招银国际：大家乐给予买入评级 目标价20.8港元

招银国际推介大家乐（00341），买入位19.5港元，予目标价20.8港元，18.6港元止蚀。

招银国际认为，市场避险意识骤增，防守股获资金流入。大家乐在香港及内地从事连锁餐饮业务，以快餐为主，香港市场占收入逾七成。快餐需求稳定，于经济疲弱时甚至有更多需求，同时租金成本趋降。今年一季度香港GDP同比增速仅0.5%，创近十年新低，但餐饮零售表现不俗，首1-2月同比减少1%后，3月份增速反弹至3.5%，而3月份整体零售同比跌0.2%。

大家乐过去两年盈利下跌，2019年度（3月年结）可望回复增长，预计升约13%，受利润率回升带动，因为食材、租金及工资占比均下跌，加上新签的机构餐饮订单带来收入增长。2019年度预测市盈率约22倍，低于五年平均的23.4倍。

技术而言，2月中以来股价逆市跌，于250天线见支持。近两周转强，连续七日出现阳烛，昨日大跌市中更逆市上涨，成交增加，相信获避险资金流入。