交银国际：东阳光药目标价降至13港元 维持中性评级

交银国际发布报告指，受核心产品可威销售额下降的影响，东阳光(600673,股吧)药（01558-HK）上半年实现收入 20.84亿元（人民币，下同）及扣除可转债调整净利润 6.96亿元，同比下降32%/37%。

受卫生事件影响，可威上半年销售额19.7亿元，同比下降33%。管理层表示由于今年卫生事件持续影响以及渠道内消化库存，全年可威销售存在不确定性，该行预计20/21/22年可威销售额为42.8亿/48.3亿/55.4亿元。

公司仿制药产品组合中，2020年上半年已获得3项批件，预计全年可获得 15个批件，管理层预计到2025年将会有100多个仿制药产品上市，未来仿制药业务有望受益于国家带量采购政策，成为新动力(310328)。

该行根据上半年业绩微调2020/21/22年盈利预测，考虑到短期内可威销售受卫生事件影响存在不确定性，且未来竞争激烈，该行基于DCF，把12个月目标价由14.7港元下调至13.0港元，维持中性评级。