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港股脉搏

2016-05-30 14:53:51 证券市场周刊 

  前称长和国际实业(000159,股吧)的九号运通(00009.HK)公布,旗下东方电影将斥资3,500万元人民币与深圳制作公司「龙创艺」合作拍摄电影《司徒大佬》。至上周初,九号运通计划收购百福投资,进军内蒙古热电业务及蒸汽配送。从改名至业务转型,相信九号运通将迎来一番新景象。文:陈嘉欣

  三线业务同步发展

  九号运通前景看好

  一番新景象。文:陈嘉欣

  前称长和国际实业的九号运通(00009.HK)主要于中国从事物业发展及投资,同时维持电影制作及相关业务。截至去年12月底止,九号运通营业额按年减少约10%至2.44亿元(港元.下同),主要由于电影发行及授权使用以及电影菲林冲印业务规模缩减所致。物业租务收入则轻微下跌5.8%至2,011.2万元,期内亏损6.44亿元,主要因投资物业公平值亏损及酒店发展业务资产减值亏损分别约4,878万元及6.04亿元所致。

  集团解释,酒店发展业务资产需要大幅减值,主因湖南省及长沙市酒店客房率及入住率下跌,加上中国豪华酒店业务持续萧条,种种不利因素影响酒店业务之未来现金流量。值得注意的是,由于公司去年已进行大额减值评估,反而有利扫除公司的不利因素,因本年度将不太可能出现类似情况,变相属于利好消息。

  进军对热电联产系统

  由于酒店营运业务短期内难见起色,因此九号运通于去年进军对热电联产系统相关节能环保业务,为集团参与环保节能业务迈出重要一步。九号运通在去年11月16日公布,以8.82亿元收购EverGrand Development Limited 49%股权,其中6,000万元以现金支付,余下8.22亿元则透过发行可换股票据方式支付。据了解,EverGrand持有两家从事蒸汽输送管道建设,以及蒸汽与热能配送相关项目公司80%股权,分别位于东莞市虎门镇及长安镇。

  由于东莞市政府采取有效措施关停小型燃煤锅炉,以及收到项目公司工业客户之积极反馈,九号运通再于今年3月底公告可能再增持EverGrand不少于25%股权。于虎门镇的首期供热管网工程已正式开通。虎门镇首期管网工程长3公里,投资约4,000万元人民币,预期年收入可达4亿元人民币;而整个项目全长约40公里,估计年内完成。

  除虎门和长安外,集团计划逐步将供热管道的建设和经营伸延至其他地区,有望于五年内攻下整个东莞市场。紧接在5月18日,九号运通计划向百福投资购入于内蒙古从事热电业务及蒸汽配送的项目公司,代价有待磋商厘定,订约方有意于8月30日或之前订立正式买卖协议。根据备忘录,公司拟收购而卖方拟出售其将于目标公司持有权益附属公司的若干股份,此后,公司将拥有项目公司不少于40%的权益。

  资产更见多元化

  从上述部署可见,九号运通正全力进军蒸汽及热能供应行业。此外,九号运通过往一直有发展房地产项目,包括湖南湘潭的豪宅及成都的出租购物中心;去年12月,集团与公司大股东郑强辉签订谅解备忘录,拟投资或购入内地两座五星级度假村及酒店不少于40%股权,令资产更加多元化。

  今年1月初,集团又与福建干晖股权投资中心签订谅解备忘录,拟以代价约2,253万元人民币收购天津股权交易所7.04%股权,此乃中国最早成立之全国性场外股份、私募债券及资产交易市场之一,若收购成功,乃踏足金融行业重要的一步。现时集团已正式改名为九号运通,供气业务又将提供收入来源,配合商业与住宅项目和金融行业三线业务发展,盈利前景看好。

  机械人第二次工业革命

  在经济发展中,有很多革命是不经不觉之中静静地进行。好像互联网改变了市民通讯及社交生活,电商改变市民购物习惯。最近中国制造业,静静地进行了机械人革命,不知不觉之间,机械人已经改变了中国的制造业。

  文:蔺常念

  根据最近的资料,中国在2015年成为安装机械人全球的领导者,令到中国制造业产生翻天覆地的改变。推动第二次工业革命有两大催化剂,首先是中国经济改革。自2007年起中国「腾笼换鸟」,大幅增加劳工工资,每年加15%。目的是提高劳工成本,令到低档工业不能生存,从而提升其工业水平。

