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港股脉搏

2015-10-19 16:00:32 证券市场周刊 

  电影市场大放异彩

  国家文化产业(00745.HK)值得关注

  祉禧 / 文

  中国国家文化产业(00745.HK)资料

  10月15日收市价: 0.100港元

  52周高/低: 0.087港元 / 0.466港元

  市值: 9.81亿港元

  虽说上月股市低迷,自6月开始股市便在苦海浮沉,偶有升幅,但未见有太大作为。但投资者不妨留意传媒市场这一板块,因为大多数人都是具有好奇心,所以不多不少都会追踪演艺圈或娱乐圈的某些最新动向或花边新闻,而且看电影或电视剧也是大多数民众消遣娱乐的方式之一,所以影视传媒板块可谓是经久不衰。

  回看2015年,电影电视市场比股市更火爆。每到暑期,荧幕都异常火爆,无论是电视剧或综艺节目都琳琅满目,让观众应接不暇,而电影市场中的国产电影更是大放异彩,叫好又叫座。

  根据数据显示,今年暑期档的电影,无论是国内外的如“速度与激情7”、“蚁人”、“碟中谍”、“捉妖记”、“煎饼侠”、“大圣归来”、“港囧”可谓碾压式创造纪录。

  电影电视火爆 影业股大升

  电影电视火爆直接带动二级市场文化传媒板块走强。在前一轮反弹行情中,无论内地股市的如万达院线(002739,股吧)(002739.SZ)持续上行,跻身两市第一高价股。中文在线(300364,股吧)(300364.SZ)、长城影视(002071,股吧)(000835.SZ)连续上涨,香港股市如阿里影业(01060.HK)、IMAX China(01970.HK)等也势头不俗,即使大盘几乎跌停,依然延续强势格局。

  进入暑期档以来,各类电视剧、综艺节目密集推出,电影市场更是不断刷新票房记录,带动了资本市场传媒板块行情。对此。分析人士指出,目前国产影视的井喷式增长,而国内文化产业消费的空间仍很大,再加之行业并购重组潮不断,传媒板块值得期待。

  今期笔者推介给投资者的心水股是中国国家文化产业(00745.HK),大家会疑惑的是,在众多传媒股中,为何推介一只在香港大量上市公司中较为普通、不受关注的一家传媒公司,且听笔者娓娓道来。

  传明年取消外语片配额

  首先简单介绍一下该公司之背景。公司主营业务为从事中国的外国电影进口、中国的电影发行、电影及电影衍生产品制作等业务。通过以上对于公司的简介,感觉平平无奇,而下面重点来了:

  (1)这间公司过去几年不断有新搞作,但目标都十分明确,就是直接或者间接拿下中国进口和发行海外大片的牌照,这个概念就等同于拿下了一部印钞机,其收益可想而知;

  (2)得益于习近平主席访美,中国与美国电影协会签署了“分账影片进口发行合作协议”。这是自2012年“中美电影协议”以来,两国电影领域合作的又一重要协议,目前该协议细则尚未正式对外公开。据有关报道指出,中国和美国电影协会有望达成两项协议:一,中国引入国际审计机构对票房进行第三方监督;二,中国将取消批片配额限制,并于明年1月1日施行。目前,中美双方尚未有官方消息确认此事。

  拥外语片进口权受惠大

  如果这一协议一旦实施,中国国家文化产业将受益良多,由于其主要业务为引入进口或国外电影权,当取消批片配额这一措施,公司或将可大量引入国外影片,而中国又是一个对于电影资源需求量非常庞大的国家,这将为中国国家文化产业带来巨大收益,前景无可限量。

  内地首七月票房248亿

  由此可见,有份参与组成该公司的股东实力之雄厚非一般人也,有理由展望其未来的发展前景和潜力,虽然此前股市大跌中传媒板块多股未能幸免,股价几近腰斩,但公司业绩并未受到影响。引爆此轮行情除了暑期档荧幕的热闹之外,业绩良性增长也是一大主因。数据显示,2011年以来,中国电影票房呈井喷式增长,尤其是华语片。2011年全国总票房131亿元人民币,到2014年全国总票房达到296亿元人民币。截至7月26日,2015年的总票房已达248亿元人民币。投资者不妨多留个心眼,多多关注其发展动向。

  “魔卡行动”阵容强大 令人期待

  由该集团有份参与投资的动作喜剧爱情电影“魔卡行动”于10月16日于全国主要影线上映,该片阵容强大,不仅有金像奖影帝任达华加盟,更有乔任梁、张馨予、白凯南、陈静、蔡宜达等一干青年演员担纲主演,而曾出演过007“邦女郎”的意大利国宝级明星玛莉亚·嘉西亚·古欣娜塔也将加盟,与任达华上演对手戏;除此之外,“魔卡行动”主打“时尚”“风光”招牌,横跨米兰和上海两个魅力四射的国际大都市进行拍摄,为观众呈现传统与时尚并存的精美画面,该片亦会于2015年米兰世博会期间播放,观众们可拭目以待。

