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港股脉搏

2015-12-14 14:59:26 证券市场周刊 

  “港股投资博览会”

  于深圳成功举办

  祉禧 / 文

  上周四(12月3日),非凡顾问携同本港8间上市公司在深圳四季酒店举办“港股投资博览会”,活动取得完满成功。是次为非凡顾问于年内在深圳举办的第二次港股博览会,可见非凡顾问实力果然非同凡响。

  近年来,随着“沪港通”、到内地公募基金及保险公司允许买卖港股、中港基金互认、加上离“深港通”开通时间越来越近和最近人民币被纳入SDR货币篮子,成为全球第五大储备货币。换言之,日后在交易中人民币也被作为一种主要结算货币流通于国内及国际市场中,更能加强内地、香港与国际股票市场的联系。

  参加本次博览会的香港上市公司分别有米兰站控股有限公司(01150.HK)、美捷汇控股有限公司(01389.HK)、华耐控股有限公司(01020.HK)、荟萃国际(控股)有限公司(08041.HK)、汇隆控股有限公司(08021.HK)、新煮意控股有限公司(08179.HK)、时间由你国际控股有限公司(01327.HK) 及新确科技有限公司(01063.HK)。虽然港股市场在2015年下半年表现平平,但参会的8间公司业务各具特色,丝毫不影响投资者对港股的热情,在场公司代表介绍各公司目前的运营情况及发展前景后,投资者热情更加高涨,踊跃发问,现场气氛相当热络。

  此次“港股投资博览会”主办方为非凡顾问有限公司,公司主营业务为协助上市公司直接与机构投资人接触,同时透过不同媒体向散户投资者发放最真实讯息,提升企业曝光率及知名度。众所周知,活跃的市场反应是上市公司之后集资的先决条件,而通过拥有财经金融背景、对股票市场运作的认知兼具广度与深度非凡顾问的核心团队成员提供的专业建议,能确保客户公司在符合上市规则的前提下,为客户公司争取持续的较低资金成本,而这一系列成果将会具体反映在客户公司的股价及成交量上。非凡顾问在投资顾问界可谓是一颗耀眼之星,至今所拥有的客户超过30间香港上市公司,为现时香港增长最快的投资者关系顾问公司之一,值得投资者所关注。

  参与公司之简介

  米兰站控股有限公司

  (01150.HK)

  集团主要在香港、澳门及内地从事尚未使用及二手名牌手袋及时装产品销售,主要以“米兰站”及“法国站”品牌经营。成立以来,集团一直专注于零售二手名牌手袋,所有二手产品皆经集团员工进行质量检测。2011年,集团于港交所正式挂牌上市(股票代号:1150)。为持续发展,集团将继续扩大其产品范围,包括时尚服装、鞋类、手表及其他配饰,并扩大至其他名牌产品。

  美捷汇控股有限公司

  (01389.HK)

  集团主营业务为香港优质葡萄酒及烈酒产品的零售商,并为专业的葡萄酒服务供货商,销售业务遍布大中华地区。2014年1月于港交所创业板上市(股票代号:8209),是香港第一家以销售红酒而上市的公司;2015年更跃升至主板上市(股票代号:1389)。集团致力于发掘更多具有潜力的葡萄酒品牌,树立更强大的形象,成为世界级的经营及营治企业。

  华耐控股有限公司

  (01020.HK)

  集团主要从事制造及销售高端钢水控流产品及纸张加工设备,目前为中国第二大高端钢水控流产品制造商。2010年,集团于港交所创业板上市(股票代号:1020)。现时,集团正积极发展电子商贸业务,致力成为中国及香港跨境电贸的龙头之一。

  荟萃国际(控股)有限公司

  (08041.HK)

  集团主营业务为生产及买卖泳装及相关服装产品,并提供在线购物、广告及媒体相关服务。2000年,集团于港交所创业板上市(股票代号:8041)。集团的附属公司-利都织造厂有限公司和利高达制衣有限公司分部于国内和柬埔寨设有厂房,主要生产泳装及服装。集团旗下的品牌分别有Gay Giano & Cour Carre(时尚服装)、柔妃国际(女性泳衣及内衣), BabyBamBoo(团购网站)等。

  汇隆控股有限公司

  (08021.HK)

  集团主营业务为提供棚架及精装修服务、管理合约服务、海外房地产物业代理业务以及其他建筑及楼宇工程服务。2001年,集团于港交所创业板挂牌上市(股票代号:8021)。 集团致力使业务多元化,于2015年拓展金融业务,并引入翱腾投资管理(香港)有限公司为策略性股东,以发展资产管理业务分部。

  新煮意控股有限公司

  (08179.HK)

  集团主营业务为在香港从事连锁中式餐厅服务,旗下拥9间自营酒楼、餐厅、一家烧味工厂及拥有香港发记甜品中国独家发展权。2011年,集团于港交所创业板挂牌上市(股票代号:8179)。

