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中金:敏华控股目标价升至12.8港元 维持跑赢行业评级

2020-09-09 11:50:45 新浪网 

中金目前将敏华控股(01999)目标价上调至12.8港元,维持“跑赢行业”评级。

中金发表研究报告表示,基于敏华控股内外销售持续向好带来的估值重估,并预计下半年内外销售有望继续保持良好表现,因此将其目标价上调至12.8港元,维持“跑赢行业”评级。该公司在2020财年的内销业务收入占比超50%,净利润占比80%,预计2021财年内销贡献将进一步提升,进而驱动公司以出口为主的OEM企业,逐步向有品牌、渠道的消费品公司提升。该行维持其2021-2022年每股盈利预测

该行表示,预计敏华控股7、8月内销有望延续高速增长势头,渠道方面线下加速发展,预计同店保持良好态势,线上巩固电商渠道,高速成长;产品方面,低成本优势推出高性价比、年轻化单椅,吸引年轻客群;营销方面,跨界营销、直播等创新营销模式,提升线上引流效果;展望9、10月份,预计装修旺季到来,以及该公司的营销渠道发力,内销有望延续快速增长势头。

该行表示,海外市场需求回暖,外销在越南工厂的产能释放,出口份额有望稳步提升,看好该公司作为行业龙头的份额提升趋势;另外,敏华控股拟收购华达利国际60%股份,整合有助于提升该公司估值。敏华控股在7月公告拟以不超过6000万美元购买华达利国际60%,华达利国际主要从事沙发和家具的制造和销售,生产基地多位于中国,该行认为,此次收购一方面有助于强化规模优势,减少竞争对手,巩固公司在功能沙发领域的龙头地位;另一方面,借助华达利与芝华仕的差异化定位满足消费者多元需求,抢占市场份额并提升中长期估值中枢。

(责任编辑: HN666)
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