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港股蓝筹股料止跌反弹

2018-02-12 01:40:00 中国证券报 

  恒指过去一周加速探底,并留下两个下跌缺口,单周跌幅达9.5%,重挫逾3000点,为十年来最大周跌幅。周初高位跳水后,一度于50天线附近争持,但未能获得有效支撑,至上周五跌幅继续扩大,最低见29129点。目前技术形态转弱,虽然呈现超卖格局,但尚无明显企稳信号,操作上仍需谨慎观望。指数的整数关口得失无需太介意,可留意个别重磅蓝筹股能否率先止跌反弹。

  外围市场方面,此轮席卷全球的回调始于长牛美股的高位抛售潮,上周美股跌幅也继续扩大,三大指数全周剧烈波动,避险情绪仍在蔓延。美股的下跌起因于美债收益率不断攀升,以及对通胀升温预期带来的美联储加息提速的忧虑,而这两点短期内难有改观,在没有明显利好提振下,做空力量或还有释放需求。内地A股上周亦下挫,沪指接连丢失数个百点关口,触及半年低位,已丢失大部分升幅。前期累积较多收益的权重股遭受沽压,避险情绪下的资金出逃力度加大。不过,A股此轮回调压力来自外部的刺激因素偏多,内地宏观经济方面仍有正面预期,料能逐步形成支撑。

  港股高位转向,上周波动剧烈,但此前的上涨逻辑未有根本性转变,其中来自北水资金的助力也颇大,近期港股通的净买入额规模曾创下新高。当然,趋势的力量不容忽视,尤其美股大跌带来的负面影响,反映在港股也在显著争持,调整市况下,多空双方的博弈或仍将持续,保守操作为宜。上周大市成交额明显放大,多个交易日成交均超过2000亿港元规模。衍生市场方面,认股证日均成交在200亿港元以上,牛熊证成交也维持百亿港元以上水平,交投持续火爆。

  恒指牛熊证资金流方面,截至上周四的过去5个交易日,恒指牛证获得逾3.76亿港元资金净流入部署,反映博反弹意愿浓厚;恒指熊证则见约3.95亿港元资金净流出套现。街货分布方面,周四恒指牛证的街货表现十分进取,收回价29800点至30300点之间,累积约3070张期指合约,但全部均已于周五被收回,新的多仓于收回价29000点附近部署;反观恒指熊证街货则较集中,看空资金集中在收回价32600点至32800点之间,相当于1100张期指合约。

  行业资金流数据方面,上周主要蓝筹股全线下跌,腾讯股价一度逼近400港元大关,但其认购证获较多资金追入做多,截至上周四的5个交易日累积约4.2亿港元资金净流入博反弹。上周五中国平安股价已跌破80港元,而期内认购证亦获得约1.1亿港元净流入。相反,观察腾讯认沽证期内累积约2979万港元资金净流出获利,其他建行、港交所相关认沽证也均见资金套现离场。另外,瑞声科技上周逆市收涨,走出独立行情,但其认购证则累积约1509万港元资金净流出获利。

  权证引伸波幅方面,指数权证引伸波幅显著上升,以三个月贴价场外期权为例,恒指的引伸波幅上升5.4个波幅点至22.6%,国企指数的引伸波幅上升6.1个波幅点至28.0%;个股板块方面,信息科技股腾讯的引伸波幅上升约3个波幅点;国际银行股汇丰的引伸波幅上升约5.8个波幅点;港交所的引伸波幅上升约1.3个波幅点。

  近期大市波幅明显增加,连带权证的引伸波幅全面急升,三至四个月期的贴价恒指认购证的引伸波幅普遍急升至23%水平,为近年高位,意味着市场认为短期后市仍然会较为波动。受惠引伸波幅急升,权证的价格往上调整,虽然正股股价显著下跌,但认购证的价格跌幅较预期小,而认沽证的价格升幅则较预期为大,对早已持货的投资者有利。然而,尚未入市的投资者则需要留意引伸波幅现水平已相对较高,若大市经历一轮波动后逐渐稳定下来,引伸波幅回落风险便会明显增加,届时权证的表现料会跟不足正股的价格变化。

  至于牛熊证,由于大市相当波动,即使选择收回价较远的产品部署,看错的话,也有机会在一至两日内被收回,因此,在此波动环境下买卖牛熊证,只宜日内短线策略为主,看错方向,必须严守止损。另外,投资者入市时应把投入的资金减少。(本文并非投资建议,也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失,作者及法国兴业一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。)

(责任编辑:赵艳萍 HF094)
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