  时间由你国际控股有限公司

  (01327.HK)

  集团主营业务为按OEM基准为客户设计、开发、制造及组装手表,为中国五大指针式石英手表制造商之一。 2015年,集团于港交所创业板上市(股票代号:1327)。客户主要位于中国、欧洲、美洲及亚洲。 针对市场不同受众,集团旗下有三个自家品牌,分别为“Color”、“Time2U”和“荣凯”。

  新确科技有限公司

  (01063.HK)

  集团主营业务为电话及相关产品之设计及销售、跨境支付及电子商务业务。集团于1994年在港交所创业板挂牌上市(股票代号:1063)。

  同佳健康(00286.HK)以收购壮大

  未来发展可观

  蔺常念/文

  智易东方证券行政总裁

  中央十三五计划及现正举行的经济工作会议,指定国家支持发展的产业,医疗及健康都是国家重点发展的产业不可或缺之一。同时面对人口急速老化及劳动人口减少,中央最近改变了实行了30年的“一胎政策”;每对夫妇现在可以生第二胎,有市场人士估计,实行“二胎政策”,中国每年将增加高达800万个婴儿。对医疗健康产业,及教育服装等都有很大的刺激。

  同佳健康(00286.HK)具前瞻眼光

  中央政策的变动,引发企业向医疗,婴儿,小童健康产业的倾斜。上市公司中看到先机的是同佳健康(00286.HK),集团早于2013年开始已重组变成健康产业股,属于较早涉猎大健康产业业务的上市公司。集团于2013年10月于成立会员制的高端健康管理连锁机构同佳国际健康管理中心,首家旗舰中心落户广州生物岛,2014年广州中心已对外营业;2014年1月重组乐满分健康快餐业务;2014年6月,集团并购兆龙国际医疗投资管理集团有限公司,发展成为一家专注于医疗投资包括国内外医院的并购重组、筹建新建、托管、医疗从业人员技能培训及医疗供应链管理于一身的集团。

  现时兆龙国际旗下有两间眼科医院,分别是湛江奥理德眼科医院和中山奥理德眼科医院。2014年6月,兆龙国际收购香港庄柏医疗集团26.5%权益。同年7月,集团与奥美之路签约组建同佳少儿优势成长中心,提供专业体质发育测评,并结合医学、营养学、运动学、心理学制定个性化的优势成长发育指导方案,促进儿童青少年的优质发育,现首家旗舰中心已落户东莞胜和广场,并于2014年12月对外营业;同是7月,集团与广东盟星粮油有限公司成立合营公司——广东维菁坊食品有限公司;该公司专注于天然食品、五谷杂粮深加工与销售,解决食品安全问题;公司在吉林、内蒙、黑龙江、辽宁等地拥有或合资经营数十万亩的有机粮食种植基地以及粮食加工厂;2015年,集团重组东莞同佳有机农业发展有限公司;该公司专注于有机食品的生产、研发、加工、储藏、物流、配送、电子商务及有机农业观光、技术培训等,现已建立了电子商务平台及河源有机蔬菜生产基地;同年8月,集团通过注资收购瑞成创投100%股权取得爱帝宫母婴健康集团30%股权。

  业绩丰收期 得益不断收购

  经过两年,集团进入收成期。2015年上半年,同佳健康近期收购的三大板块—医疗投资管理、天然食品及少儿优势成长业务收入分别为: 379.3万(港元,下同)、 8,296万元 及304.3万元;利润为306万元、 197.1万元及82.4万元。健康管理业务收入为4,163.2万元,利润为641.9万元;集团整体收入为1.38亿元,净利润为1,086万元。另外, 集团发行1,600万元可换股债券给长江资产管理,用来补充资金,并宣布向丰硕生物医药科技(下称“丰硕”)进行第一步注资6,000万元(人民币,下同),及进一步以1,500万元购入余下丰硕股份。丰硕主要从事生物制药开发、生产及分销业务,持有丰源华科生物科技(下称“丰源”)28%股权及广东科绿生物医药科技(下称“科绿”)的51%股权。丰源从事种植及提取皂素业务,同时拥有一家100%控股的农业综合开发公司—阳西丰源;科绿主要业务是研发、投资及销售天然植物提取、生物制药及保健食品业务。卖方作出保证,按照中国会计准则编制的目标公司截至2017年12月31日止年度的经审计税后纯利将不低于3,800万元。

  集团以收购壮大,未来发展可观。集团的业务由医疗服务、小儿成长、天然食品乃至医药多个板块,都符合国策。一年内股价由0.41港元升至最高0.91港元,最近在0.7元整固。集团近年的并购,在未来的一年将为集团带来回报,投资者可考虑在0.7元买入,目标1元,止蚀位在0.5元。

