有些本地的公用事业股,比如香港电灯香港交易所(港交所自己也是上市公司),还有一些大型实业公司,比如亚洲最大的供应链公司利丰集团、中电控股、富士康等,自从内地国企大量上市,也增加了很多内地的巨无霸公司,比如中移动、工商银行等;

  红筹股比较特殊,是业务在内地,但母公司注册在香港,本身注册在国外的公司,联通就是其中的一员,他们形成的原因比较复杂,有很多是国内地方政府在香港的融资窗口,比如广州控股之类的;

  国企股比较好理解,他们与红筹股的区别是注册在内地,比如中国电信这种;

  H股是国企股的别称,很多H股同时在内地A股上市,所以在AH股之间存在套利机会;

  创业板有点像美国的Nasdaq,但是香港的创业板不太成功,因为好的创业公司不在香港上市,所以创业板的成交清淡,有大量的仙股和壳股。

  我们在炒作A股的时候,往往会喜欢玩低价股,因为A股退市很难,壳股经常可以重组爆发。而去港股的话,我们会找到大量几分钱几毛钱的股票,我们千万要小心,因为这些股流动性很差,你一旦买入抛出就难了,而且他们业绩不好的话,很多公司没有诚信,恶意并股,比如你看股价只有5分钱,但是公司突然宣布10并1,这样股价又变成5毛钱。然后再漫长地下跌,公司再并股,你的投资可能会缩水到百分之一甚至万分之一,而且这样的公司经常还会恶意配股圈钱,投资者就这么被套入深渊,这点要千万注意,他们这么做是合法的,香港证监会是不管的!买者自负在这里被真正体现出来,除非上市公司内幕交易、发布虚假消息,不然你很难维权。

  在香港的投资者中,主体是全球的机构投资者,所以蓝筹股的流动性和交易量很大,投机散户在几十年的搏杀中基本上被屠杀干净,沪港通之后,内地股民过去的不知是猛虎还是肥猪,这个要拭目以待。

  散户玩投机一般都不操作正股了,因为港股有极其丰富大量的衍生产品,即牛熊证和权证。

  投资or投机?

  不管是投资美股、港股还是A股,万变不离其宗,投资就是投资,投机就是投机,都有各自的机会。在市场最黑暗的时候,你觉得自己再也撑不下去的时候,我一般会冷静下来问自己三个问题,如果答案都还是No的话,我就会继续持有:

  1,这家公司会破产退市吗?

  2,我在几年内会用到这些钱吗?

  3,我当初买入此股的初心和理由发生变化了吗?

  我觉得以上问题适用于所有市场,也曾帮我走出困境。

  我是个右侧交易偏好者,即喜欢抄底,寻找价值低估的品种,而这种投资习惯往往需要忍受继续低估下探的痛苦,有时市场的扭曲会持续很多年,而你的信念就来自以上三个问题的答案。我最成功的一次投资也正因为坚守了这一准则。

  2009年,我盯上了0874广州药业,也就是现在的白云山(600332,股吧),当时的广药还以中药品牌为主业,但是王老吉在加多宝的运作下已经风生水起,我花了几个星期研究他们之间的品牌合作,得出的结论是不出几年他们一定会合作破裂,但是具体什么时候才会爆发则一点都看不出来。按照广药和加多宝的品牌租用协议,应该是在2012年到期,但是当时广药的一名副总因为签这个协议时收受加多宝贿赂已经被判无期,种种迹象表明广药正在着手准备自己干。而作为加多宝一方来说,如果要继续做王老吉,也有一种方案,就是在市场上收购广药的上市公司,以继续租用品牌,如果广药收回王老吉,也会给上市公司带来巨大的资产利益。

  基于以上判断,我以7港元的价格买入了大量的0874,并且长期持有了三年多,最低的时候曾经跌到过4元,当时我就不断地问自己这几个问题,最后坚持到2012年,白云山终于收回了王老吉,股价短期内迅速涨到20港元以上,我顺势抛出,获得了3倍的收益。

  总结下来,这是一种通过分析公开信息判断公司低估的案例,其实只要你有心,所有的信息都在网上,但是大家往往会更关注短期能迅速赚快钱的消息,而对这类可能影响公司根本基本面的消息视而不见,这种方法其实对任何市场都一样,要战胜别的投资者,就要掌握比他们更多的信息,从微博、百度、新闻、超市各个角度了解他们的产品和客户。

  泡沫破裂之后……

  昨晚(9月25日)美股大跌,A股今天可能也好不到哪去,如果捱过漫长的熊市和惨烈的杀跌,我自己曾经卧倒装死,曾经割肉离场,也曾经等到黎明来临,这一切都取决于你的流动性,如果你有稳定的工作收入,投资这点钱只是你的小爱好,那么大可不必惊慌,要相信自己的判断。

  每个行业都有自己的低谷和高峰,每轮牛市几乎都是板块轮动,拿上一轮牛市来说,有色发动,然后各种概念轮炒,最后银行地产垫后。熊市来临,消费股又变成香饽饽,喝酒吃药。每个人都有看走眼的时候,行业泡沫破裂的时候,该怎么办?

  2008年金融危机里最黑暗的时刻,我看到一篇施永青写的文章,标题里赫然有四个字“排队去死”,2008年的确就是这个状况,银行在排队去死,券商在排队去死,航运在排队去死,各大行业人人自危,排队去死的核心意义是去产能,谁排在后面,就有可能活下来,在中国普遍高杠杆的运作方式下,一个企业只要在流动性上出问题就很容易突然死亡,比如现在的钢铁、煤炭、有色、房地产,为什么市场上这么多高利贷?说明这些行业已经到了生死存亡的关口。

  我在2009年开始投资光伏股,深切地体会到了排队去死的残酷性。泡沫破裂后,我对企业开始认真排队,尚德显然排在最前面,赛维显然也在悬崖边,而其他的一些光伏企业稍稍好一些,在这种时候投资这种行业,好处是价值极其低估,但是企业死掉意味着血本无归,所以我选了港股里的3800保利协鑫能源,因为我认定它是行业里排在最末尾的,原因是所有多晶硅厂商里它的生产规模世界最大,而且生产成本最低,且没有盲目多元化,老老实实地一直在改进工艺,降低成本,且大部分订单是长单锁定了价格,于是我在1港元左右大量吃进,到目前为止,应该说光伏行业已经见到曙光,行业里倒下了尚德和赛维,但是别的企业都撑了过来,3800也涨到了3元。

(责任编辑:郑晓芹 )
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