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中国经济硬着陆?

2017-03-17 14:57:42 和讯股票 

  美联储本周三宣布自金融危机以来第三次上调短期利率,加息步伐的加快意味着政策制定者对美国经济复苏的信心日益增加。另一边厢的中国经济,其发展方向亦在刚刚闭幕的两会中渐渐清晰。

中国经济硬着陆?

  由于当前中国经济正处于转型期,加上国际反贸易自由化风潮兴起、黑天鹅事件频出,外界高度关注中国经济动态。两会闭幕后,国务院总理李克强在例行总理记者会上响应有关中国宏观经济、汇率、贸易自由化等各方面的提问,当中不忘为中国经济注入「强心针」,称「硬着陆论可以休矣」。他指出,虽然外界认为中国今年温和下调了经济增长目标,但实际上6.5%左右的经济增速并不低、也很不容易,毕竟现如今经济体的「块头大了」。

  硬着陆论可以休矣

  实际上,无论是国内生产总值(GDO)6.5%的增速目标,还是居民消费价格(CPI) 3%左右的涨幅目标,均反映今年中国经济增长仍将维持稳定,以确保下半年十九大召开时政治领导层平稳换届;2016年下半年一些刺激经济增长的措施将在2017年上半年持续显现效果。总体而言,稳定仍是政府今年的首要目标,因此经济增长的下行压力十分有限。

  不过,政府的工作重点已明显转向风险控制和加强金融监管。但正如李总理所说,中国有能力防范金融风险,且外汇储备充裕,人民币汇率会保持基本稳定。此前发布的政府工作报告中,预算赤字仍维持占GDP 3% 的目标,亦显示官方维持积极财政政策的态度未变,基础建设投资将继续成为主要的经济增长引擎;同时,M2(广义货币供应量)和社会融资总量预期增速较2016年下调1个百分点至12%,和去年底的实际增速相若,反映去杠杆化以及控制信贷扩张的需求强烈,货币政策退出宽松时代,这亦是避免金融风险的重要一步。

  政府工作重点:风险控制

  目前政府工作重点在于防风险、去杠杆、削产能以及防泡沫。供给侧改革继续,削减钢铁和煤炭行业过剩产能进入实质性阶段;而混合所有制改革仍是国有企业改革的重点,但更多方向及信号仍有待释放;首次在去年底的中央经济工作会议中提出的农业改革将成为新的改革关注点。

  2016年稳增长之势将有望在今年延续,并伴有适当的财政政策及金融风险控制。在此环境下,自下而上的选股策略尤为重要,投资机遇主要聚焦在五大领域。第一类是可抵御人民币贬值的价值股;第二类则是领先的科技股,因此等企业的创新研发可维持其议价能力以及盈利可持续性;政府正致力令国内需求成为拉动经济增长的新引擎,因此第三类是消费升级受惠股份;由于未来料有更多南下资金通过沪港通与深港通投资港股,香港优质中小型股份成为第四类受益股份;最后一类则是A股中估值吸引且优质的高息股。

  投资涉及风险,往绩不代表将来表现。以上数据仅供参考,并不构成任何投资建议。

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(责任编辑:王刚 HF004)
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