  中国再保险集团(01508.HK)

  亚洲最大 内险增长成动力

  邓声兴/文

  君阳证券有限公司行政总裁

  踏入第四季不少公司赶搭新股尾班车,令新股市场再度活跃起来,其中中国再保险集团(01508,HK,简称“中再集团”)业务独特,兼受惠内地保险市场快速增长,相信业务前景不俗,投资者可予留意。

  中再集团是内地目前唯一的本土再集险集团,以去年再保险保费规模计,集团是亚洲最大、全球第八大的再集险集团,上市前主要股东为财政部及中央汇金。

  客户涵盖财险直保43万家

  集团主营业务分为四部分,包括财产再保险、人身再保险丶财产险直保以及资产管理业务,集团于再保险市场处于龙头位置,以2013年保费收入计算,于财产再保险及人身再保险行业,市占率分别排第一及第二位,分别达33.1%及37.7%。集团的再保险客户涵盖境内66家财险直保公司及70家人身险直保公司,客户覆盖率为94%,至于财险直保客户则包括1387万名个人客户及43.5万家机构客户。

  内地保险需求持续增长,而直保行业是再保险增长的核心驱动因素,随着直保保费增长迅速,相信未来再保险业增长亦会加快,而早前发生天津爆炸事故后,直保保险公司或面对庞大赔偿压力,显得再保险的重要性,集团作为本土唯一一家再保险企业具有明显优势。集团因应天津爆炸事故的税前总损失预计为9亿至11亿人民币,预计对集团偿付能力充足率没有重大不利影响。

  集团由2012年至2014年总资产年复合增长13.2%至1,896.75亿人民币;总保费收入年复合增长11.5%至737.53亿人民币;盈利年复合增长53.7%至54.76亿人民币。今年上半年集团总保费收入增长23.1%至430.5亿人民币,盈利增长91.6%至65.8亿人民币,总投资收益率为6.95%,偿付能力充足率为253%。

  15基础投资者 招股价合理

  中再集团业务独特兼受惠内险业增长,今次上市获15名基础投资者认购,包括中国长城资产管理丶国家电网、人保集团、国寿(02628.HK)、惠理(00806.HK)及何超琼等,涉及11.2亿美元,股份并设有6个月禁售期,相信大部分机构投资者以长线投资为主,有利集团上市后股价稳定。今次集团上市招股价介乎2.25至2.7元,集资最多156亿,主要用作增强集团资本基础,招股价估值介乎2015年市账率1.1至1.3倍,估值合理,相信上市后表现不俗。

  港股熊市完结?

  蔺常念/文

  智易东方证券行政总裁

  2015年港股波幅特别大,主要因为A股大幅波动,令到港股急上急落,在A股6、7月去杠杆化下,爆发股灾,港股也遭逢浩劫。

  恒生指数由年初的23,605点,不足四个月便升到今年高位28,589点,之后5月26日再升至28,462点。但五月以后,港股大幅滑落。A股在6月12日到今年高位5,178点,市场达到疯狂阶段,A股高度泡沫化,急需整顿。中证监在6月开始去杠杆化,清理场内及场外孖展,直接令到A股急挫。最大跌幅发生在7月初,内地整顿场外孖展借贷,市场风声鹤唳,直接令到港股在7月初发生股灾式的崩盘,7月3日至7月8日,四个交易日,恒生指数急挫2,763点。之后7、8、9月港股一路向下滑,最低跌至9月25日的20,368点,从高位跌了8,221点或29%,正式进入熊市。

  按自2008年以来A股及港股的走势,一旦由牛市进入熊市,A股及港股都需要一段长时间才能恢复过来。上一次熊市港股长达四年,A股熊市更长达五年。本来投资者已有心理准备,今年第四季,港股都会在低位徘徊,大部分市场人士都认为港股有很大机会跌破20,000点水平,可能跌到2013年6 月25日的低位19,426点才见底。但股市是很难预测,大部分专家的预测都会错误。第二季中国经济仍然低迷,9月份制造业指数仍然是低于50点,为49.8点。美国应加息而没有加息,显示通涨压力低。出奇的是全球股市在第四季开始,市场人士把坏消息当好消息,全球股市十月份初大幅反弹,恒生指数升了1,800点或9%。A股从8月26日的低位2,851点,升至10月12日的3,290点,升了439点或15.3%。10月份道琼斯工业平均指数升了800点,或4.9%,单是上周已经升了3.3%,是今年最大一周升幅。

  港股便宜 长线基金入市

  要明白今年港股走势,就要明白今年港股下跌原因,主因是A股去杠杆化,及清理孖展出现的去泡沫化。以前每次股灾发生,都是有金融危机,例如1997年的亚洲金融危机,2008年的雷曼引发的金融海啸。2015年A股发生股灾式崩盘,从高位急挫45%,但没有引发金融危机,全球金融体系健全。因为这原因,投资者很快便可以很快復元,再从基本因素考虑,评估港股合理水平。到今年第二季9月底,港股估值已经跌至十分便宜水平。平均市盈率跌到9倍以下,平均市帐率也跌破1倍,都显示股灾水平。到10月份已经见到不少长线基金入市,港股基础金融股反弹。