  华能国际(600011,股吧)(00902.HK)获母公司扶持

  黄德几/文

  金利丰证券研究部执行董事

  华能国际(00902.HK)主要从事发电及销售电力,以火电机组为主。随着母公司承诺在2016年底前,将位于山东省的常规能源业务资产注入集团,并表示其在山东开发、收购、投资新的常规能源项目时,集团也具优先选择权,前景值得期待。 最近,国家发改委及能源局正式公布6大电力体制改革配套文件,将有助持续利好集团业务发展。

  集团业绩稳定 呈利好趋势

  今年上半年,集团的收入653.05亿元(人民币,下同),按年上升1.08%,纯利升31.47%至89.51亿元。由于煤价持续低企,有助集团降低燃料成本;期内,集团的燃料成本按年下跌9.41%至313.16亿元。受惠去年向母公司收购电厂,以及新投产机组的贡献,今年上半年集团在内地合共完成发电量,按年上升5.32%至1,598.16亿千瓦时,累计完成售电量升4.95%至1,506.53亿千瓦时。集团的电厂遍及辽宁省、河北省和江苏省等,另外在本月初公布,安源电厂2号机组及桂东寒口风电场,共计48兆瓦投入运行;可控发电装机容量增加至81,132兆瓦,权益发电装机容量增至72,375兆瓦。

  截至今年6月底,集团净流动负债为895.6亿元;负债与所有者权益比率由去年底的2.71增至2.86。最近,集团完成向10名承配人发行共计7.8亿股新H股,相当于经扩大总股本5.13%及H股总数的16.59%;配售价7.32元(港元,下同)。集资总额57.1亿元;所得净额56.9亿元,拟用作偿还银行贷款及补充流动资金。

  走势上,10月20日升至9.89元遇阻回落,形成下降轨,目前失守各主要平均线,STC%K线跌%D线,惟MACD牛差距大,整固后有望见反弹,宜候低6.7元吸纳,反弹阻力7.6元,不跌穿6.2元续持有。

  把握半价买渣打(02888.HK)的机会

  贝格隆证券研究部/文

  遥想金融海啸后的09年初, 百年老店汇丰银行(00005.HK)因美国次按损失而公布世纪供股—“12供5”, 每股供股价28元(港元,下同), 以补充其资本金。

  汇丰渣打 “难兄难弟”

  当供股的通告公布后, 汇丰可说尝尽人间冷暖, 一沉百踩的滋味。各种不利的消息频传,看淡的评论和谣言满天飞,仿佛“眼看他楼塌了”。股价也从消息公布前的56.95元直跌至除权前的33元,跌幅超过40%。后来呢? 供股过后,一切负面的情况好像都不复存在,汇丰的股价也扶摇直上,一年间后弹至接近80元的水平,当年有多少为错过了这样的机会而顿足捶胸。但不要紧,股票市场的机会可一可再,只是今次换成了渣打(02888.HK)。

  渣打在11月初第三季业绩后随即公布集资33亿英镑的供股计划—“7供2”, 每股供股价465便士(55.6元),较前一日的伦敦收市价折让35%。其后股价受压由消息公布前的80元(除权价,下同)反复跌至近60元,一度迫近供股价。冰封三尺,非一日之寒, 渣打由海啸后最高的180元蒸发了三分之二的市值,其问题由来已久。集团先是12年因与伊朗有交易来往, 违反制裁规定被美国罚款3亿美金,及后渣打并未完全断绝与伊朗的来往而在14年被美国旧事重提,更一度传出渣打在美国的牌照有机会被吊销。

  渣打摊牌 透明度高

  今年年初, 渣打的前主席John Peace和行政总裁(CEO) Peter Sands迫于各方压力下离任, 新CEO Bill Winters年中上台不久即公布一份让全城惊吓的季度业绩,贷款减值大增1.3倍,以至税前溢利由盈转亏;公告供股后又传出近50亿美元的印度贷款存在违约风险。 屋漏偏逢连夜雨,大家可能同情新CEO上场后每日面对的都是裁员、贷款违约、重组或出售资产等等事情困扰。但有否想过,渣打的问题并非一朝一夕爆发,而作为一间全球性银行,亦不是只有渣打承受全球经济下滑的风险,为何只有渣打突然问题多多,而其他相安无事?