  回本期缩至1.5年

  几年之内,中国劳工成本提高几倍。现时中国平均人工每月包括「五保一金」约5,000元人民币。中国人工成本是孟加拉国的五倍,或是越南的三倍。第二个催化剂是中国劳动人口减少,中国改革开放三十年,首廿五年都依赖过剩劳动人口红利。改革开放以来,都是利用过剩的劳动人口,进行劳工密集的加工业。

  廿五年来为了最少7亿人提供就业机会,但由于一胎政策,中国人口开始在13.4亿稳定下来。人口续渐老化,劳动人口开始减少。面对劳工不足及工资高企双重难题下,企业家开始把工序自动化,安装机械人来代替人。

  最近五年机械人的售价下降,2010年机械人平均售价是46.3万元人民币,到2016年平均售价已经跌至33.2万元人民币。因为工资增长,机械人的投资回报期也大减。2010年一个机械人的回本期是5.3年,到2016年回本期已经减至1.5年。去年中国已购买了6.6万台机械人,成为全球购买最多机械人的国家。

  以劳工比例计,机械人密度最高的国家是南韩、日本、德国、瑞典及美国,中国只排第十,还在印度尼西亚之后。第二次工业革命对中国及全球都有极之深远的影响,机械人的普及,生产工序自动化。由于机械化及自动化,中级的制造业会留在中国扩展,可以预见不是L形的发展,而是U形的增长。

  中国机械人密度落后

  在A股上市的宁波弘讯科技(603015,股吧)(603015.SH)是机械人生产商之一,而全球领导者则是瑞士的ABB、德国的KUKA及日本的KAWASAKI。上周中国生产电器的美的集团(000333.SZ)宣布向德国KUKA提出以115亿欧元收购其30%股份。

  中国在机械人的技术仍然远远落后于欧美及日本,收购KUKA是提高中国这方面的制造业水平最好方法,投资者可以从A股投资中国机械人行业。

  维达拓展个人护理业务

  维达(03331.HK)以生活用纸为核心业务,去年分部收入占总额的96.5%。集团上周拟以先旧后新方式,向不少于六名承配人配售3,000万新股,占扩大后已发行股本2.7%。

  文:黄德几

  维达(03331.HK)是次配售价每股13.25元(港元.下同),较前收市价折让8%,所得款项净额3.9亿元,将用作一般营运资金及减少集团债务。

  由于集团大部份交易以人民币计值及结算,而大部分借贷及应付账项则以港元及美元计值,因此人民币贬值,令集团造成外汇交易损失,去年录得外汇交易损失为3.09亿元,对比2014年的1,790万元大幅增加。

  集团计划逐步调高人民币借贷比例,以减低外汇交易风险。今年首季度,集团录得约500万元外币汇兑收益。自爱生雅(SCA)入股成为控股股东后,集团取得多个爱生雅知名个人护理用品品牌在中国的经营权,带动个人护理业务收入的增幅显著。

  集团今年3月底完成收购爱生雅于马来西亚、台湾、南韩等亚洲地区的卫生用品业务,有助带动业务增长。今年首季度,集团营业额按年上升11.3%至25.59亿元;期内经营溢利按年升3.4%至2.38亿元,毛利率和经营溢利率分别为30.6%和9.3%。

  走势上,5月16日升至14.94元遇到阻力,5月19日呈「大阴烛」下跌,近日跌势喘稳,STC%K线回升至接近%D线,以及跌至保历加通道底线后沽压料减,惟MACD熊差距扩大,宜候低13.2元吸纳,反弹阻力15元,不跌穿12.8元续持有。

  恒生指数一举跌穿重要支持位19,800点,预料20,000点为短期阻力。不少大行唱淡,如以香港现行经济水平对比现在香港股市,有人更指恒指只值12,000点,真是一夜回到解放前。由于市场忧虑短期内联储局可能加息,加上投资者对中国经济及内银坏账问题表示关注,港股下行压力颇大。