  第二季大幅下挫的内地金融股明显反弹,内银股及内险股都大幅上升。带动整体大市重拾升轨,与此同时,今年大幅下挫的商品价格也大幅反弹。上周商品价格显着上升,纽约期油,最低跌到38美元一桶,上周升至50美元一桶。升幅最大是锌,上星期五伦敦金属交易所锌日急升10%,主要是嘉能可宣佈其中一个锌矿停产,以减低市场对金融的压力。随着商品价格回升,新兴国家及商品国家货币也跟随上升。人民币升至6月以来的高位,澳元从低位反弹,印尼盾上周反弹8.7%。本来令到全周金融市场低迷的商品价格及新兴国家货币,都显着反弹。金融市场对股市压力放缓,机构投资者从基本面分析港股,认为港股跌幅过大。内银股的平均市盈率只有4-6倍,市帐率是0.7至0.9倍。内房股市帐是0.3倍,香港地产股市帐率为0.5倍,都是超低水平。

  反弹阻力24,000

  中证监在3,500点以下不准沽股票令到机构投资者离场,令到A股升幅有限,3,500点是上限。由于A股窄幅波动,港股第四季升幅也极之有限,预测上面的阻力位是24,000点,下面的支持位是20,000点。虽然并不是十分乐观,但已经比上次长达四年的熊市好得多。

  人行再放水 两地股市有运行

  郭思治/文

  香港分析师协会副主席

  A股于长假复市后表现不俗,市场憧憬中央为保经济增长目标,会陆续有政策出台刺激经济。人行于假期前已对不实施限购措施的城市最低首付款比例降至不低于25%,加上早前的小排量汽车减税优惠,房地产和汽车两大产业已见有政策扶持,触发对其他行业亦抱有较大憧憬,预料在本月底十八届五中全会之前,市场气氛将会保持正面。

  银行贷款再抵押释放资金

  另外,人民银行于国庆节长假后宣布,扩大信贷资产质押再贷款试点,让更多银行可以把贷款抵押给人行以获取流动性,令“放水”渠道大增。试点由广东及山东,扩大至上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京及重庆,合共11个省市。人行是次采用的“放水”措施,进一步有利市场之流动性,可抗衡房地产、传统经济下行压力,同时鼓励中小企及“三农”等贷款表现。更重要的是,措施反映中央为保经济增长目标之态度,市场预料内地未来货币政策仍保持稳健偏松。

  上证破阻力 上望3,550

  同时,人民币汇价于近周来已趋稳定,市场对相关忧虑已渐消除,惟经过一轮急步下挫之后,相信投资者之入市信心亦需时间才能回复。但只要最坏时刻已过,估计A股即使不能作较明显之推升,惟亦不会再现不理性之抛售。从技术上看,上证综指已成功突破“上升三角”3,200点关口之阻力,以量度升幅计,后市目标该可上望3,550点。

  港股转强 似展中期升浪

  受惠内地股市假后造好,港股于10月上旬亦显著上升,技术上不但已摆脱续寻底之弱态,且由于恒指已成功重越10天及20天线,而近日更已初步重越50天线,故整个大市不但已呈回稳之势,且亦有可能续渐发展成新一轮之中期升浪。

  自9月29日低位20,368点开始之反弹,如恒指能回升前总跌幅8,221点的三分之一(4月27日高位28,589点跌至9月29日之低位20,368点),恒指该可上试23,108点,如成交金额配合,恒指更可望进一步上试24,478点。

  惟需留意,恒指自9月29日低位20,368点开始之反弹,至10月9日高位22,808点止计,在短短8个交易天内已急升达2,439点,故踏入中旬之市势或会先稍作回吐及消化。

  TPP具排他性 一带一路缔共赢

  林家亨/文

  恒丰证券研究部董事

  十月份黄金周长假期后A股持续造好,跟随美、港的股市反弹。反映了上周宣布的美国主导之跨太平洋(601099,股吧)伙伴关系协调(TPP)并未构成投资者对中国经济前景之担忧,也不会打击中国去年尾已宣布的一带一路之跨国新经济路线。一带一路是互惠互利的经济共赢策略,而不是贸易壁垒;是扩大协同效益,参与者共赢。TPP具有厚此薄彼的排他性,长期而言会制造参与者之间的明争暗斗,在政治结果上可能出现不和谐和的局面。故此,笔者仍然是继续看好一带一路中的清洁能源股。

  金风科技(002202,股吧)受惠行业前景佳

  清洁能源股中光伏及风电都是较新的科技能源工业。在“十二·五”规划中的内容中,中国风能发电容量在2020年将达2亿千瓦,但单是截至今年计算,预期的总发电量便达1.21亿千瓦,行内普遍预期到了2020年,总发电量将逾2.4亿千瓦,比“十二.五规划的目标高逾两成以上。故市场早已传出在下一个规划报告上,国务院将会将目标调升至2.5亿至2.8亿千瓦之新目标,即未来五年每年新增的预期容量会在2,400万至3,100万千瓦之间,是去年全年新增设备容量的两成至五成之间,是一个颇大的产量增幅。

