艾德证券期货：连续性大涨后短期或迎震荡休整 长期机会大于风险

　　大市评述：

　　上周五，港股三大股指小幅高开震荡，收盘恒指微幅上涨0.07%，恒生科技指数下跌0.36%，大市成交1645.55亿港元。黄金、家电、消费等涨幅居前，科技公司高位回落，银行续涨。

　　美股市场，三大股指涨跌不一，道琼斯工业指数下跌0.24%，标普500指数下跌0.03%，纳斯达克指数上涨0.04%。

　　对于港股短期走势，我们认为在经过上周大幅上涨后，短期或将迎来休整。上周市场大幅上涨，主要原因在于美国大选尘埃落定，消除了市场此前担忧大选带来的不确定性，由此，美股上周前四个交易日大幅上涨带动全球主要市场上扬。但大选带来的利好效应上周已经被市场完全消化。

　　长期看，我们认为港股市场机会大于风险，港股市场下跌源自于2019年下半年，主要原因在于当时社会偶然性事件导致经济下滑，再加上2020年突如其来的疫情使经济进一步受到考验。我们相信，随着这两个因素消除，香港经济将快速复苏，带动本地公司业绩触底回升，估值修复。

　　个股点评：

　　小米集团（01810.HK）

　　推荐逻辑：

　　1. 业绩超预期。2020上半年收入1032亿元，同比增长7.9%，综合毛利率增加1.75pct至14.78%。2Q20收入535亿增3.1%，调整后净利33.7亿降7.2%，综合毛利率略增0.4pct至14.4%，营业费率增2.4pct至11.2%，其中销售费率增加1.6pct至6%，业绩超出市场预期。

　　2. 智能手机市场占有率攀升。二季度手机收入316.28亿元，同比降1.2%，平均售价ASP增长11.8%至1116.3元；境外市场收入增长10%至240亿元。智能电视市场竞争力提升。二季度IoT收入153亿，同比增长2.1%，小米智能电视全球出货量280万台，连续6个季度位居中国大陆电视出货量第一位。互联网收入持续提升。2Q收入59亿增29%，其中广告收入增速环比提升6.6pct至23.2%。

　　重点关注：

　　1. 中芯国际（00981.HK）：大陆地区最大的集成电路代工企业，本周三公司将发布2020年第三季度业绩，此前公司上调了三季度收入和毛利率指引。

　　2. 汇丰控股（00005.HK）：公司前三季度收入471.2亿美元，同比下滑14.6%，股东应占盈利44.7亿，同比下滑64.8%，超预期。随着香港经济复苏，料公司将大为受益。

　　3. 海底捞（06862.HK）:国内最大餐饮龙头之一，经历“排队门”等事件，股价最大回撤约17%，技术面上处于“M”型低位，短期或将技术性修复。

　　新股动态：

　　融创服务（01516.HK）、祥生控股集团（02599.HK）、金科服务（09666.HK）、上坤地产（06900.HK）：公司正在进行招股。

　　公司简讯：

　　1. 亚势备份(08290.HK)发布公告，截至2020年9月30日止9个月，该公司实现收入4115.9万港元，同比减少5.84%，股东应占亏损406.4万港元，同比扩大459.01%，基本每股亏损0.20港仙。

　　2. 华立大学集团(01756.HK)发布公告，截至2020年8月31日止年度，公司实现收益7.6亿元人民币(单位下同)，同比增长12.8%;净利润3.06亿元，同比增长37.5%;基本每股收益0.27元;拟每股派0.0626元。

　　3. 佳兆业集团(01638.HK)发布公告，该公司建议根据原有票据的条款及条件(发行日期及发行价除外)进行优先票据的进一步国际发售。建议额外发行美元优先票据(将与2023年到期的3亿美元11.95%优先票据合并形成单一系列)。

　　4. 友邦保险(01299.HK)发布公告，截至2020年9月30日止9个月，该集团实现新业务价值21.16亿美元，同比减少34%(按固定化汇率);新业务价值利润率53.4%，同比减少12.6个百分点;年化新保费39.38亿美元，同比减少19%(按固定化汇率);总加权保费收入257.23亿美元，同比增加6%(按固定化汇率)。