  大成入股前景看好

  科通芯城走势强劲

  贝格隆证券研究部 文:李欣慈

  市差更考选股眼光,首选强势大价股,如科通芯城(00400.HK)。科通芯城是继社保入股后,再获基金溢价购买大量股份。公司上周五发布公告,与大成国际资产管理签署一份具有法律约束力的谅解备忘录(MOU),对方同意按每股12.5港元认购不少于1.248亿股新股及不多于1.872亿股新股,并于六个月内订立具有明确条款的配售协议。12.5港元的配售价,比上周五收市价10.96港元溢价14%。与此同时,科通芯城控股股东兼公司主席、行政总裁康敬伟与大成国际订立谅解备忘录,于订立配售协议后三年期间的最后一日,大成国际有权以购回价向康敬伟出售配售股份。科通芯城目前股本大约13.58亿股,大成国际将会认购的股份约占现有股份的9.19%至13.78%,但大成国际不会成为其主要股东,故相关持股将计入公众持股量之中。

  硬蛋拟A股上市

  科通芯城早前发布首季业绩,公司三大业务取得强劲增长,实现GMV按年增长56%至38.868亿元人民币,其中61.9%来自自营平台,25%来自在线第三方平台,13.1%来自供应链融资业务。整体而言,GMV的43%产生自蓝筹客户,57%产生自中小型企业客户。其中,硬蛋贡献的GMV逾4亿元人民币,占总GMV的10.3%。2016年首季总收入增长27.3%至2.43亿港元,纯利增加19%至8,500万港元,毛利率为8.1%。估值过百亿的硬蛋可能分拆回A股上市,果真如此对科通实在是大利好。硬蛋对科通来说,不仅是一个智能、创新硬件的展示平台,而且可以和科通的原有业务起到很好的协同效应,硬蛋的前途是不可估量的。此外,科通通过硬蛋平台成立硬蛋种子基金,成为一个创业孵化器。

  公司年初至今进行大量回购,至今总共回购了将近1,000万股,5月份也回购了约360万股,价格集中在10港元至10.5港元之间,可以说现价11港元水平相对吸引。预测科通芯城今年收入介乎133亿元至166亿元人民币,纯利约6.92亿元人民币,对应每股盈利(EPS)0.51元人民币。以今年预估市盈率(P/E)30倍计,目标价14港元。

  浩沙受惠国家体育政策

  浩沙(02200.HK)主要从事设计及生产中高端运动服饰产品,包括水运动、健身瑜伽及运动内衣,并以著名的浩沙和水立方品牌出售。浩沙去年营业额下跌3.2%至11.78亿元(人民币.下同);毛利下跌5.6%至6.05亿元,毛利率为51.3%,纯利较去年同期下跌33.7%至2.67亿元。

  浩沙(02200.HK)总资产按年增长16.6%至21.82亿元,总负债大升1.05倍至4.72亿元,手头现金13.02亿元,银行贷款1.3亿元,债项(现金)净额/纯利为-68.5,属于净现金。库存周转天数、应收账及应付账周转期分别为136天、80天和111天。产能使用率大约70%,供货商超过10个,以免受单一供货商价格拖累。

  按照《体育发展十三五规划》,全国体育产业到2020年要超过3万亿元,去年的产值约4,000亿元,占GDP约0.7%。

  新规划中产业增值的增长速度比经济增速更快,占国内GDP达1%左右,与欧美等先进国家看齐。运动产业可分类为生产装备(穿戴装置)、新闻、金融及娱乐等,主流运动如足球、游泳等,个人化的训练如瑜伽及健身等。

  浩沙配合国策发展,希望推动消费以增加健康水平并减少医疗开支。美国目前的健身俱乐部会员达5,405万人,中国则只有388万人。

  存货按年大升六成

  公司在全国约有1,100个终端销售点,分别为专门店、柜台和健身房,销售渠道改变,内地百货业去年表现不济,令公司的业务也受影响。泳衣的销售相对稳定,然而,运动内衣销售下跌,公司也开拓体验营销,与大股东的健身中心等合作,由分销商于健身中心进行销售。

  浩沙增加与健身相关公司(以轻资产为主)合作,或以20%至40%的参股方式合营,合并对象如Apps开发公司等。增加穿戴装置及透过衣服上的智能装置,配合Apps的帮助,利用大数据可有效进行销售。集团去年成本增加,主因前线销售开支增加,销售行政开支增加47%至3.26亿元,占营业额27.7%(2014年为18.2%),因为店铺面积增大,门店的产品多元化,以往是单体店。