  低潮已过 花旗调高评级

  风电的发电成本远低于天然气及光伏发电,为了环境上易于管理,政府多倾向于与行业龙头合作。金风科技(02208.HK)在风电行业上提供一条龙服务,涉及上、中、下游各个环节,在长远发展上处于优越的竞争位置。该股在8月24日曾跌穿11元,但旋即出现强力反弹,美资行花旗亦调高其投资评级,相信此股的低潮已过。2016年其股价应可逐步朝向18元目标进发,在市况疲弱之时,不妨可作分阶段吸纳,作长线持有。

  华电福新能源(00816.HK)

  清洁能源规模将逐步扩大

  潘铁珊/文

  独立股评

  港股经历整固后反覆靠升,而外围方面,美股近期回升至17,000点以上,不排除有回调的风险,因美元兑对其他国家的货币继续靠升,亚太区货币进一步贬值对美元构成一定的贸易压力。若美股走弱,则会影响港股后市的表现,估计短线来看整体港股仍未稳定,不宜以重仓位持货,若恒指短期不能突破22,800点,则有可能再回调至21,000点水平。后市可留意一些配合国策发展的板块,如绿色能源。

  地方政府补偿机制利发展

  国内积极改善能源结构来防治大气污染,国家发改委、国家能源局联合发布了《关于改善电力运行调节促进清洁能源多发满发的指导意见》,鼓励提高可再生能源发电的消纳比例,明确要求各地区政府充分利用利益补偿机制和移峰调谷等办法,为清洁能源的发长创造空间,市场亦憧憬将继续有更多支持新能源的政策出台。

  风电太阳能经营利润大增

  华电福新能源(00816.HK)发展清洁能源业务,包括水力、风力、太阳能、火力及其他清洁能源发电及销售。

  集团上半年业绩表现理想,2015年上半年的收入为人民币7,494.5百万,同比上升11.9%,权益持有人应占利润为人民币1,169.3百万元,同比上升11.7%,增长显著。集团的营运规模逐渐扩大,装机容量为12,580.8兆瓦,同比增长18.6%,总发电量为18,361,536.5兆瓦时,同比增长3.0%。 风电和太阳能发电项目装机容量增长较快。集团在福建区域水电资源拥领先优势,利用龙头水库的抽调作用,力争现有电站多发电量。集团的水电业务继续扩充,在扩建的容量110兆瓦,预期将于2015年下半年并网投产。

  2015年上半年,风电及太阳能分部经营利润分别同比增长33.3%和53.3%。风电及太阳能亦获核准多个项目,风电获核准4个新项目,容量共220兆瓦,而太阳能发电亦获核准4个新项目,装机容量共50兆瓦。集团清洁能源的规模未来将逐步扩大,利润增长具空间。至核发电业务,现持有六台核电发电机组39.0%的股权,首台机组已于去年投入商业运营,第二台机组已于今年八月成功并网。核发电业务在国策的支持发展下,未来有机会成为一增长亮点。

  集团发展多元化,业务涉及多个绿色能源的范畴,业务具发展潜力。现估值合理,预期市盈率约9倍,可考虑于现价买入,上望3.50元;跌穿2.6元止蚀。

  前海仓储地变综合用地

  深圳国际(00152.HK)可发围

  黄德几/文

  金利丰证券研究部执行董事

  深圳国际(00152.HK)的收入主要来自收费公路,目前持有或控制共17个高速公路项目,主要集中在深圳市和广东省其他地区。

  物流园区出租率94%

  集团近年积极拓展“深国际城市综合物流港”,目前在已签订沈阳、无锡和武汉等10个城市的项目投资协议,拥有及规划的土地面积合共达444万平方米。今年上半年,物流园区整体的平均出租率维持94%,表现平稳。集团预期在今年下半年,获取南昌、长沙、石家庄及贵阳项目用地的土地使用权,并将开展相关建设工程。

  深港合作区项目年底动工

  另外,集团上周与深圳市规土委及深圳市前海管理局,已就集团前海项目签订土地整备框架协议。集团于前海所拥有的五宗土地面积合共约38万平方米的整备工作,根据框架协议,深圳市规土委及前海管理局同意在前海深港合作区19单元6街坊中安排约3.88万平方米用地,作为集团先期启动项目用地。该地由原单一的物流仓储用地,变更为以产业办公为主、配套高端商业和居住功能的综合性用地,土地价值预计大幅提升。项目预计于今年年底动工。

