美银美林：中国建材目标价降至6.7港元 升为买入评级

美银美林报告称，中国建材（03323）过去12个月股价跑输同业海螺水泥(600585,股吧)（00914）及华润水泥（01313） 27%及57%，亦跑输恒指23%，相信市场对集团的忧虑已大致反映在其估值中，现价为2019年预测市盈率4.1倍，估值吸引，评级由“中性”升至“买入”，目标价则由7港元下调至6.7港元，相当于2019年预测市盈率5.7倍。

该行预期，集团去年每吨水泥利润达到113元人民币历史高位，或每股盈利增长102%。潜在的企业盈喜是短期股价催化剂。该行对今年水泥行业看法乐观，尤其华东及华南地区，集团于两地区业务占比分别为27%及11%。预期今年每吨水泥利润维持在95元人民币的高水平。在集团与中材（01893）整合后，预期集团净负债比率将由2017年195%降至去年的173%；随着两者整合发挥协同效应，预计2019-2020年期间可节省更多成本。此外，自两集团合并消息传出后，中建材承诺解决内部竞争问题，A股附属公司潜在重组将成为催化剂。