  库存方面,应留意浩沙会否考虑作调整,因制成品存货较2014年增加了60%,似乎增幅较多。

  可参考在美国上市的加拿大瑜伽服装生产商Lululemon的市盈率(P/E)约32倍,而Under Armour的P/E为47倍。浩沙现时的P/E约12.8倍,市账率(P/B)则约2倍。

  强国全球爆买大时代

  中国企业近年在海外投资并购的步伐似是愈来愈快,交易宗数上升的同时交易额更见增加。与此同时,中国企业走出去的比例,亦由以往的国企逐渐转为民企,笔者本周将为投资者作出分析,并筛选出部分海外并购潜力股。

  文:雷斯

  2016年开局至今,频频见到中国企业到海外并购的消息,例如青岛海尔(600690,股吧)(600690.SH)收购通用电气家电资产、大连万达收购Legendary Pictures(传奇影业)、中国化学(601117,股吧)(601117.SH)收购瑞士农业龙头Syngenta(先正达)等等。

  单是2016年首两个月,中国企业在海外并购金额已达到2015年全年八成。2015年,中国非金融企业对外直接投资规模,已经到1,180亿美元。

  根据彭博数字统计,中国企业于2015年已经完成或正在进行中之海外并购交易(包括企业并购及股权收购,但不包括收购位于香港的企业)为559宗,总交易额按年增长86%至1,022亿美元,增幅及金额同样创新高。

  从累积数据可见,自从1998年以来,交易规模最大之20宗中国企业海外并购,其中接近一半发生在2015年及2016年。

  从地域分布来看,中国过去数年首选海外并购的目的地大多在亚太地区,相信这与地理位置、文化及制度相近有关。然而从2015年开始出现变化,被收购的企业位处北美地区的比例高达46%,第二及第三位则为亚太及欧洲。从行业分布入手,几乎大部分与互联网及科学讯息有关,占总海外收购金额逾400亿美元;金融及地产则占23%;电信、原材料则占不足5%。

  并购后A股普遍跑赢大市

  从数据分析中可见,自2003年开始,以包括在A股、港股及美国上市的中概股来看,国企「出手」收购海外资产的占比高达七成。直至2012年,这个比例开始出现逆转,至2015年国企与民企「出手」交易额占比已是「五五波」。笔者相信投资者较为有兴趣想知道的是,在A股上市及在香港上市的内地企业于海外进行并购后,股价表现到底怎样?

  先看A股方面,从1998年计起所有已经完成海外并购的A股公司,平均股价在收购完成后半年内跑赢同期上证综指11%,一年内则跑赢同期上证综指17%。

  笔者尝试找出一些海外并购受惠股,这些企业包括在A股上市的中联重科(000157,股吧)(000157.SZ)、在香港上市的复星国际(00656.HK)、东风集团(00489.HK)、锦江酒店(02006.HK)以及在美国上市的中概股畅游(CYOU.US)。

  隽泰控股(00630.HK)主要从事产销医疗设备、塑料模具、提供公共关系服务以及人力资源管理服务。集团去年开始拓展不同业务,如旗下全资附属公司Zeed Asia Technology Limited(ZAT)推出「InveztPro互联网金融交易平台」,进军互联网金融解决方案市场。

  隽泰控股多元发展

  「InveztPro互联网金融交易平台」提供证券买卖交易、户口查询、市场数据,以及分析工具四大功能。

  据笔者了解,隽泰以往专注发展医疗设备及塑料模具业务,但因看到香港作为国际金融中心而在金融相关范畴有巨大潜力,便在去年初涉足金融相关多元业务,包括企业传讯及人力资源管理,和现在推出的互联网金融平台。

  InveztPro目前产品涵盖基金、债券、股票及结构性产品,计划今年推出外汇交易、期货及期权产品。该平台首批客户包括康宏金融(01019.HK)及鼎成证券等,计划按平台产生的交易量向客户收取服务费,以此作为收入来源。

