美团做客、百度入股,4万骑手护送趣活(QH.US)赴美上市

2020-07-08 11:33:00 和讯名家  港股社

  截止2020年2月23日,美团骑手新增岗位7.5万人,大多出于趣活这家人力分包商。6月4日消息,来自北京的趣活向美国证监会提交招股书,拟纳斯达克上市,代码为“QH.US”。

美团做客、百度入股,4万骑手护送趣活(QH.US)赴美上市

  招股信息:

美团做客、百度入股,4万骑手护送趣活(QH.US)赴美上市

  募资用途:约20%用于在多个行业环境中扩展我们的业务,包括乘车,客房清洁和其他服务;20%用于升级技术基础架构;20%用于市场营销和品牌促销;20%用于为潜在的战略性收购,投资和联盟提供资金;20%作营运资金和其他一般公司用途。

  一、 公司介绍

  趣活成立于2012年,以2019年月平均活跃员工数衡量,是中国最大的劳动力运营解决方案平台。公司为电子商务领域的消费服务企业提供端到端的运营解决方案,覆盖外卖即时配送、网约车、家政保洁和共享单车运维,主要客户有美团、饿了么、滴滴、摩拜、KFC、GoFun等。

美团做客、百度入股,4万骑手护送趣活(QH.US)赴美上市

  △图源:招股书

  截止2019年底,趣活覆盖26个省、市、自治区的共计73座城市,月均活跃劳动力数超4万,平台也会对劳动者进行培训,将劳动者培养为能满足行业特定要求的服务人员。

  二、 财务数据

  2017-2019年收入分别为6.5亿、14.7亿和20.6亿,2018年较2017年增长125.04%,2019年较2018年增长39.48%。2020年第一季度营收3.93亿,较上年同期3.49亿增长12.6%,2020年第一季度净亏损2160万,较上年同期的净亏损4640万收窄53.5%。

美团做客、百度入股,4万骑手护送趣活(QH.US)赴美上市

  △图源:招股书

  虽然营收增长,但公司并未盈利。2017-2019年,趣活净亏损1397万、4429万、1345万。2020年第一季度净亏损2160万,较上年同期的净亏损4640万收窄至53.5%。

  毛利润分别为0.29亿、1.17亿、1.62亿,同期毛利率为4.4%、7.9%、7.9%,三年平均毛利率只有6.7%,可看出毛利较低。

  其中大部分收入来自外卖即时配送业务,在2017-2019年收入占比分别达100%、98%、和98.6%。其他家政、司机、共享单车维护等业务并没有产生太多业绩,可见营收渠道极为单一。

  现金流方面,截至2020年3月31日,趣活持有1.3亿元的现金,较2019年12月31日的1.268亿元增长2.9%,较为充足。

  三、 行业前瞻

  按2019年收入规模计,趣活在劳动力运营解决方案平台中排名第一,份额是4.1%,配送订单量也是排名第一,占比3.8%。

  而2019年趣活所处的赛道收入总和为500亿,

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  △图源:招股书

  从需求端看,平台方需要在各个地区分别建立自有的配送、司机团队,意味着庞大的成本及管理投入,这将大大拉低平台的运营效率及盈利能力。随着美团、滴滴等连接线上线下业务的公司不断扩大业务版图,对应团队的需求也会上升,因此,生存和发展的市场空间仍大。

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  △图源:招股书

  不过业内总份额不到10%,可见行业分散度高,这也与商业模式、成本、资本等因素有关。如今,趣活以近4万外卖骑手名列第一,但在美团399万的骑手中,占比仅1%,在饿了么300万骑手中,占比不过1.3%,加之公司业务单一,风险随时可能爆发。

  此外,趣活业务跨度大,意味着对手也很多。同城配送有顺丰传统物流基因的公司,也有达达-京东这种互联网基因,以及人人、闪送等同城配服务商。在共享单车运维、家政服务业务方面,前有人力资源企业如58同城、Boss直聘、前程无忧等,从劳动力供给看,他们都是趣活的对手。

  另外,美团、饿了么、滴滴等本身也和趣活存在竞争关系,如滴滴提供汽车租赁服务、美团配送和蜂鸟配送目前也做共享型运力服务平台,属于直接竞争关系。细分赛道上,有无处不在的对手,这也可能限制后期的发展。

  四、 股权架构

  IPO后,趣活三位联合创始人虞阳、杨树轶和巴朕分别直接持有14.70%、11.92%和4.61%的股份,并将分别拥有72.98%、4.70%和1.82%的投票权。

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  △图源:招股书

  机构投资方中,百度将继续持有11.60%的股份和4.58%的投票权,为最大机构投资方(IPO前持股12.24%);软银中国资本和锴明投资将继续持有11.06%和7.05%。

  代表投资方进入董事会的则包括复思资本管理合伙人张永宏、软银中国资本合伙人赵晨曦、锴明投资创始人及董事总经理许智伟,其曾担任百事可乐大中华区首席营销官。值得注意的是,代表百度担任趣活董事的则为百度智能小程序业务总监杨帆,而非百度投资业务的相关负责人。

  五、 结语

  趣活赴美上市,得益于一是即时配送在中国的爆发,核心客户美团股价的连续上涨。疫情加速即时配送的渗透,美团生活必需频配送单量增长400%。¬¬¬ 二是趣活核心数据表现向好,2019年首次盈利,选择在扭亏期上市可以有效左右资本市场的判断,掌握上市的主动权。趣活此时上市,亦有此利好加持,稳价风险进一步得以缩小。

  同时,趣活着重推出了面向劳动者和企业客户的技术平台Quhuo+,以有效简化业务流程、管理员工及快速扩张业务。

  对标达达-京东上市价16美元,截止7月6日收盘价27.69,至今累计涨幅为73.1%。可见,配送业务增长前景还是相当可观。

  

(责任编辑:邵晓慧 )
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