富瑞：宝胜国际目标价升至3.7港元 维持买入评级

富瑞发表研究报告，将宝胜国际（03813）目标价由3.3港元升12%至3.7港元，维持“买入”评级。

报告表示，宝胜是该行在运动服/服装行业持续看好的一只股份，并认为其增长可持续，包括第3季的库存清算；尽管电子商务竞争，但第4季业务弹性；2021年利润率将提高。

报告表示，尽管第3季毛利润率可能会受到公共卫生事件后降价的持续压力，但预计有健康的库存数据。此外，Adidas自7月以来一直在向经销商提供更多折扣，以更好地清理库存，同时执行订单。第4季展望双11促销活动，Nike（NKE.US）、李宁（02331）和优衣库（Uniqlo）的促销控制贴现，预计Nike将执行更多O2O销售。

该行表示，2021年对于宝胜来说将是重要的一年，表明维持其营业利润率和自由现金流上升趋势，该行维持基本盈利预测，但预计改善营运资金状况或令现金流将增加。