  平台尚处启动阶段,今年会继续进行功能强化及改善,投资金额会不断更新。

  圆底抽升博升一倍

  另一方面集团于年初斥资5,000万港元向香港教育国际(01082.HK)收购物业投资公司40%股权。

  目标公司已订约收购沙田「安群街3号」21楼A-H、J-N及P号办公室(全层)。该物业由隽泰或卖方使用或出租予第三方租户,以为目标集团带来租金收入。

  紧随其后,隽泰与丰盛东方资本订包销协议,拟股份「二供一」,供股价为0.13港元,较前收市价每股0.4港元折让67.5%,集资净额最少7,740万港元,以用于发展及营运放贷业务。从今年3月16日公告可见,隽泰共收到32份申请,涉及合共2.8亿股供股股份,占公开发售可供认购总数6.2亿股之45.4%。

  技术上,隽泰自2014年6月19日高位1.72港元回落后,分别于2015年7月、9月及今年1月触及0.2港元三重底部,其后股价于0.3港元至0.5港元区间横行。

  直至今年5月,隽泰以一支大阳烛升穿0.5港元后便如入无人之境,短短数个交易日便升至52周高位0.83元。

  投资者可待其股价回调至0.7港元水平吸纳,以大圆底抽升作为量度升幅计算,中线可上试1.5港元,潜在升幅高达一倍。

  港岛西半山掀新盘热

  据中原地产「2016年5月份私人住宅买卖合约登记预测」分析,截至5月11日,5月份一手私人住宅买卖合约登记录得411宗,总值76.8亿港元,预期整月可达160亿港元,较4月份上升1.1%,反映4月期间一手豪宅新盘热卖,带动一手登记金额回升。

  文:林丽薇

  香港一手市况炽热,新盘市场带动整体楼市气氛回稳。其中,港岛西半山豪宅新盘销售纷纷录得理想销情。近期推出的西半山豪宅包括由丰泰地产发展,位于干德道的「敦皓」,项目是继Cluny Park及璈珀于去年底推出后,又一新登场的干德道新盘。

  「敦皓」共有111个单位,提供多元化户型选择,包括61户3房至4房太平山山景大宅、36户2房复式尚宅、6户开放式设计及8户特色大宅,面积由483至3,992呎。敦皓首推50伙,单位实用面积由936至1,360呎,买家最高可享10.5%折扣,折扣后最低价格约2,695万港元起,呎价约2.88万港元起,相比干德道璈珀、Cluny Park等的首推均价低逾一成。

  敦皓拥3.5米极高楼底

  敦皓位处传统豪宅地段,由项目徒步约3分钟即可达半山扶手电梯,直通中环核心商业区(CBD),区内名校林立,坐拥小学11号校网及中西区中学校网。项目单位拥3.5米极高楼底,其中的复式尚宅引入空中别墅设计概念,复式下层为客饭厅,连接落地大玻璃及露台,加上双层中空设计,引入大量自然光线,营造空间感,令室内室外融为一体。

  复式尚宅采用开放式厨房,格调时尚简洁。复式上层是住户专属休息空间,尽享别墅式优尚生活。敦皓亦设有面积约1.6万呎的住客会所「THE MORGAN CLUB」,会所提供一系列设施,由休憩、玩乐、宴会、烹饪、运动、阅读、娱乐以及表演均照顾周全,更胜城中名人私人会所,为同区罕有。

  阿里影业入股 南海有倍升空间

  南海控股(00680.HK)在去年股灾期间逆势上扬,升幅一度超过十倍并维持在高位。日前阿里影业(01060.HK)以10亿元人民币认购可换股债券方式入股南海全资附属公司大地影院。南海控股前景向好,股价仍有倍升空间。

  文:曾蓓怡

  南海控股(00680.HK)主要有三大业务,一是传统地产业务。南海透过全资附属企业南海发展从事房地产开发业务,在深圳、广州等城市拥有在建和拟建项目累计超过200万平方米,其旗舰项目「半岛.城邦」(2期)取得深圳市2009年楼宇销售面积与金额双料亚军。

  二是文化与传播业务,通过旗下大地传播(香港)、大地影院投资及其附属公司专注于影院营运、电影发行等业务。这块业务近几年发展迅速,是目前公司的明星业务,也是未来发展的重点。三是从事企业IT应用服务业务,透过旗下控股的中国数码(00250.HK)以先进的技术为中国中小企业提供电子商务与信息化营运服务,现已在全国80个城市开设120家直属分支机构。

