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被浑水做空之后的好未来(TAL.N),还有没有未来?

2018-06-14 19:40:18 和讯名家 
  日前,美国知名的做空公司浑水(Muddy Waters Research)发布了一份长达70页的报告,直指中国K12教辅巨头好未来从2016年开始虚增利润,粉饰财报。受此报告影响,好未来的股价应声下跌,最深跌至15%,最终收盘仍下跌了将近10%。
图:好未来6月13日股价走势
图:好未来6月13日股价走势

  浑水的做空报告也让整个中概股教育板块风声鹤唳,除好未来以外,新东方也下跌3.25%,博实乐下跌2.75%,次日港股市场上教育股也悉数下跌。

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  浑水是谁

  浑水的名字来源于一个中国成语——浑水摸鱼,浑水创始人卡森·布洛克是个典型的“中国通”,上世纪90年代末,布洛克就曾到上海研究A股公司,并于2005毕业后到中国做律师、创业。长期在中国的生活让布洛克拥有一口流利的普通话,但更重要的是,在中国商界常年的浸润,以及其对中国商业、法律的钻研,使得卡森·布洛克比其他外国人更能看清中国资本市场中的“浑水”。

  2010年,卡森·布洛克创立了浑水,正式开始了他“浑水“中”摸鱼”的做空生涯。不过,走上职业做空这条路,颇有些机缘巧合的意味。

  布洛克的父亲经营着一家WAB Capital,专门为对冲基金等投资机构兜售报告为生。报告研究对象一般为小市值的股票,并且报告的内容非常一致,就是坚定看多。这一次老布洛克相中了在美股上市的中概股——东方纸业,就想让正在中国的儿子去实地考察一番。在去公司的工厂考察之前,布洛克先是在东方纸业登记在SEC的文件里发现了问题,存货周转率奇高,供应商可疑。

  接下来在工厂失地考察时,凋敝的大门和传说中上百万美元的存货——一堆废纸,让布洛克意识到这是一个巨大的骗局。在震惊之余,布洛克更敏感地发现这是一次千载难逢的做空机会。于是,随后他就创立了浑水公司,并在同一年发布了30页对东方纸业的做空报告。

  此役过后,卡森·布洛克一战成名,在做空中概股的道路上一往无前。

  此后,浑水接连做空绿诺国际、中国高速频道、多元环球水务、嘉汉林业、分众传媒,不仅让它们的股价下跌了85%以上,还将他们彻底赶出了美国市场。这一系列的做空狙击之后,直接导致了2011年的中概股危机。实际上,苍蝇不叮无缝的蛋,这些被做空的中国公司大部分也确实存在财务作假,而这一事件最终引发了全球投资者对中概股的信任危机,就连中国石油、中国移动、中国人寿这样国字头的公司股价也难逃股价腰斩命运。

  2014年之后,不知道是看做空中概股已经无利可图,浑水将做空目标转向美国国内。

  但浑水其实一直都在,它最近的一次针对中国企业的做空行动,目标则是辉山乳业。目前辉山乳业已经濒临破产,面临清盘。

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  做空好未来

  不管做空证据是否属实,鉴于以往浑水的做空经验,浑水的确有这么大的威力,让即使是好未来这样的中国教育龙头也栽一个跟头。

  浑水做空一家企业,一般都有一整套的流程。首先详尽调查,接着发布做空报告,打压股价;然后对冲基金提前卖空目标股票,待股价下跌到一定程度后再买入平仓;最后,展开律师所代理集体诉讼,做空结束。浑水往往能从对冲基金那里分得巨额的回报。在做空报告中,浑水通常会在

    本文首发于微信公众号:港股那点事。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:张洋 HN080)
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