  上半年物流收入大增4成

  今年上半年,集团营业额按年跌10.4%至29.31亿元(港元,下同),惟纯利按年上升14.9%至13.69 亿元。期内,物流业务的整体收入按年上升40.6%至7.76亿元,分部应占盈利按年增加5.7%至1.35亿元,主要受惠于有效的市场营销,以及客户对物流增值服务的需求增加等因素。不过,收费公路业务整体收入按年下跌20.7%至21.55亿元,净利润则跌12%至5.04亿元,主要由于个别收费公路项目受到路网分流影响,影响了路费收入的增长。

  持现金68亿 财务稳健

  期末,集团营运活动产生的净现金流入增加7%至13.04亿元,手持现金68.31亿元,负债率维持44%,财务稳健。走势上,10月6日裂口高开,目前企稳50天线,STC%K线续走高于%D线,MACD维持牛差距,可考虑11.3元吸纳,反弹阻力13.4元,不跌穿10.4元续持有。

  舜宇光学科技(02382.HK)

  手机镜头销量稳居世界第一

  软库中华研究部 / 文

  舜宇光学科技(02382.HK)是中国主要的光学产品制造企业,具备全面的设计实力及专业生产技术,在光学非球面技术、AF/ZOOM和多层镀膜等多项核心技术的研究和应用上处于国内领先的水平。主要从事光学相关产品的开发、制造和销售,目前产品主要包括光学零件(玻璃/塑料镜片、平面镜、棱镜及各种镜头)、光学产品(手机相机模组及其他光学模组)和光学仪器(显微镜、测量仪器及分析仪器)。

  公司立足光电行业,以光学、机械、电子三大核心技术的组合为基础,大力发展光学、仪器、光电三大事业。

  集团2015年上半年收入46.51亿元(人民币,下同),较去年同期增加21.2%或约为8.15亿,收入上升的主要原因是受惠于智能手机及车载镜头市场的发展。光学仪器收入9,050万,较去年同期下降19.7%,下降主要原因是工业仪器需求下降。2015年上半年毛利约为7.22亿元,毛利率15.5%,较去年同期增长0.9个百分点,主要原因是光学零件产品销售增长更加迅速,而其毛利率水平较整体毛利率高。

  首8月手机镜头出货增2倍

  舜宇光学的前五大客户为华为、小米、oppo、联想以及酷派,前五大客户约占总收入的52%,随着下半年手机销量的增加,集团7月份手机镜头组的出货量从上半年的每月2,000万组提高到3,100万组,8月份仍保持较高的水平,出货量3,060万组,截至8月,2015年累计出货量1.855亿组,同比增长225%。预计年底之前,手机镜头的产能将进一步扩大到4,000万组,8月份手机摄像头模块出货量同比增长12.5%至1,970万组,环比增长6.1%,销量稳居全球第一。

  随着中国品牌手机市场占有率的提升,并且大部分手机厂商会在第三第四季度推出新型号的手机,预期未来舜宇的出货量仍会相应的较大幅度的增加。除此之外,手机市场的竞争日益激烈,对手机相机的相应的要求也越来越高,舜宇去年7月开始批量生产有OSI(光学防抖)功能的手机镜头模组,并且是中国唯一具备自主研发主动对准技术的厂商,受惠于内地智能手机品牌市场占有率的提升以及智能手机镜头不断的升级,镜头及相机模组的价格也有相应的提升,预期该产品的收入以及毛利会有持续稳定的增长。

  车载镜头供应全球最大

  舜宇光学目前于车载镜头市场占据30%的市场份额,为全球第一大供应商,在该领域较为强劲的竞争厂商包括日本的Fuji Film以及Maxco,市场占有率各为10%-15%左右。并且车载镜头的毛利率高达40%。2015年8月,车载镜头组的出货量同比增长52.8%,环比增长5%。此外,美国国家公路交通安全局(NHTSA)所公布的关于2018年5月以后所有轻型车辆必须安装至少一颗倒车后市摄像头的法律法规的实施,以及市场对高级辅助驾驶系统(ADAS)的需求增长强劲,以致每辆车所配备的车载镜头数量不断增加,规格越来越高,舜宇光学继续保持在车载镜头的优势并有望将市场份额扩展至35%至40%。

  集团具有较强的研发能力,适应电子产品领域更新换代的频率,满足客户需求,2015年上半年研发费用2.37亿较2014年增长58.7%,占集团收入的5.1%,新增专利30项,累计拥有269项已获授权专利,以及194项待获批专利,在高解析度镜头的研发和生产商具有较大的优势,并将产品拓宽至其他领域,如安防,运动摄像,可穿戴电子设备,智能家居等多个领域。在传统业务稳定增长的基础上,开拓新的增长点。

  广汇“提亲” 宝信高升“待嫁”

  黄鸿伟/文

  联合资产管理研究部策略师

  2015年9月15日,宝信汽车(01293.HK))公告收到广汇汽车(600297,股吧)(600297.SH)的现金收购要约,广汇支付了可退还的诚意金5,000港元,目前磋商尚处初步阶段,但股价已闻风起舞,自低位大幅上扬。对于投资者来说,有两方面考虑:一、要约是否可以落实;二、要约价。