  银行对于贷款违约的定性和拨备覆盖率具有相当大的弹性,较大规模的违约事件, 银行大可用比较长的时间分摊拨备,而渣打却选择一次过公诸人前。从阴谋论一点的角度看, Bill Winters或许架在一定私心,渣打沦落至再差的田地,全属前朝的责任,与自己无关, 因此上台之初把疮疤全揭。他朝有日,集团从谷底反弹,重振声威,则可归为自己的功劳。因此,渣打可能是现今隐藏问题最少,对外最透明的一家全球性银行。

  渣打的股权分散,两大股东淡马锡和安本资产只持有17.19%和8.67%,其他也大致散落在大型长线基金手上。为保此次供股成功,其集资金额和供股价必定是和主要基金的磋商结果。人才济济的大基金愿意以这个估值加大投资金额也足以证明证明这个供股价位的保险之处。

  渣打完成供股后每股资产净值120元, 55.6元的供股价可说低于0.5倍市净率(PB), 股价跌至60元附近可说为大家提供半价购入的机会。渣打要重回10年的高峰期愈1.5倍PB估值或许有难度,但回复至与汇丰现价相近的0.8倍,甚至一间正常银行应有的1倍PB相信没有太大难度,期间的潜在升幅达50-100%。

  中国芯

  上海复旦(01385.HK)

  软库中华研究部/文

  上海复旦(01385.HK)主要提供集成电路(IC)产品的设计开发与销售,以及集成电路产品的测试服务、集成电路技术研究和咨询服务。2000年于香港上市,是国内集成电路设计行业第一家上市公司。

  集团2015年上半年实现营业收入4.2亿元(人民币,下同),同比增长13.34%,其中来自销售商品收入3.98亿,提供咨询服务收入0.22亿。净利润6,612万元,同比增长3.57%。公司过往业绩良好,过去五年营业收入年复合增长率21.54%,净利润年复合增长率25.94%。

  集团主营芯片业务 发展潜力大

  集团具有“中国芯”概念,作为内地六大专用IC芯片设计及开发企业之一,是芯片国产化进程中的主要受益者;其余五家为中电华大、上海华虹(300330)、国民技术(300077,股吧)(300077)、同方国芯(002049,股吧)(002049)和大唐微电子。其中安全与识别IC晶片为公司主要业务,包括公交卡、社保卡和居民身份证,公司在公交卡及社保卡拥有领先地位,分别占约50%及35%的市场份额。

  金融IC卡市场潜力巨大。据银联统计数据,截至2015年第二季度,全国在用银行卡数量50.32亿张,同比增长10.85%;其中金融IC卡10亿张,根据央行规定,从2015年起,我国将逐步停发磁条银行卡,以金融IC卡进行替代,据估计,未来数年我国每年新投放的金融IC卡达数亿张,然而目前我国金融IC卡芯片市场基本被国外垄断,荷兰恩智浦占据我国95%以上份额,其余基本被德国英飞凌及韩国三星等占据。复旦微电子是中国第一家实现新标准下金融IC卡规模化商用的厂商,上海复旦的金融IC卡、社保卡及居民健康卡等项目陆续进入试发卡、批量供货阶段,并且今年年初中标建行金融IC卡项目,配合金融IC卡国产化的需求以及安全方面的需求,预期该业务会获得较大增长。

  上半年,上海复旦获得了国家电网集成电路供应40%以上的订单,超过了市场领先的瑞萨电子,预计公司在非易失性存储器和智能电表专用集成电路的市场份额将有所上升。

  市场需求大 竞争亦大

  风险方面,由于安全与识别芯片以及智慧电表芯片领域市场分散,竞争激烈,未来的中标量对业务的增长速度影响较大;且随着金融IC芯片的国产化,价格会逐步逐步下调,金融IC卡的售价已从最初的每张10多元下降至2015年的4.3-4.5元左右,预计2016年可能会跌至4元,对于盈利会有一定利好。

  集团现时股价5.92港元,对应16.9倍的市盈率,相对于同业中国电子(00085.HK,中电华大母公司)27.33倍PE,华虹半导体(01347.HK)9.08倍的PE,国民技术129.8倍的PE及同方国芯104倍PE,然而大唐微电子未上市,相对估值不高。

  美丽家园(01237.HK)供股猜想

  上世纪为纸媒打工的前媒体人,爱唠嗑,在港股的大染缸中打滚数十载,练就一身力劈上市公司消息丶不平则鸣的功夫。

  卢尽义/文

  回顾过去两年的投资历程,自己没有做长线,主要的交易以月为单位,玩票性质的交易则以秒数、分钟、小时及天数为单位,回头一看,短期战役出入频繁,虽也有赢利,但相对3个月为主轴的“主力军”,这3个月的短中期的回报反而较佳 (对卢尽义而言,1天是超短期、1个月以下是短期、3个月是短中期)。

  美丽家园并不“美丽”

  12月上旬已过,海南海口的气温仍然软和,有骤雨。住在海口,自然看不到三亚的天涯海角,但木制的度假屋仍能在马路两旁寻得踪影。说到木制度假屋,不期然想起美丽家园(01237.HK)这个以木制度假屋及木制家具为主营业务的上市公司,美丽家园虽说名字浪漫,但股票成绩并不“美丽”。

