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大和:国泰航空上调至买入评级 目标价升至6.9港元

2020-10-19 11:15:54 新浪网 

大和发表研究报告称,国泰航空(00293)最坏的情况可能已经过去,预计会有更多“旅游气泡”来支撑市场情绪,加上大规模重组计划;故评级由“持有”上调至“买入”,目标价由5.9港元升近17%至6.9港元。

报告表示,香港特区政府与新加坡同意推出“旅游气泡”计划和即将到来的成本重组计划,应支持国泰的情绪及盈利能力。该行表示,港府已与11个国家进行讨论,或在短期内扩展“旅游气泡”协议。宣布“旅游气泡”后,到新加坡的机票价格反映出对旅行的强劲需求;认为在社交隔离数月后,对旅行需求强烈,恢复航班应有助于国泰带来额外利润。

大和指,国泰潜在的大型企业重组,以提高盈利能力。在国际旅行市场不确定性的背后,国泰航空目前每月的现金支出为15-20亿元,仍然太高;期待公司重组计划,以帮助国泰未来2-3年维持较低的成本结构;另外,即使航班开始恢复,由于有限,国泰可能会专注于带来盈利的航班路线。因此,认为2021年运营成本将同比增长20%。

报告表示,即使预计2021年前景改善,但国泰明年的运营不会完全恢复到公共卫生事件之前的水平,但大概率会减少损失机会,预计2022年恢复盈利。该行认为,国泰的股价下跌空间有限,因为年初至今落后于中国的航空公司和恒指表现分别超过15%和30%。

(责任编辑: HN666)
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