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国泰君安国际:周大福内地销售增长转正 港澳市场疲弱

2020-10-16 14:33:36 新浪网 

周大福(1929.HK)公布截至9月底止三个月主要经营数据,期内公司零售值按年增长2.6%;其中内地市场零售值按年增长21.2%,占集团零售值比重达87.9%;港澳及其他市场按年跌51.6%,占集团零售值占比为12.1%。内地同店销售增长转正,达11%,上季度同店销售增长为-11.2%,同店销量同比减少9.2%;香港及澳门地区市场同店销售增长-52.5%,上季度同店销售增长为-75.5%,跌幅有所收窄主要由于去年同期受影响以至于基数较低,同店销量同比减少56.7%。

内地珠宝镶嵌/铂金/K金首饰同比增长2.5%,黄金首饰及产品同比增长6.7%,黄金首饰及产品平均售价升至5,000港元(2020财政年度第二季度:4,100港元);香港及澳门地区市场珠宝镶嵌/铂金/K金首饰同比减少37.0%,黄金首饰及产品同比下降64.5%,黄金首饰及产品的平均售价下跌至6,300港元(2020财政年度第二季度6,900港元)。两大市场的黄金首饰及产品类别皆因金价波动导致销量下跌。季内国际平均金价较去年同期高29.6%。

截至9月30日,公司共有4,153个零售店。期内公司于中国内地净开设261个零售点;于香港分别关闭一个周大福珠宝零售店及一个Hearts on fire 零售点;于其他市场净关闭2个周大福零售点。

随着内地销售显著改善,公司在内地的业务为公司主要增长动力;香港地区受到宏观经济影响,叠加过境口岸依旧关闭,零售需求依旧疲弱。

估值:根据彭博,公司现价为10.30港元,2021/22财年市场预计每股基本盈利为0.421/0.527港元,2021/22财年市场预计市盈率为24.47x/19.54x。若以市场平均目标价11.89港元计算,潜在上升空间为15.4%。建议买入/持平/卖出的分析员人数为16/1/0。

(责任编辑: HN666)
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