  股票是供需关系,买的少、卖的多自然价格向下,卖的多,自然和过去一年以来美丽家园频频配股、股票越配越分散有关。10月底,美丽家园公布以2供1的形式供股,每股供股价为0.2元(港元,下同),并由指定券商包销。

  所谓包销即合资格股东如决定不供股,其应得股份就由券商包底买入以完成供股。 根据供股通函时间表,美丽家园将于下周五(12月18日)公布供股结果,即有那些股东愿意供股。卢尽义推测,美丽家园的供股折扣价较目前股价只有约15%折让,供股吸引力大减,可能最后真正愿意供股的投资者只占少数。

  供股后每股净值0.4元

  果如此,则本次供股的8.58亿股股票大部份可能由券商包销,而部分不愿供股的投资者也很可能在此期间出货离场,导致股价不断向下寻底。那美丽家园还有戏吗?卢尽义只能说短期以内没有,而卢尽义的短期是1个月,请记住是1个月。那过了1个月又如何?根据美丽家园的通函,预期确认供股的股东将于本月22日收到认购的供股股票,并且可以买卖,同日每手买卖单位将由2,000股改为10,000股。

  供股通函透露,美丽家园每股资产净值为0.75元,即使供股完成后,每股资产净值仍在0.4元,理论上存在50%资产折让,供股后沽压减少后能否重拾升轨,卢尽义和读者们一样,只能胡乱猜想。

  巴黎峰会之重要性

  锵所言/文

  香港女分析师总会主干

  这周最受关注新闻应该是在巴黎召开的联合国气候峰会,由于巴黎刚被恐怖袭击,所以今年禁止游行聚集,所以连新闻报道亦相应减少。其实这个话题与香港投资者喜爱购买的新能源汽车、电池、光伏、风电等主题息息相关。自1998年5月的京都议定书(Kyoto Protocol)签约以来,影响并不大,且最不守信用的就是美国,其用气候来做”紧箍咒”,从而影响新兴市场的经济发展。

  巴黎峰会重要性远超历届

  这次会议旨在达成具有约束力的措施,亦是最多国家领导人参与的一届,要控制地球暖化速度在2100年时,全球气温不会上升超过2°C,估计有惊喜。此次巴黎峰会历经4年艰辛谈判所研拟的框架,被形容为有史以来最复杂、最重要的公约。但正如南非前总统曼德拉所言,在事情未成功前,一切总看似不可能。在上周一(12月7日)北京首次发出红色空气警告;在11月30日,巴黎会议开幕式上习主席先表示谈判并不是零和游戏,达成的协议将有利于全世界,足见会议之重要性。

  这份协议草案共48页,包括目标、减缓、适应、损失损害、技术发展与转让、能力建设、透明度等26个大条目。其中谈判有两大重点:首先自从2011年德班气候变迁大会之后,经历4年后仍无作为;加之此次会议只有少数国家出于国内政治考虑,不赞成协议具有法律约束力。其次,发达国家曾承诺,到2020年每年为发展中国家提供1,000亿美元支持,但依据目前情况,也是空话。但正因如此,笔者认为中国可能会大力促成协议,从而促进改革。建议各位投资者可留意联合光伏(00686.HK)和信义光能(00968.HK)。

  中央军委改革强军战略

  中航科工(02357.HK)受惠

  金妍/文

  本人曾在各大不同背景的金融机构工作,喜爱学习进修,好奇心极重,喜爱数据到财技分析各种股票,每天在上落大市勤力工作。希望所分析的股票能让读者旗开得胜,赚得盘满钵满。欢迎邮件交流:goldyin88@gmail.com

  香港女分析师总会会员

  第十二届全国人民代表大会第三次会议上,国务院总理李克强在政府工作报告中首次提出“互联网+”行动计划。“互联网+”不仅是局限于互联网中的一个概念,它被广泛地应用于传统行业,更加入了计算、数据、知识,推动了知识社会以创新、开放、大众协同,改变了生产、工作、生活方式,也引领了新常态。

  巧用“互联网+” 科通芯城受惠

  科通芯城(00400.HK)正是传统行业利用互联网融合的典型例子,公司成立于2010年,是中国首家面向中小企业的IC元器件自营电商,隶属科通集团。科通集团创建于1995年,2005年在美国纳斯达克(股票代码:COGO)上市,是中国最大的IC元器件分销商,是中国首家面向中小企业的IC元器件自营电商。

  集团透过电商平台(包括自营平台、第三方平台以及专责的技术顾问和销售代表团队),在售前、售中以至售后阶段为客户提供周全的在线及脱机服务。截至2015年6月30日止6个月,集团完成的订单的总商品交易额约达58亿元(人民币,下同)。总商品交易额中73.3%来自自营销售额,17.5%来自第三方平台交易额,9.2%来自供应链融资业务贷款额。中小企业对集团服务需求殷切,为IC及其他电子元器件市场增长迅速的一个板块。集团向大约600家供货商进行采购,并通过电商平台以具竞争力的价格提供产品。

