海尔电器私有化：私有化有哪些特征 潜在私有化名单一览

新浪港股讯 7月31日消息，海尔电器发布公告表示，海尔智家(600690,股吧)正式要求海尔电器董事会在达成先决条件的前提下，以协议安排的方式向计划股东提出将海尔电器私有化之方案，方案下的现金付款的理论总价值约等于每股计划股份31.51港元。

海尔电器表示，百德能（海尔智家委任以对海尔智家H股进行估值的独立估值师）已对每股海尔智家H 股于7月30日的价值进行估值，确定价值范围在人民币16.45元到人民币 16.90元之间（相当于约18.23港元到18.72港元）。根据该估值，以及基于计划股东将就每股注销的计划股份获得（i） 1.60股海尔智家H股及（ii）现金付款（1.95港元），私有化方案项下海尔 智家H股及每股计划股份的现金付款的理论总价值将介于约31.11港元至31.90港元。

公司在7月31日已发行28.17亿股海尔电器股份，海尔电器全部已发行股本在私有化方案下的理论估值在约876.44亿港元到898.73亿港元之间。

根据公告，公司本次私有化均价31.5港元较海尔电器最后交易日期26.85港元溢价17.35%。

根据公告，海尔智家及海尔智家一致行动各方直接及间接持有及╱或控制行使合共逾16.45亿股海尔电器股份（约占海尔电器已发行股本的58.41%）的投票权。

中泰国际研究部高级副总裁表示，香港私有化明显升温。根据香港联交所披露信息及公开媒体的数据统计，2018年、2019年及2020年第一季度发布私有化公告的港股上市企业分别有3家、10家及6家，通过总结2006年至今的部分私有化案例发现近年港股私有化主要集中在消费、香港房地产、能源等行业。

一般私有化公司具有两大特征：

1）长期估值过低的国企。低估值会明显影响国企融资价值。当估值过低（市净率低于1倍）时，国企往往不能通过增发股票的形式进行融资。私有化后回归A股上市可获取更高估值及发挥上市融资功能。

2）企业重组可解决同业内部竞争问题。周建锋表示，随着市场与产业的演变，企业的各种资源必须随之优化整合，解决上市公司和相关兄弟公司/母公司的同业内部竞争问题是私有化的另一动因。

以华能新能源为典型案例，公司主力风力发电，而其兄弟公司华能国际(600011,股吧)电力（902 HK）除了主力从事火电业务外，也发展风电业务。母公司私有化华能新能源正可解决此相互竞争问题。此外，新能源业务未来有机会并入A股公司。

私有化一般有两种形式，要约收购和协议安排。

新世界中国私有化是反映上述两类方式差异的经典案例。

新世界发展（17 HK）于2014年按协议安排方式，第一次提出新世界中国私有化。当时，按股票价值计算，99.84%独立股东赞成私有化，只有0.16%反对。

可是，由于新世界(600628,股吧)中国是开曼群岛注册公司，私有化提议需要获得过半数出席股东大会的独立股东人数赞成。由于按人数计算，223人赞成，458人反对。私有化提议不能通过。

新世界发展（17 HK）于2016年第二次提出新世界中国私有化时，则改用要约收购方式。最终99.75%独立股东赞成私有化，要约收购获得通过。

潜在私有化企业有哪些？周建锋表示，根据上述标准，列出潜在港股私有化企业的清单：龙源电力（916 HK）、大唐新能源（1798 HK）、新世界百货（825 HK）、锦江资本（2006 HK）、上海集优（2345 HK）。