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德银:乳业供应短缺周期开始 吁买入蒙牛及伊利

2017-11-09 12:38:07 新浪网 

  德银:乳业供应短缺周期开始 吁“买入”蒙牛(02319)及伊利

  德银研究报告预计,明年开始乳业将进入供应短缺周期,行业竞争点将自价格转为原奶供应,由于蒙牛(02319)与伊利与奶农关系较密切,预计未来三年可进一步加快提升市占率。即使原奶加价,由过往的周期可见,销售成本下降及售价上升也能抵销相关成本增幅。

  由于在过往供应短缺的周期下,蒙牛与伊利销售复合增长率分别达13%及17%,反而在供应过多之周期复合增长率则降至高单位数。该行相信蒙牛与伊利在新一轮供应短缺周期内将获市场重新估值,维持两者“买入”评级,蒙牛目标价自23.6元上调至26.8元,伊利目标价则自31.6元人民币上调至35元人民币。

(责任编辑:季丽亚 HN003)
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