  集团在11月澄清公告,否认将其“硬蛋”平台于上海证券交易所A股市场上市、引入战略投资者及“硬蛋”平台之估值超过人民币100亿元。这引起投资者对“硬蛋”业务的关注。“硬蛋”是一个垂直于硬件创新领域的Offline+Online平台,为硬件创新创业者提供以“供应链”为核心的一站式硬件创新创业平台。在线平台包括移动端的硬蛋微信公众号(hardeggs)、微信端“需求平台”和网页版硬蛋网,实现硬件创新领域的找供货商、专家咨询、找合伙人、找投资人和找项目等需求的对接,以及实现项目需求招投标。

  截至2015年6月30日止6个月,集团收入较2014年同期增加43.1%,毛利增49.5%;该增加主要是由于在线平台带动销量产生内部增长所致。每股盈利增加100%,表现优秀;技术分析层面,由7月份开始8月份及11月份根据3个不同拾级而上的阻力位已形成,这股向上动力稍强。

  集团11月宣布获纳入恒生深港指数(SZHKI)及恒生深港信息科技指数(SZHKT)之成分股,并于2015年12月7日(上周一)起生效。由于业务需求大及在线平台市场宽阔,集团卖的是量而不是价格及其供应链融资业务贷款,潜力庞大,所以给予明年目标价为12港元。

  更名“华融金控(00993.HK)”

  实行一连串收购行动

  李欣慈/文

  香港女分析师总会会员

  大家好!最近市长重点消息为欧洲央行如期宣布,扩大多项量化宽松措施,将每月规模600亿欧元买债计划期限由明年9月延长半年至2017年3月,并把买债种类扩至地方政府债券;同时,将存款利率由-0.2%进一步降至-0.3%,以增加银行于欧央行存款成本,刺激放贷;但维持隔夜贷款利率0.3%及主要再融资利率0.05%于纪录低位不变。

  欧央行轻微上调欧元区,今年至2017年GDP预测至分别增长1.5%及1.9%,但维持2016年GDP增长1.7%预测不变;同时,维持欧元区今年通胀0.1%预测,但轻微下调;明后年通胀预测为0.1%,至分别为1%及1.6%。欧央行行长德拉吉表示,欧元区经济未明朗,物价仍面临下行风险,加上地缘政治风险范围扩大,重申欧央行有意愿及能够采取一切可动用政策工具,并将适时沟通技术细节,随时可以再调整QE规模、构成和到期时间,以确保通胀回升至央行2%目标,强化经济复苏势头。由于欧央行仅下调存款利率10点子,不及市场预期20点子,也没有扩大买债规模,刺激欧元兑美元急弹逾3%,高见汇率1.0981。带动美市三个市场于上周五(12月4日)同告上涨,平均升2%。

  港股在外围良好气氛推动下险守22,000点支持,基于年底传统基金“收炉”买卖两闲下则未见大升,反映市场欠炒作动力。读者不妨静下心来作好来年部署,好好为自己的资产进行配置,迎接2016年动荡的“大选年”。

  个股推介——天行国际(00993.HK)

  “天行国际”刚于11月27日正式更名为“华融金控”(00993.HK)。最近有一连串的财技动作,包括认购锦州银行股份(00416.HK)首次公开发售中之股份。锦州银行集团于2013年12月31日及2014年12月31日之资产净值分别约人民币115.09亿元及158.77亿元。集团亦宣布,获分配4,880万股锦州银行分配股份,最终发售价4.66港元,集团已支付人民币2.3亿元。根据指令,假设锦州银行首次公开发售项下超额配股权未获行使,该公司将认购最多4,950万股H股,相当于锦州银行H股总数及全部已发行股份分别约3.75%及0.88%。另外,华融金控注资3,000万美元于Grand Skyline基金,投资所得将按比例分配,该基金之表现将不会综合入账至集团之财务报表。Grand Skyline基金旨在对一中国制药公司作出股权或涉及股权之资本投资,该制药公司OTC药品销售之收益于2014年跻身中国民营企业第二位,现正筹备于香港上市申请,故基金有条件同意收购组合公司若干股权作为首次公开发售前投资。最近股价于附近上落,股价有望于集团已投资的项目收成期后再下一城,让金融项目浮现真正价值出来。

  香港新房走势胜二手

  林丽薇/文

  香港女分析师总会会员

  香港房价历经多年的“高企”现象之下,香港金管局在过去数年不断推出政策以收紧银行按揭成数,本地人士首次买入低于700万(港元,下同)的新房,最多只能借贷六成,购入1,000万以上的也只能借五成,至于海外人士就更低,分别只能借五成和四成,藉以逆周期措施遏抑市民买房意向。