  公司股价去年出现爆发式增长,主要由于其房地产板块开发进程达到新里程碑,加上文化与传播业务突飞猛进,使公司整体业务结构发生根本性变化,自然估值也发生了变化。

  南海估值被低估

  大地影院是中国第二大院线,仅次于万达。基本上是目前中国市场二、三、四线城市的影院龙头,加上未来计划向一线城市进军,这使得大地影院在国内的覆盖面越来越广。截至2015年于全国28个省140个市拥有286家影院共1,481块银幕,已签约未开业的影院数量超过330间。

  大地影院去年纯利2.3亿港元,阿里以10亿元人民币认购5%也符合情理。阿里影业入股南海,是影视行业的大变局,强强联合,从影视发行到院线再到消费,产业链已经具备,前景看好。根据今年中国票房总量的趋势和大地影院的新增影院数量,南海的文化传播产业按年可增长约30%。

  目前南海市值仅145亿港元左右,单就南海文化传播业务预计今年纯利为2.6亿元人民币,按照市盈率(P/E)45倍计算,估值约为140亿港元,单单文化与传播业务的价值就相当于集团的总市值了。

  集团亦于今年4月9日开售半岛城邦第三期,均价约10.5万每平米,当天认购额超过52亿元人民币。目前其股价徘徊在0.21港元,有翻倍的上升空间。

  这一回给大家一只新股前瞻中银航空租赁(02588.HK),大家乘坐飞机或廉航时,有没有想机票这么便宜,公司是怎样开始经营起来?飞机是一项极大的投资,但航线经营的客量并不是一帆风顺,银行可不会随便借贷给规模较少的公司吧。

  文:朗蓝

  展翅高飞的中银航空租赁

  飞机租赁公司购买大量飞机,并向银行要低利率的贷款,再租回给新航空公司或廉价航空,让这些公司灵活调整航线和运力,减少经营压力,租赁公司则节省成本后赚回可观回报。这一次的主角,前身是新加坡飞机租赁公司、在2006年12月被中国银行(03988.HK)收购,当时公司拥有一支由63架飞机组成的机队,并代表第三方管理14架飞机。

  经过多年发展,现在机队已经拥有227架飞机和第三方管理43架飞机,还有241架未交付,总数为511架飞机的庞大飞机租赁巨无霸,成为世界上十大飞机租赁公司之一!香港同类型的上市公司只有中国飞机租赁(01848.HK),机队只有67架飞机和107架未交付飞机,规模差太远,还有中银航空租赁机队平均机龄仅为3.3年。

  招股价估值较同业折让

  中银航空租赁的2015年业绩不错,截至2015年底,全年纯利按年升11.25%至3.43亿美元,预期中银航空租赁2016年、2017年及2018年的盈利分别为3.79亿美元、4.88亿美元及6亿美元。中银航空租赁招股价42港元,发行2.08亿股,即集资87.45亿港元至100.56亿港元。

  以此计算,中银航空租赁市值为291.48亿港元,以2015年计,中银航空租赁市盈率(P/E)约12倍,而光大集团持有40.85%的中国飞机租赁P/E则为13.6倍,中银国际预测中银航空租赁今年的预测P/E将降至约10倍。这公司会不会回归A股?笔者怀疑这股票目标是在中国的A股市场,并不是以香港为最终目标,疑点如下。

  目标针对A股市场

  招股价是42港元,这和港股招股在10港元以下有明显距离,如中国飞机租赁的7.84港元有明显差别。每手股数是100股,不刚好是A股的每手股数吗?可惜的是,这公司是根据新加坡2005年公司法(修订本),在新加坡注册成立的公司不再设有法定股本,笔者不能再以股票面值再估计下去(如这公司的股票面值是1港元,这更确信笔者的判断)。如果能回归A股的怀抱,42港元的股价实在太便宜了!翻两番不会有难度!这公司是一间优质的企业,在母公司中国银行的护航下必能大放异彩,可以放心持有。附加资料,中银航空租赁部份客户包括南非航空、新西兰航空、国泰航空(00293.HK)、法国航空、卡塔尔航空及西南航空公司等。

