我已授权

注册

交银国际:三生制药维持买入评级 目标价11.50港元

2020-04-02 15:42:27 新浪网 

三生制药2019年收入和归母净利润分别同比增长16.0%和下降23.8%至人民币53.18亿元和9.74亿元,利润低于我们此前预期约7.2%,主要因为益赛普(同比增长3.0%)和益比奥(同比下降16.5%)收入增速放缓,而特比澳仍保持强劲增长(同比增长39.1%)。经调整归母净利润同比增长19.4%至人民币13.92亿元。

在阿达木单抗列入国家医保目录后,益赛普在19年4季度收入环比下降21.9%。管理层表示将通过降价和赠药计划等措施,降低患者费用。考虑到新适应症列入国家医保、销售渠道扩张和低渗透率,我们预计2020-22年益赛普将以高个位数增长。

由于益赛普增速放缓和新冠疫情影响,我们下调20/21年归母净利润预测12%/11%,预计2020-22年经调整归母净利润增长13%/18%/12%。目标价由15.40港元下调至11.50港元,对应20/21年16.9倍/14.5倍市盈率。维持买入评级。

(责任编辑: HN666)
看全文
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

推荐阅读

和讯热销金融证券产品

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。