  广汇可成汽车经销一哥

  根据《2014年度汽车经销商集团百强榜》,广汇汽车营业收入864亿元(人民币,下同),排第二位,每辆车均价14.24万,代理品牌众多,以中端品牌为主。宝信汽车营业收入363亿,排第六位,每辆车均价38.09万,以豪华车为主。根据2015年半年报,广汇经营454个4S店, 其中高端品牌 4S 店面 52 个,占比11.5%,收购宝信将能很快增加高端品牌4S店面,并且一跃成为中国最大的汽车经销商集团。

  对于宝信汽车而言,查看过去的公告,似乎也在为卖盘做准备。2015年8月30日公告以1亿元出售汽车街股权给大股东杨先生。

  宝信大股东两举措似卖盘

  2015年5月曾公告大股东杨先生以每股6.36元(港元,下同)的价格转让1.1亿股给11名雇员,及2,800万股给一名独立第三方。这些是没有控制权的股票,广汇的收购是有控制权的股票,代价应可能更高。

  参考利星行(主要销售奔驰汽车)私有化案例。2007年利星行公告以每股现金10元私有化,当时总股本10.6亿股,整体市值为106亿元,2006年营业收入177亿元,毛利19亿元,净利润3.15亿。代价较2007年7月20日止六个月平均收市价4.03 元溢价 148%; 较2007年6月30日每股综合资产净值5.93 元溢价约69%。

  综合上述因素,笔者认为广汇汽车的收购宝信汽车的要约大概率会进行,价格可能在6.36港币/股。如果收购要约达成,股价会大涨。风险考虑:如果不能达成收购,股价可能大跌。

  印尼油气田项目储量巨

  中信资源(01205.HK)身价涨

  高峰/ 文

  中信资源(01205.HK)早前公布旗下印尼油气田确认有重大天然气发现,公司将进行开发计划,势将带动公司可持续性增长。股价曾连续3日上升,高见1.43元,重越牛熊线(1.34元),其后出现回吐,可待调整至1.2元以下收集,上望目标价1.6元。

  天然气逾2万亿立方呎

  公司于今年4月底曾公布旗下印尼Seram岛Non-Bula区块Lofin油气田持续发现石油/凝析油和天然气储存,10月初终于公布印尼该油气田天然气和凝析油储量评估结果。根据独立石油评估机构Sproule International的评估报告,截至2015年8月31日,Lofin-2油气田天然气原始地质储量、天然气可采储量及凝析油的估计或有储量和或有资源量总量分别达30,700亿立方呎、20,200亿立方呎和18.25百万桶(100%基础),合计相等于354.9百万桶当量油。

  翻查资料,去年11月在伦敦交易所上市的Ophir Energy,以4.92亿美元收购拥有泰国及印尼上游资产,以及东南亚国家探采权的Salamander Energy,后者的探明或有储量加控制或有储量为8,300万桶当量油,由此推算Lofin油气田的价值不菲。此项重大发现是中信资源发展进程中的重要里程碑之一,不仅表明印尼Lofin油气田前景广阔,而且为公司进入天然气开采领域提供了巨大的发展机会,有助公司实现可持续增长。为释放Seram区块的投资价值,公司将采取积极措施制定开发计划,并已经向印尼政府提出石油分成合同的续期申请。

  拥石油分成51%权益

  中信资源通过间接全资附属公司CITIC Seram Energy Limited,持有石油分成合同的51%参与权益,该合同授予其在Seram区块勘探、开发和生产石油的权利,直至2019年;CITIC Seram为Seram区块的作业者。Seram Non-Bula区块位于印尼东部Seram岛,面积约1,524平方公里。截至2015年6月30日,中信资源在印尼,Oseil区及周边区域共有在产的生产井15口,2015上半年总产量约为52.9万桶(100%基础)。公司计划今年内在Oseil区再多打一口新井,2016年多打四口钻井,以进一步提高日产量。为了油田的长远发展,公司将继续推进在Lofin区、Oseil区及周边区域的勘探开发工作。据了解,由于发现的天然气在岛上,公司不排除拓展液化天然气(LNG)业务,将天然气卖到印尼或海外。但仍需要经过严格的程序,才能采取进一步行动,包括考虑技术、整体开发方案、市场销售、建LNG厂的投资,以及油价等因素。

  截至今年6月底止半年亏损8.5亿元,去年同期盈利1.68亿元;每股亏损10.81仙,不派中期股息。亏损原因主要是石油价格大幅下跌、商品需求和售价均走弱。期内收入21.41亿元,按年大跌85.86%。

  联合光伏(00686.HK)

  拥太阳能发电站25个晋500强

  韦君 / 文

  在经历第三季暴泻2成、史上单季最大跌幅之后,踏入第四季的十月市,港股终于迎来逾2,000点大反弹,受惠国策的新能源板块开始吸引资金追落后,拥大规模太阳能发电站项目的联合光伏(00686.HK)近日走势已转强,值得投资者留神。

