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交银国际:给予龙源电力长期买入评级 目标价7.05港元

2016-11-10 10:44:28 和讯股票 


  事件:

  2016 年 10 月,公司总发电量 36.0 亿千瓦时,同比增长 19.44%,其中风电发电量 28.75 亿千瓦时,同比增长 24.51%,火电发电量 6.75 亿千瓦时,同比增长 4.64%其他可再生能源发电 0.50 亿千瓦时,同比减少 16.60%。1-10 月累计发电量 325.9亿千瓦时,同比增长 10.04%,其中风电增长 13.10%,火电增长 1.65%,其他可再生能源发电增长 14.41%。

  评论:

  10 月份公司新能源发电和传统火力发电继续上个月的良好发展态势。从 10 月开始,风力发电进入旺季,本月发电量环比 9 月增长 44.3%。黑龙江、江苏、安徽、宁夏等主要装机地区发电数据继续保持靓丽,而内蒙、河北和辽宁仍持续低迷。虽然甘肃、新疆的发电量增速仍缓慢,但比上半年有明显好转。

  龙源电力 11 月 9 日收盘价 6.01 港元,动态市盈率为 11.6/9.6 倍(基于市场普遍预期 16/17 年 EPS),基于我们盈利预测的动态市盈率分别为 11.5/9.1 倍。目前我们给予公司的目标价是 7.05 港元,投资评级为“长期买入”。四季度弃风限电问题的解决程度以及传闻中 18 年风电价格下调的悲观预期能否得到缓解都是影响公司估值水平的重要因素。

(责任编辑:邱光龙 HF056)
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