  不过,近期楼宇按揭可谓出现了新常态,由于香港多个发展商自行推出高成数按揭,一般可为新房买家安排八至九成按揭,而且利息偏低,因此吸引了资金流向新房市场。

  例如西营盘明德山,1至3房,面积由314至889平方呎,折实705万元起,买方可向发展商的指定财务机构申请第一按揭,申请至八成的按揭贷款,按揭利率首两年为P减2.25%(现时P=5%),其后以最优惠利率计算,贷款年期最长为25年;另设一成半前期贷款,相等于可借贷至9成半。

  另外位于旺角,靠近奥运港铁站的利奥坊·晓岸,主打迷你户,比如193平方呎单位,售价约388.3万元,发展商可安排指定财务机构提供第二按揭,第一加第二按揭可最多借贷至九成,第二按揭利率为P减2%,其后全期按最优惠利率计算。

  半山区西部Cluny Park

  豪宅当中,近期信和置业推出的Cluny Park,位于半山区西部干德道53号,为低密度项目,可极速连接香港商业核心区。项目共设27伙尊贵大宅,全为3房及4房间隔,标准单位实用面积1,223至2,369平方呎,另设少量特色户。由于地点便利,而且靠山面海,地点邻近名校与香港大学,Cluny Park因此获得不少富豪准买家青睐。

  发展商可为买家提供指定之财务机构安排第一按揭,可提供至最多八成的第一加第二按揭,第二按揭首2年之按揭利率为P减2.5%计算,其后年期之按揭利率以最优惠利率P减1%计算。

  Cluny Park预计关键日期为2016年3月31日。而于11月23日,更有买家以高达1.13亿元购入12A单位,预期发展商销售方面不成压力。

  罗氏家族与新福港(01447.HK)

  君瑜/文

  全职投资者。香港是一个高度开放的自由市场,股票交易频繁, 机会处处, 如何在云云众股中找出明日之星呢? 本栏会采取专题报导方式, 每周将挑选一只有潜力的股票, 仔细深入分析。

  新福港(01447.HK)由上月底开始进行招股,并将于本周四(12月10日)正式在主板上市。根据其招股数据,它的招股价介乎1.1-1.5元(港元,下同);同时有意发行100,000,000股新股,其中10,000,000股作香港公开发售;余额则拨归国际配售,集资额最多为150,000,000元,由创升融资担任保荐人。

  新福港与罗氏家族的渊源

  这只股票与鹰君罗氏家族的地产王国有莫大(博客,微博)关系。首先,新福港的主要股东罗启瑞曾与其三哥罗嘉瑞一同负责打理鹰君集团事务,同时又负责家族公司的土木工程及楼宇建筑生意,因此才有现时的新福港。早于1987年,鹰君集团创办人罗鹰石收购了建筑公司“孙福记”,并将它交由罗启瑞负责,专门承接建筑工程等。时至今日,公司有不少工程合约均来自政府相关部门或公营机构,变相由政府为投资者做了尽职审查,账目出现问题的风险较低。经过多年营运,新福港现时的资产净值约310,000,000元,只是略低于公司市值,反映其招股价可能未完全反映管理层溢价。

  说起罗启瑞,自然不得不提鹰君罗氏家族,这家族可说与地产结下了不解之缘。除了其集团创办人罗鹰石靠地产起家外,其三名儿子在地产界均是独当一面。以其二子罗旭瑞为例,名下已经控有世纪城市国际(00355.HK)、百利保控股(00617.HK)及富豪国际(00078.HK),业务包括酒店投资及管理、金融投资及飞机租赁行业;而其四子罗康瑞,主理瑞安集团,直接持有瑞安建业(00983.HK)及瑞安房地产(00272.HK),主力发展内地地产业务及建材生意,于2006年更荣登福布斯富豪榜第562位,当时估计财产高达14亿美元。近年因在上海大力投资,包括上海新天地项目等,而被称为“上海姑爷”;至于么子罗启瑞则负责建筑业务。因此,由罗氏家族第二代执掌后,家族的版图已经得到大大扩展,无论业务地区还是行业种类,均比之前更加多元化,可谓一门多杰。

  基本上,罗旭瑞及罗康瑞已经成功建立了属于自己的事业王国。至于罗启瑞,在未来的发展中,新福港应该会成为他的焦点,藉此打造成家族另外一间建筑业旗舰,对新福港带来不少憧憬。所以以其上市时约4亿4千万至6亿元左右的市值,大多只反映了公司的资产及业务价值,而并未获市场给予上述憧憬的估值。所以对投资者来说,新福港似乎仍有一定水位。

  香港交易所(00388.HK)加息前夕

  值得留意

  牛魔皇/文

  踏入12月,港股表现反复,恒生指数险守22,000点,但成交有下跌迹象,上周更有两天成交低于700亿(港元,下同),观望气氛十分浓厚;大市成交淡静,只有个别版块有所异动如汽车股,而石油股更出现下跌现象。众多股票在美国实行加息的原因下,股价未有大幅波动,究竟还有什么股票值得留意,笔者认为有只股票大家可多加留意,这就是香港交易所(00388.HK)。