  上半年收入大增125%

  联合光伏截至今年6月30日止中期业绩,收入增至2.83亿元人民币,同比大幅增长125%;实现净利2.42亿元人民币,同比减少38.03%,主要与折旧上升和金融工具公允值变动等有关,优于不少同业期内业绩倒退甚至盈转亏。

  中期报告显示,上半年投资及管理光伏电站成为公司主要业务及收益贡献,并继续集中资源扩充太阳能发电站业务,完成收购七座分别位于新疆及内蒙古的已并网太阳能发电站,装机容量达160兆瓦。截至6月30日底止,联合光伏及其联营公司实际拥有太阳能发电站增至21个,总装机容量较去年同期增加36.4%至637兆瓦。至第三季,总装机量已增至807兆瓦,太阳能发电站增至25个。据悉,联合光伏续加大拓展力度,目标未来五年总装机容量可达12吉瓦。

  集团在八月宣布获得山西大同100兆瓦地面电站项目的开发权,成为国家能源局“光伏领跑者计划”中唯一一家香港公司。该项目为山西大同采煤沉陷区国家先进技术光伏示范基地建设的一部分。按总体规划,2015年基地计划建设容量为1,000兆瓦,包括七个单体规模为100兆瓦、五个单体规模为50兆瓦的电站项目。

  拟购欧美太阳能电站

  该公司主席李原早前在股东会后表示,计划今年开始对欧洲和美国进行太阳能电站并购,目前已有收购对象,几间国际投行正在安排。李原透露会收购“一批项目”,而这些项目都已营运发电超过一年。项目并购会有银行跟进,是带着融资进行的收购。他预计两年后,公司的电费收入足以支撑每年并购的资本金支出。

  至于公司融资成本由原先约7.5%,下降至近期6.7%左右,大部分是人民币贷款,而最新的融资利息是6.12厘。

  联合光伏已获纳入恒生指数五大系列,主席李原在七月中旬曾以每股平均价0.982元增持512万股,以近日股价回升上0.85元而言,仍大有距离。

  上季发电量大增5成

  管理层早前形容第三季发电量会“很漂亮”,果然对办,日前公布第三季25个电站的总发电量288,294兆瓦时,同比大增50.2%,主要受益于期间收购了四个光伏发电站的股权,总装机容量为170兆瓦。首九月总发电量达714,951兆瓦时。

  此外,本周一该公司再传喜讯,在第五届全球新能源企业500强发布会暨2015年全球高峰论坛中,入围“全球新能源企业500强”,同时还获得“发展潜力奖”,主席李原荣获“行业领袖奖”。投资者宜趁股价未发力前吸纳,首站上望目标1元。

  中国手游文化(08081.HK)

  连环动作 低吸追落后

  搜影大师 / 文

  中国手游文化(08081.HK)今年6月底止中期业绩成功扭亏为盈,随后即有一连串动作,已引起市场关注,公司现市值不足3亿元,相对逾7亿元的资产净值,市帐率低至0.38倍,估值严重偏低,具备追落后的条件。

  9月底,中国手游文化拟向不少于6名承配人配售11.4亿股,每股作价4.5仙,新股占公司现有股本及经扩大后股本的20%及16.67%,集资净额约4,930万元,将用作证券投资业务。

  同时,集团还宣布迁册至百慕大,并在生效前注销公司的股份溢价帐的全部进帐金额,结余额约3.34亿元;另“10合1”和每手单位改为1万股;以及改名为“互娱中国文化科技投资”。

  大事科技申请上市

  9月23日,集团宣布正考虑将非全资附属昌添集团及上海智趣广告有限公司或其控股公司,于创业板进行股份建议分拆及独立上市。两日后,集团又宣布就收购两座澳洲农庄签订谅解备忘录,该等农庄提供酒庄住宿及会议中心,包括相关土地、周边环境及毗邻农田。

  最值得市场关注的是,中国手游文化持有28.8%权益的盛八投资已就大事科技在主板上市递交申请,若成功上市,估计总市值约20亿元,则公司在盛八的投资价值可提升至约6亿元,势必令公司市值水涨船高。

  据悉,大事科技曾成功开发了受欢迎的手机游戏,例如“航海争霸”和“手机三国”。今年初推出的“NBA英雄”,无论在内容、玩法都更胜一筹,曾获得“年度最期待体育游戏奖”及“2014年度最期待游戏金苹奖”。

  高比代言NBA英雄

  早前,美国篮球巨星高比拜仁更亲赴上海与大事科技签约代言“NBA英雄”,为期两年。相信高比拜仁的巨大知名度和商业价值,再加上公司举办一连串的线下活动,例如在深圳、上海及北京举办NBA季前热身赛“黄蜂Vs快艇”,形成创新的“运动+”策略,都有助“NBA英雄”获得更多玩家的关注和下载。

  中国手游文化过去一连串动作的方向正是移动互联网文化相关产业发展,逐步覆盖移动互联网文化生活领域,包含移动游戏、电影文化、O2O互动娱乐(300043,股吧)、移动在线儿童教育及其他文化生活类的移动互联网相关业务,公司改名也是为了充分反映其发展方向、定位和策略。