  港股表现反复向下,大市成交偏低,以上周五为例,全日成交金额只有526亿港元,可见投资气氛转差,观望态度浓厚。相信很多投资者等一个明确消息后,大市成交才会转趋活跃,这消息就是中国在6月是否能入MSCI指数。笔者本周为各位推介一只股票,就是中国人寿(02628.HK)。

  文:牛魔王

  中国人寿超值之选

  为何推介这股票,原因有以下,首先从股价说起。早前3月香港恒生指数表现曾经突出,中国人寿(02628.HK)那时股价随着市况转好,曾经升回19港元,而上证也重回3,000点。随着种种因素,现今上证已回落到2,825点。6月接近,上证近期有机会出现波动,且看外围或中国是否有一些利好消息刺激向上。

  股息率料逾3厘

  国寿是其中一只国企股,自然也会受到影响,上周五收报16.58港元,离一年低位其实不远,倘若成交没有转好,笔者相信恒指和上证皆不会有大突破或良好表现。若然转趋下跌,国寿很可能跌穿16.12港元的52周低位。随着深港通有机会在年内开启,相信国寿到时会有不错反弹,只是现在投资要用时间作守备,就像如投资港交所(00388.HK)一样,只要深港通开启,这些股票的反弹力不可忽视。

  第二,国寿于今年6月7日为除净日,股息为每股0.42元人民币,以现时股价而论,大约有3厘股息,若然股价继续下跌,股息肯定逾3厘以上,各位可多留意市况走势再作投资决定,应能股息兼收。

  踏入五穷月,港股始终不能摆脱「五穷」命运,成交不断萎缩,相信很多投资者都难以赚到钱,笔者亦相信港股会经历很多风雨,很可能要到7月才会重现曙光。

  投资者现时切勿心急,小不忍则乱大谋。随着深港通有机会在年内开通,各位应多加留意金融板块的股票,推介国寿是因为股价比较便宜和除净日近,各位不妨多加考虑,相信会有不错回报。

  外资走资规模仍大于南下港股通资金,短线利淡股市,加上5、6月股市传统偏淡,外资取态继续审慎。美元兑人民币升至近两个月高位,反映市场对加息预期持续升温,市场估计未来三次议息会议加息概率提高,短期仍会困扰市场。

  文:谭慧妍

  海丰国际防守之选海丰国际(01308.HK)为亚洲区物流解决方案供应商,主要从事提供海运服务、海运的航运代理服务、堆场及仓储服务及相关服务。海丰去年全年纯利上升18.7%至1.43亿美元;期内收入减少6.7%至12.85亿美元。受惠燃油成本下降,毛利增加9.6%至1.82亿美元,毛利率由12.1%增加至14.2%。

  海丰的海上物流业务继续提供集装箱航运服务,专注于亚洲区内市场,合共经营61条贸易航线,包括10条透过联合服务经营的贸易航线及24条透过集装箱互换舱位安排经营的贸易航线。

  陆上物流业务为商业模式的另一个主要部分,包括货运代理、船舶代理、堆场及仓储、卡车运输及船舶经纪服务。截至2015年底,集团的货运代理网络覆盖亚洲区的37个主要城市,船舶代理网络则覆盖亚洲55个主要港口及城市。

  服务范围扩至陆上物流

  海丰着重亚洲区内物流营运,区内贸易量增长和中国电商的强劲增长,应可带动区内和中国对物流服务业的需求。

  海丰采用「高密度和高频率」的商业模式,海上运输模式有助为客户制定较灵活的物流模式。海丰独特的营运策略令公司享受比市场更稳定的运输价格,和其他传统海运公司不同的是,海丰更把服务范围扩大到陆上物流。

  公司陆上业务收取的大部分是固定费用,所以陆上业务的收费相对海上业务的收费稳定,而且可赚取更高毛利率。

  多元化的物流服务使海丰成为一站式物流服务供应商,拥有利基市场的独特策略及对比传统的航运公司较高的盈利能力,因而成为行业低潮中防守性之选,具有一定竞争力。

  随着中央积极推动「一带一路」,将持续利好集团营运表现,预计海丰业务的利润将稳定增长,是由于陆上物流和仓库/仓储服务的需求稳定增长,集装箱航运业务的收入也有适度增长。集团去年派息比率高达60%,尤其在近日波动市场具有防守力之选,目标价4.8港元。

(责任编辑:马郡 HN022)
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