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摩根士丹利唱淡中资电讯股 10年首次减持中移动

2017-07-06 07:21:12 新浪网 

  新浪港股讯 据香港经济日报报道,摩根士丹利唱淡中资电讯股,预期中移动(00941)要斥4,800亿元(人民币,下同)建设5G网络,而较慢的商用亦损害回报,故将投资评级连降两级,由"增持"下调至"减持",是10年来首次。

  5G投资 估5年4800亿

  大摩更将中移动及联通(00762)列为亚洲电讯股中最不偏好(least preferred)。受消息影响,中移动股价昨曾低见80.3元,全日收报81.1元,跌1.3%,成交约19亿元。联通及中电信(00728)亦受拖累,分别跌4.1%及0.5%至10.8及3.66元。

  大摩报告指出,预期5G的投入期由2019年开始,2020至2023年达至高峰,形容对中移动而言是一个痛苦的过程,其中采用更高频段、全国性覆盖的频谱将拉高资本开支。

  该行估计,中移动资本开支在2019至2023年间将涉资4,800亿元,占期内收入的14%,相比2012至2016年间4G资本开支只需2,750亿元,当时占收入只有10%。

  难快速商用 遏回报率

  该行补充,全球营运商预期5G不能在2020年后快速商用,最终会严重拉低中移动的内部回报率。大摩估计,5G开通4年后的渗透率只有12%,相对4G时代只需1年时间便达至相同成绩。

  再者,大摩认为,无限数据计划价格战短期内会加剧,计划的价钱或许会大幅削减5成。综合上述因素,大摩将行业看法由吸引调至谨慎,对中移动目标价亦由100元大幅下调3成至70元。

(责任编辑: HN666)
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