　　5. 长城汽车(02333.HK)发布公告，2020年10月份，该公司实现汽车产销分别为13.12万辆、13.56万辆，分别同比增长12.02%、17.86%。

　　6. 长城汽车(02333.HK)发布公告，该公司拟向中国证监会申请，在中国境内向不特定对象公开发行募集资金总额不超过人民币80亿元的A股可转换公司债券。

　　7. 乐透互娱(08198.HK)发布截至2020年9月30日止9个月期间的前三季度业绩，期间该公司实现收益约2.83亿港元，同比增长约1105.55%;公司拥有人应占期间亏损约3205.3万港元，同比扩大约91.66%;公司普通权益持有人应占每股亏损8.12港仙。

　　大行评级：

　　1. 高盛：升阿里(09988.HK)目标价至352元，继续看好多引擎增长策略

　　2. 大和：首予万国数据(09698.HK)「买入」评级，目标价102元

　　3. 瑞银：首予中国物流资产(01589.HK)「中性」评级，目标价4.4元

　　4. 麦格理：下调H&H国际(01112.HK)目标价至38元，评级「跑赢大市」

　　5. 汇丰研究：上调创科(00669.HK)目标价至130元，评级「买入」

　　重点新闻：

　　1. 中国恒大于港交所公告，于11月8日决议终止与深深房的重组计划，1300亿人民币战略投资者中，863亿人民币战略投资者此前已签订补充协议，同意不要求进行回购并继续持有恒大地产权益；357亿人民币战略投资者亦已商谈完毕，即将签订补充协议，50亿人民币战略投资者由于涉及其自身大股东的资产重组，正在商谈，剩余30亿人民币战略投资者的本金本集团已支付，即将回购。

　　2. 海关总署发布数据显示，10月份，我国外贸进出口2.84万亿元，增长4.6%。其中，出口1.62万亿元，增长7.6%；进口1.22万亿元，增长0.9%；贸易顺差4017.5亿元，增加34.9%。按美元计价，10月份我国外贸进出口4159.2亿美元，增长8.4%。其中，出口2371.8亿美元，增长11.4%；进口1787.4亿美元，增长4.7%；贸易顺差584.4亿美元，增加38.1%。

　　3. 美国10月季调后非农就业新增63.8万人，连续第四个月增幅下滑，预期60万人，前值66.1万人；失业率为6.9%，为连续第六个月录得下滑，预期7.7%，前值7.9%。

　　4. 中国央行：加快完善金融科技监管框架。下一步，金融管理部门将做好统筹与协同，强化监管顶层设计和整体布局，加快完善符合我国国情的金融科技监管框架。一是以创新监管工具为基础，在总结金融科技创新监管试点经验基础上，完善风险监控体系，适时发布白皮书，尽早推出符合我国国情、与国际接轨的金融科技创新监管工具。二是以监管规则为核心，及时出台针对性的监管规则，确保金融科技业务在业务合规、技术安全、风险防控等方面有章可循，解决因规则滞后带来的监管空白和监管套利等问题。三是以数字化为手段，建设数字监管报告平台，采用人工智能技术实现监管规则形式化、数字化和程序化，加快数字监管能力建设，提升监管穿透性和专业性。

　　5. 商务部：预计后期猪肉供给状况将持续改善，到2021年下半年有望恢复到常年水平，中国肉类进口规模大幅增长，预计今年全年肉类及食用杂碎进口总量将突破950万吨，创历史新高。

　　6. 根据中国汽车工业协会统计的重点企业旬报情况推算，10月汽车行业销量预估完成254.4万辆，环比下降0.8%，同比增长11.4%；细分车型来看，乘用车销量同比增长7.3%，商用车销量同比增长27.5%。1-10月，汽车行业累计销量预估完成1966万辆，同比下降4.8%；细分车型来看，乘用车销量同比下降10.1%，商用车销量同比增长20.6%。

　　作者：艾德证券期货研究部

　　免责声明：通过本文发布给阁下的资料包含的所有观点、新闻、分析、报价或其它信息仅为一般市场评论，并非构成投资建议，也并非劝诱或推荐阁下买入或卖出任何金融产品。此外，本文内容是在没有考虑任何特定人士的具体投资目标或财务状况(包括存款规模，杠杆，风险接受程度和风险承担能力)的情况下编制的。任何参考历史价格行情走势仅为提供资讯之用且基于发布者自己的分析。艾德证券期货及发布者不承诺和保证该行情走势可能会在未来发生，因为过去的表现不一定会说明未来的结果。发布者相信本内容所包括的资讯的可靠性，但发布者不保证其准确性或完整性。阁下清楚发布者制作本资讯的目的并非影响您的投资决定，因此，对于阁下因信赖此类资讯或进行任何交易所造成的任何亏损，包括但不限于可能会有的盈利出现损失，艾德证券期货及发布者不承担任何责任。