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李小加:市场会一直开放 哪一天下单区别不大

2014-11-20 00:55:04 21世纪经济报道  秦伟

  本报记者 秦伟 香港报道

  沪港通开通第三日,市场的关注点依然离不开每日额度的消耗量。

  11月19日,港股通(南下)及沪股通(北上)每日额度分别剩余102.47亿元和103.88亿元,每日总额度仅分别使用了2.4%和20.1%。与前一日相比,剩余额度更多,11月18日,南下及北上每日额度分别剩余97.59亿元和81.55亿元,占对应每日总额度的92.9%和62.7%。

  “从交易量上来看,市场整体的反应似乎是低于预期,但我们自己并不着急,这是一个基础设施,是长期的事情,这么大规模的市场开放,很早就已经公布,市场的很多预期在交易价格和交易量上已经事先(有所)体现。”19日,港交所行政总裁李小加坦言,对于投资者而言,现在应该会比较高兴地发现,市场会一直开放,哪一天下单区别不大,因此会看清、想清、做足准备之后再入场。

  11月19日,沪港通南下和北上两个方向的交易活跃度进一步下降,两个方向的交易额分别为4.96亿港元和人民币28.42亿元,其中卖盘占比分别为23.2%和6.1%。而前一日,南下和北上两个方向的交易额分别为12.29亿港元和人民币51.68亿元

  港交所主席周松岗对21世纪经济报道记者表示,沪港通的成功依赖于三方面因素,一是中国经济的持续发展,令海外投资者希望从中分杯羹;二是中国人的富足,希望增加海外投资比例;第三则是香港得以保持独特的市场地位,即充当中国与全球联系的桥梁。

  “中国市场的完全开放仍然需要时间,沪港通正是在这样的环境下诞生。”周松岗指出,随着中国进一步开放,香港并不是要争做最大的金融中心,而是希望成为中国金融市场中的一个部分。

  交易趋于平

  一如开通首日的评价,在李小加看来,前三天,最重要的三个方面是安全、平稳和方便,“从这三个角度来分析,头三天交易符合预期,没有出现安全、平稳方面的问题。”

  如果说一定要挑出一个问题,或许就是在汇率上的解释,引发市场的误解,一度出现“出手即亏6%”的观点。在沪港通机制下,内地投资者参与港股买卖,以港币报价成交,但以人民币进行实际结算。因此,上交所在每日交易开始前,都会公布港股通当日的交易参考汇率。

  开通首日,上交所公布的港股通参考汇率,买卖价近6%,令投资者产生当日买入港股在汇率上即先亏损6%的误解。李小加在当天的记者会上做出解释,中国结算也做出澄清,但这个小插曲还是成为市场用来解释南下投资意愿不足的一条诱因。

  “(市场对汇率的误解)这应该也不是交易量不高的原因。”李小加认为,沪港通本身并非为市场提供一个短期盈利的投资主题,如果投资者并不着急,把沪港通视作一个长期的投资制度安排,而不是一个短期的投机机会,并不是一件坏事。

  经过三天交易,市场也呈现不同预期。里昂证券驻香港分析师Marcus Liu在报告中表示,其对沪港通的预期处于市场共识区间的低端,他指出尽管仍有传闻称很多投资者还在观望是否入场,但空头则看到投资者对两地股票的需求明显下滑。

  摩根大通首席亚洲和新兴市场策略师Adrian Mowat认为,对南下额度没有用尽并不感到意外,至于北向交易,投资者在第一天都很乐于尝试通过沪港通买入股票,而现在则关注交易如何执行,他们可能用一周时间观察具体如何结算。

  “这两边的交易,特别是北上的交易会越来越安静,因为所有资金都已经逐渐进入到年底整顿期,这个时候基金都不希望有太大波动影响全年业绩,整个市场会相对安静下来。”李小加坦言。

  步入第二阶段

  “这三天在安全、稳定方面很欣慰,最基本、最核心的作业已经交了,得分至少是良好。交易方面,也希望大家能多用,多尝试。”李小加表示。

  港交所的统计数据显示,11月19日,南下交易的买卖盘数量和成交数量分别为8936宗和12822宗,仍明显低于北上交易,后者的买卖盘数量和成交数量分别为92471宗和90790宗。交易活跃度与前一日相比也有所下降;11月18日,南下交易的买卖盘数量和成交数量分别为12394宗和20645宗,北上交易的买卖盘数量和成交数量则分别为84479宗和102911宗。

  “(经过三天之后)我们的注意力已经开始从做好转向第二个(阶段)—帮助业界推广、介绍。”李小加介绍,港交所还在派出相关人员参加各方面的研讨会,包括近日在上海举行的千人研讨会。

  李小加表示,无论是北上还是南下交易,大家现在都明白制度方面暂时还不完美,例如前段监控问题,港交所现在已经做起来,争取明年上半年能够推出,不会因为沪港通一时交易额的高低而太过焦虑。“桥建好了,我们考虑的是能不能扩容,能不能在速度等方面进一步健全,同时也在考虑将来是不是还要建其他的桥。”李小加表示,现在还都是开始阶段,沪港通作为长期的战略,业务规划还要一步步往前走。

(责任编辑:马郡 HN022)
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