德银：下调新秀丽目标价至20.01港元 维持持有评级

德银发表研究报告，下调新秀丽（01910）19-21年纯利预期分别23%、20%及19%，以反映销售下跌4%、7%及10%，并已计入对今年下半年的销售和利润受压预期，目标价由28.64港元降至20.01港元，维持“持有”评级。

该行指出，新秀丽首季的分销成本比率上升330点子至36.7%，部分是由于租金成本比率提升，另外也因为营运去杠杆。管理层目前正采取数项措施以控制经营比率，包括控制行政成本和推广费用、更换欧洲的负责人等。