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亚洲高息盛宴

2016-06-30 09:37:48 和讯  惠理集团

  全球投资者争相买入国债以求避险的风潮蔓延亚洲,日本、澳大利亚韩国等国的国债收益率都在6月中旬降至新低。国际评级机构惠誉认为,眼下全球金融市场负收益率债券总计达10.4万亿美元,投资者因此对于任何尚有回报的国债品种都疯狂追逐。此种趋势下,加上货币政策宽松的大环境,预计高息股的优势将继续突显。

  港股派息率升近两成

  投资者普遍认为,股票较政府债券具有更高的风险,然而在加息周期下,对利率尤其敏感的政策债券和投资级别债券,长远而言或较股票衍生出更大风险。因此,要在风险和回报之间取得最佳平衡,高息股票是投资者的最佳选择。

  现时全球股票当中,有37%公司的股息率超过3%;相比之下,而亚洲的机遇更佳,MSCI明晟亚洲(日本除外)指数中有43%公司的股息率超过3%。在众多地区当中,亚洲(日本除外)自2000年以来一直提供可观的股息增长,派息均录得上升,此增长势头突显了亚洲区内强劲的收益机遇,在目前低息环境中更显吸引。

  在亚洲区内,香港、中国内地及南韩的高息股投资者继续引领风骚。2015年,香港的派息增长最为显著,期内派息比率增加接近20个百分点。在中国内地市场,为了鼓励长线投资者并遏制短炒风起,财政部、国家税务总局和证监会于2015年9月联合发布通知,规定投资者若持股满一年,原本5%的股息红利税将豁免征收。事实上,中国自2005年以来就一直致力于降低股息税率,目前内地市场的股息税制是全球最宽松的地区之一。

  韩国股息具增长空间

  至于韩国市场,则继续成为高息亮点。当地企业的派息比率在2015年达到24%,而这一数字在2013年、2014年则分别仅为11%和17%,预计在数家资金雄厚的公司带领下,派息比率可持续增长。由于韩国目前的派息比率仍显著低于区内38%的平均水平,因此尚有充裕的空间增加股息,这或将触发显著的股票价值重估。

  纵览全球高息股,其估值区域昂贵,但亚洲(日本除外)的高息股仍存在折让。经历早前的抛售潮后,亚洲股市估值已回落至吸引水平。截至5月底,MSCI明晟中国指数和MSCI明晟韩国指数的市帐率分别为1.28倍和0.92倍,远低于世界平均水平的1.98倍。此外,过去五年,MSCI明晟所有国家世界指数的年均价格回报率仅3.8%,而平均股息率则高达2.9%,意味着股息对总回报的贡献超过40%,证明即使市况持续不明朗,高息股亦可被看高一线。

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(责任编辑:徐汇 HF069)

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