艾德证券期货：联储再表态降息外围利好，恒指或稳步向上

　　大市评述

　　纽约联储行长约翰-威廉姆斯（JohnWilliams）周四表示，美联储最明智的策略就是在经济疲软迹象刚一出现时就立即降息。圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯-布拉德（JamesBullard）周四表示，放宽货币政策相当于采取避免美国经济放缓的保险措施，经济衰退的风险确实很高。叠加之前韩国、印尼和南非的实质性降息措施，全球市场宽松预期再升温。目前市场中投资者关注点是评估美企财报、国际贸易关系的进展及美联储的货币政策前景。继中美贸易纠纷后，美欧、日韩又掀起贸易战。叠加重磅公司财报季来临，目前外围市场处于消息多发阶段，风险因素较多。恒指会极大的受益于全球宽松预期，在货币放水的背景下恒指的估值洼地极有吸引力。但在目前的风险因素充分落地前，恒指难有大幅向上的动力。技术上恒指依然保持上行通道，布林中轨提高到28450附近。最近两日的低开反弹指数走出RSI20反弹的中级反弹，今日日经高开、A股大跌概率较低叠加外围利好，恒指有望稳步向上保持上行通道。

　　外围市场：

　　截至收盘，道指涨0.01%报27222.97点，标普500涨0.36%报2995.11点，纳指涨0.27%报8207.24点。韩国、印尼及南非央行均宣布降息，显示全球央行降息潮或已开启。周四美股尾盘转涨，道指微幅收高。IBM收涨4.6%，苹果涨逾1%，领涨道指。奈飞重挫逾10%，因财报不佳。高通跌近2%，欧盟对其处以2.42亿欧元的罚款。华泰证券(601688)境外子公司AssetMark上市首日收涨24.55%。

　　摩根士丹利二季度营收102亿美元，同比降3.9%，市场预期99.93亿美元。归属于普通股股东净利润20.31亿美元，同比降10.4%，市场预期18.95亿美元。EPS1.23美元，市场预期1.14美元，上年同期1.3美元。

　　奈飞盘前跌超10%。公司周三盘后公布的二季报显示，美国订阅用户罕见负增长，同时国际订阅用户也大幅不及预期。

　　黑石集团二季度营收14.86亿美元，同比降24.5%，预期11.78亿美元。归属于公司净利润3.05亿美元，同比降58.9%，预期6.32亿美元。GAAPEPS0.45美元，预期0.5美元。管理资产5455亿美元，市场预期为5216.5亿美元。

　　内地市场：

　　周四（7月18日），沪深两市低开低走，全天低位震荡，尾盘指数加速下杀并收于全天最低点，录得光头光脚中阴线，场内个股一片萎靡，仅逾400只个股飘红。但北向资金全天无视指数调整稳步进场，并在尾盘再现加速买进信号值得关注。

　　截至收盘，上证综指收跌1.04%报2901.18点，深证成指跌1.58%，创业板指跌1.66%报1524.48点，周一收复的多条均线再度拱手让出；万得全A收跌1.28%。两市成交3631亿元。

　　北向资金逆势净流入18.45亿元，其中沪股通流入16.68亿元。近6个交易日北向资金仅1日为净流出。

　　香港市场：

　　香港恒生指数收盘跌0.46%，报28461.66点。恒生国企指数跌0.58%。科技、油气股领跌蓝筹，舜宇光学科技（02382.HK）跌2.33%，报85.95港元，领跌蓝筹。中国海洋石油(00883.HK)跌2.28%，报12.88港元；瑞声科技（02018.HK）跌2.27%，报43.1港元；申洲国际(02313.HK)跌1.71%，报109.1港元。

　　雨润食品（01068.HK）收涨35.11%，报1.27港元，盘中最高涨逾35%，高见1.28港元，创近两月新高。消息面上，根据农业农村部对全国500个集贸市场的监测，猪肉价格从六月初每公斤25.13元连续上涨至26.86元。

　　个股点评：三生制药01530.HK

　　降级利空出尽，估值修复轻仓布局

　　三生制药是内地的全面综合型生物科技公司，在肿瘤科、自身免疫病及肾科的生物药特许经营方面具领导地位，期待伊尼妥单抗（Inetetamab）在今年9月或10月获批并推出，预计其可成为重要的催化剂，也有助改善投资者情绪及带动股份重估。预测2021财年市盈率20倍。伊尼妥单抗(Inetetamab)在今年内获批的话会是转折点，公司的营销实力和研发都是十分强劲，为生物制药股首选。公司的TPIAO(特比澳)是内地唯一获批的重组人血小板生成素(rhTPO)，用于治疗血小板减少症，预期增长动力在未来3年会持续，并于2021年达顶峰30亿元人民币(下同)，肝功能不全和小儿ITP的新适应症亦会贡献5亿元，未来亦有潜力继续增长。

　　三生之前遭到几个主要投行降级，在医药股表现较好的背景下表现一般。但实际三生在13港元左右买盘坚挺，市场有估值修复的可能。

　　作者：艾德证券期货研究部