港股创三个月新低，国联证券在港股通“北水”推动下大涨36%

由于科技板块屡受中美关系“拉锯”影响，加上澳门黄金周旅游业绩恢复不足的担忧上升，港股的反弹受到压制，迎来又一次大跌。恒生指数9月21日创3个月新低，收报23951点，跌2.06%。此外，周日宣布有意收购国金证券(600109,股吧)的国联证券，其H股并未跟随A股停牌，在港股通“北水”的推动下大涨36%。

科技、汇控、博彩股拖累恒指

恒生指数全日跌去505点，其中科技板块以小米（1810.hk）、腾讯（700.hk）领跌，分别拖累恒指下跌62点、40点；另外，大跌5.33%的汇丰（5.hk）控股，足足拖累恒指跌94点。纵观恒指50只成分股，仅有中电、碧桂园两只股票录得轻微升幅。

汇丰控股收报每股29.3港元，市值为6063亿港元。汇丰控股曾因在港股中市值最大，而获得“大笨象”称号，而今市值已远远不及新经济板块和友邦等港股一众同侪。自2018年1月1日录得每股78港元以来，汇丰连续19个月下跌，累计已跌62.4%。

另外，内地国庆黄金周还有10天即将开始，澳门博彩股也相应交投活跃。不过，澳博副主席兼行政总裁苏树辉直言，对黄金周不敢抱有大太期望，估计博彩收入仅能恢复至去年同期的30%-35%，比市场预期的恢复一半要更为悲观。

澳博的言论令一众博彩股齐跌，金沙(1928.hk)收跌4.8%，银娱(27.hk)跌4.8%，永利(1128.hk)跌4.6%，美高梅中国(2282.hk)跌6.4%，新濠国际(200.hk)跌4.5%，澳博(880.hk)跌3.2%。

“以小吞大”国联H股大涨

国联证券（1456.hk）于周日宣布，计划“以小吞大”并购国金证券。该股于9月21日宣布将A股暂时停牌，但H股却并未跟随停牌。该股在港股一开市便跳涨75%，最终以升35.9%收盘。

港股一开市，国联证券就跳涨75%，成交激增。获利盘随即抛售，令股价下跌，吸引买盘继续涌入。盘中，买卖盘互搏，交投热络，维系该股涨幅横行。直至临近收盘时，部分资金离场，令该股升幅收窄。

国联证券最终收报每股4.85港元，较前一交易日收盘价大涨35.9%，全日成交额达到4.1亿港元；该股盘中最高价每股6.25港元、最低每股4.6港元，振幅46.22%。记者查询有关经纪软件发现，通过港股通而来的“北水”也是抬高国联证券H股的主力。其中富途牛牛显示，通过沪港通对国联证券的单日净买入达到470.6万股。

不过，国联证券在上交所停牌前的最后收盘价仍然高达每股19.64元人民币，H股与之相较，仍有78.4%的折让。国联、国金的A股均在9月21日暂时停牌，预计停牌不超过10个交易日，有待进一步公告。

9月20日，国联证券于上交所和港交所发布了有关收购国金证券的公告。公告称，国联证券已于9月18日与国金证券的大股东长沙涌金签订股份转让意向协议，长沙涌金或将持有的国金证券股份转让给国联证券，相关股份占国金证券总股本的7.82%。此外，国联称，正与国金筹划以换股的方式吸收合并国金证券，具体为预计将向国金全体股东发行国联证券的A股股票。

据南方财经全媒体记者查询，在证券业协会公布的2019年证券公司排名中，国金证券在规模、营收和利润等方面大约排名在第20位左右，而国联证券排名约在第50位左右，两者在国内券商中均属于中型规模。

国联此举被解读为“以小吞大”，该公司在总资产、净资产、营收及净利润方面，均逊于国金证券。查询国联、国金的2019年经审计报表，截至2019年底，国联证券总资产和净资产分别为284.2亿元和80.67亿元，而国金证券则达到501.5亿元和207.23亿元。2019年，国联证券收入16.2亿元、净利润5.2亿元，而国金证券则为43.5亿元、12.99亿元。

不过，国联证券作为江苏省无锡市国资委旗下的证券公司，近年来发展不容小觑。该公司以无锡为总部基地、依附上海金融地位，积极以长三角为中心拓展业务网络。从运营网络上看，截至2019年底，国联证券旗下有7家子公司、13家分公司以及87个营业部，数量与国金证券相当，而国金证券的业务则更加侧重于四川。

历史最早可追溯到1992年底的国联证券，目前是江苏地区颇具实力的券商。该公司早年为无锡证券，于2002年更名为国联证券。目前，公司的控股股东是无锡市国资委旗下的国联集团，与关联方共同对国联证券持股72.35%。

国金证券前身为成都证券，于1990年底成立，2005年底更名为国金证券。公司实际控制人是陈金霞，陈金霞通过长沙涌金和涌金投资合计持有国金证券27.43%的股份。

国金证券相关负责人对媒体表示，两家上市券商确实存在体制、机制、文化等方面的差异，尤其是两家公司在各自的发展过程中，形成了各自鲜明的发展特色、业务专长及资源禀赋。但是，在中国经济发展的新阶段，券商行业也在经历深刻的变革，国有券商与民营券商同样面临行业的发展机遇与挑战，同样面临做大做强的迫切需要。

安信证券在研报中指出，国金证券是相对突出且业绩弹性高的精品投行。公司业务收入分布趋于稳定，自营、经纪、投行收入占比均在20%以上，相比行业和多数头部券商而言，业绩弹性更大。尽管国金证券在资产规模和股东背景上与大券商存在一定差距，但具备自身独特的投行优势与业务积累，同样有望抓住直接融资促成的新机遇。