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博时基金张溪冈:港股投资正当时 看好周期性行业

2017-02-09 08:13:57 中国证券报  姜沁诗

  随着深港通的开通,国内市场对港股的投资热情不断高涨,基金公司也争相发行沪港深主题基金。博时基金股票投资部国际组投资总监张溪冈表示,从基本面来看,国内经济已现企稳迹象,而从资金面上来看,相对来说,港股比A股机会更多一些,看好港股中汽车经销商、油服、石化板块。

  港股比A股更存机会

  从基本面上来看,国家统计局公布的最新数据显示,经济已现企稳。从各个行业来看,汽车销量在2016年超预期火爆,全年汽车销售同比增长13.65%;房地产行业自2016年5月、6月份时库存下降至低位,新开工项目数量从那时开始增长,由于新开工有时滞效应,所以虽然之后有调控措施,但可以看到,因新开工而带动的房地产一系列产业链供需都很旺;第三则是基建,工程机械、原材料等都在复苏,很多周期性行业也在复苏当中,一些企业财务状况明显好转。在国内经济已现企稳的情形下,张溪冈表示,港股的微观层面也在反转、复苏当中。

  从资金面上来看,港股由于受海外市场主导,与A股相反,近期可以看到增量的“北水”南下。而海外新兴市场资金面开始恢复,并开始回流港股市场。因此相对而言,张溪冈认为当下港股比A股机会更多。

  看好周期性行业

  去年年末深港通正式开通之后,从资金流向来看,并没有呈现出市场所预期的火热局面。张溪冈表示,特朗普美国加息是主要原因。虽然去年7月、8月、9月涨得比较多的大盘股,如银行、保险等,在四季度表现不是很好,但如果细看,有些小股票和周期性比较强的股票,表现是很好的。

  张溪冈管理的博时大中华在四季度大盘下跌的情况下反而上涨,正是因为抓住了这些周期性股票的机会。张溪冈表示,他的选股方式是自下而上寻找预期差。自上而下即是选行业、选公司,选管理层和估值,但相对来说,更重要的则是预期差。有些公司很好,行业很好,管理层也很好,但股票就是不涨,原因就在于市场已经过度预期了。最容易上涨的公司,是市场预期很低但未来业绩可能会很好的公司,即基本面与市场预期之间存在差异的个股

  他告诉记者,可以从两个方面寻找投资机会:一是业绩反转、估值修复、基本面超预期的投资机会;二是把握北水南下的脉搏,重点配置港股通名单中的高成长、低估值、基本面良好的个股,并在汽车、石化、消费、环保、油服、IT等板块进行重点配置。

  当前,博时沪港深价值优选正在封闭建仓期,该基金也由张溪冈负责管理。他表示,希望将这只基金打造成一个拳头产品。“因为这只基金的仓位配置十分灵活,可以达到95%的仓位。”他说。

  据悉,该基金虽然是一只沪港深主题基金,港股和沪市、深市都能投,但张溪冈表示,这只基金成立的主要目的就是为了满足投资者海外配置的需求,投资标的还是会以港股为主。

(责任编辑:徐立梅 HT001)
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