  多项国策 对其有利

  其次是中国政策,先说人民币被纳入国际货币基金组织特别提款权货币篮子(SDR),港交所必然受惠。原因是在公布结果之前,美元兑人民币期货成交合约张数已见上升,期货成交增加,买卖多元化,市场参与甚广,合约本身亦是管理人民币汇率风险的有效工具,这反映人民币汇率每日波幅之后有机会进一步拉阔,汇价波幅会相应增加,市场对相关期货需求自然有机上升,外国机构将增加人民币债券,更会推出不同组合,务求多元化;除了人民币国债以外,可能有机会加入政策性银行债和公司债,这通通利好港交所表现;再者中国下年一月会实行“熔断机制”,意思是以沪深300指数作为基准,一旦指数当日升跌逾5%市场即停市15分钟,达到7%更要全日停市,倘若出现这情况,港股有望刺激成交,亦对港交所股价有一定影响。

  美国加息 股价波动

  随着美国11月非农数据强劲,道指上周五(12月4日)收涨369点,这意味美国经济有所改善加息,加息势在必行,多项板块自然难逃股价下行风险,大市总成交有机增加,香港只有一只股票除了看大市表现外,还会看每天总成交表现而令其股价有所影响,就是港交所。港交所年初曾经试过168.1元,最高达到311.4元, 现价为198.6元(截至12月10日收市),受美国加息影响,笔者认为港交所股价有下调现象,但由于这因素其他股票是不能拥有的,大家不妨留意其表现,适当时可投放一些资金作投资部署;加息在即,其股价一定向下,港交所全年均价大约在180元,各位可以这作投资指针。

  美国加息在即,多项影响好坏不定,笔者认为现阶段应手持现金,多方面观察情况,不宜盲目入市,待情况明朗才进行适当部门,尽量将风险和损失减至最低,以作日后投资部署指针。

  绿叶不平凡

  绿叶制药(02186.HK)

  毕业于香港科技大学商学院,曾任职本地两大私人银行,主要负责高端客户投资,专长于宏观分析。

  林诗岚/文

  鼎成证券投资研究部主管

  近期港股市场延续多月以来的弱势,恒指徘徊于22,000点与23,000点的瓶颈位,A股市场则受惠于国际货币基金组织(IMF)把人民币纳入“特别提款权”(SDR)的利好消息,上证一度上试3,600点高位。

  对于IMF的举动,金融界的分析师各持不同观点,有意见认为这是对人民币的一种肯定,有助他日A股纳入MSCI指数;但亦有人认为这决定仅具象征意义,不会扭转人民币兑美元的贬值走势。笔者偏向认同后者的意见,人民币加速国际化意味着汇价将更受市场力量影响,不利于汇价,近日在岸人民币兑美元曾跌破6.4000的关口,证明人民币未能借着纳入“特别提款权”的消息摆脱弱势。尽管如此,展望2016年,中国市场仍大有发展空间,尤其是今次介绍的医药业。

  医药业迈增长周期

  看好龙头绿叶制药(02186.HK)

  内地医药业正处于一个长期增长周期,国内人口老化问题浮现,加上中央撒销一孩政策,未来市场需求将会大增。 然而,国家食品药品监督管理总局在5月公布的《药品经营质量管理规范》即将执行,将导致医药业的经营成本上涨,相信中小型药商将被淘汰。笔者推测竞争力强的大型药商将推动一浪合并潮以吞并小型药商,余下的龙头药商将独享增长周期带来的成果,而在云云药商中,首选应是绿叶制药(02186.HK)。

  最能受惠于大势的药商定必具备强劲的研发能力及财务状况,而绿叶制药便符合这两点。集团致力于国内三大增长最快的治疗领域(肿瘤科、心血管系统及消化与代谢)发展,截至2014年,其产品组合涵盖多达30种产品,旗下创新药物的销售增长强劲,增长率远高于同业平均。 本年,集团进一步扩大其市场渗透率,综观其截至本年 6月的中期业绩,收入按年增长13%至人民币17.5亿元,而纯利亦增长37%至3.85亿元,反映集团是业内拥有较强研发能力及成熟产品的领先药商。

  绿叶制药获各大行一致看好,市盈率与主要竞争对手相约,但股本回报率达20.8%,高于同业的16.7%,因而更胜一筹。 技术分析方面,近日绿叶制药的股价在大行力捧下造好,于短时间内迅速升破20天、50天和100天平均线,势头非常强劲,下个阻力位应是250天平均线约8.20港元的水平。 现时大行的平均目标价为9.42元,提供约22%的升值空间,是投资内地医药业的首选。

(责任编辑:李治华 HN026)
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