  股东大会全力撑三方案

  华耐控股(01020.HK)潜力无限

  牛魔皇 / 文

  华耐控股(01020.HK)于本月7日召开了特别股东大会,当中包括了三个方案,一是增加公司法定股本,二是授予董事一般授权以发行及配发新股,及批准更新购股权计划限额,以上三项方案均全部大比数获得通过,赞成比例是99.99%对0.001%,可见“华耐”股票将有重大改革,亦意味著有更多投资者加入“华耐”,对“华耐”无疑打了支强心针。随着特别股东大会表决获得通过,笔者认为“华耐”将有更大发挥空间,股价肯定有一定刺激,亦意味“华耐”前景潜力无限,不可少觑。

  资产估值为3.9亿

  “华耐”早前于五月曾收购电子商务及信息技术业务Soaring International,经估价师估算后其资产值为3.92亿元,相信各位股民也知道现时正股价的壳价为大约为5亿元,而“华耐”资产值3.92亿元,这表示股价偏低,亦是最强力推介这股票的原因。以比例来计算“华耐”现时股价应该在0.4元或以上,当中显出有25%差距,所以笔者认为现时“华耐”股票价位超值,可以讲是钻石级股票。

  合作伙伴 屡获殊荣

  还记得“华耐”于今年五月正式转营,并加入和响应国家的“互联网+”的方针,因此收购了“VT ZERO有限公司”,该公司于早前不负所托,屡获殊荣,在十月于澳门举行EBAY颁奖礼,VT ZERO 获得了两个殊荣,分别获得“2015 BEST GMV GROWTH AWARD”(2015 最佳销售增长大奖)及“2015 OUTSTANDING EMPLOYEE AWARD” (2015 优秀员工大奖),可见“VT ZERO”的实力相当优秀及出色,“华耐”有幸收购这间公司,相信“华耐”公司业绩未来将有大大改善,更有无限跃升的潜质,因为“VT ZERO”是一间很有实力的互联网上购物公司,这是笔者觉得“华耐”会在短期成为具無限潜力的股票其中一个原因。

  十月转眼过了一半,是时候发掘一些不同潜力的股票,虽然恒指升幅表现良好,但笔者知道很多股民手中的股票仍未解封,除了某几种大价股如腾讯,恒生指数ETF等小数股票有盈利,其他行业仍未返回之前价位,所以各位可考虑一些潜力股票进行对冲,而“华耐控股”绝对是一个不错的选择,最后祝各位股民在十月获取丰厚利润。

  十三五规划推动环保减排

  光大国际(00257.HK)势成大赢家

  林萍/文

  鼎成证券投资研究部主管

  近日港股表现有改善迹象,恒生指数一度重上22,800点,市场似乎已消化人民币贬值及中国经济下滑的因素,后市可望继续回稳。笔者认为港股有能力在第四季录得可观回报,投资者可考虑增持港股以坐享市场升势。

  就投资方向而言,投资者可考虑环保能源及新能源概念股。中美元首在9月底会面,当时国家主席习近平承诺,中国将于2017年落实减碳计划,并推出国内首个碳排放交易市场。此举将对全球能源业带来深远影响,亦突显两国领导人对开发环保能源的决心。现时中国严重依赖煤力发电,而且电力需求庞大,未来减碳计划将逼使市场大举转用环保能源及新能源,综观该板块,应以中国光大国际(00257.HK)最能受惠于相关趋势。

  拥环保新能源项目122个

  中国光大国际集团经营多项建造及环保能源项目,包括垃圾发电厂、危险废弃物填埋场、污水处理厂、沼气发电厂及生物质能发电厂。为配合环保及新能源于未来的高速发展,集团积极拓展有关业务,截至2014年底,其已落实的环保及新能源项目达122个,总投资额达303亿元人民币。集团在本年8月发表的中期业绩亮丽,在2015年首六个月的收益按年增加28%,纯利亦按年大增 25%。

  中国实施新“环保法”,加上“十三五”规划预计环保范畴的投资将达到6万亿元人民币,反映环保业获国家高度重视。随着市场进一步释放需求,中国光大国际将成为大赢家。集团在公布中期业绩后频频宣布取得新项目,包括在杭州,湖南和四川三个合共8.7亿元人民币的垃圾发电项目,以及山东淄博总值1.7亿元人民币的危废填埋项目,逐步呈现中国光大国际极高的增长能力。

  技术指标向好现投资良机

  在8月份,中国光大国际的股价一度受到大市拖累,现时处于合理水平,正是入市良机。技术指标全数显示股价应持续上涨,近日股价已重上50天平均线,并正挑战250天线,而14天RSI继于8月跌破30的警戒线后重现强势,未来走势绝对正面。各大行纷纷看好中国光大国际,近期多份研究报告的目标价约为17港元,为投资者提供45%的上升空间,因此中国光大国际无疑是不可错失的投资良机。

(责任编辑:李治华 HN026)
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