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艾德证券期货:恒指震荡上行趋势未变,科技消费医疗大宗商品齐活跃

2020-11-17 10:30:49 和讯网 

  市评述:

  昨日,港股三大股指涨跌不一,恒指高开震荡,收盘上涨0.86%,收于26381.67点,恒生科技指数上涨1.71%,大市成交1453.02亿港元。市场风格转换,科技公司、医疗保健、消费公司、周期性公司涨幅居前。

  美股市场,三大股指全线上涨,道琼斯工业指数上涨1.60%,标普500指数上涨1.16%,纳斯达克指数上涨0.80%。受到Moderna新冠疫苗利好刺激,美股市场大幅上涨。

  对于港股短期走势,我们看好恒指未来继续震荡上行,前期科技公司大幅下跌,但只是短期影响,不改科技公司长期投资价值,料短期将继续反弹;医疗保健此前下跌,主要原因在于医疗器械集采所致,在集采落地之后,我们看好行业结构性分化行情安踏体育、百威亚太染蓝,短期有利于非必须消费品继续活跃。

  我们看好传统行业和香港本地股估值修复,港股市场下跌源自于2019年下半年,主要原因在于当时社会偶然性事件导致经济下滑,再加上2020年突如其来的疫情使经济进一步受到考验。我们相信,随着这两个因素消除,香港经济将快速复苏,带动本地公司业绩触底回升,估值修复。此外,大宗商品可留意,拜登入主白宫,美国大规模刺激政策或将出台,财政及货币政策宽松,美元或将继续贬值,以此,大宗商品价格或将上升。

  个股点评:TCL电子(01070.HK)

  推荐理由:

  1. 公司是基于中美两地发展的全球电视龙头,核心业务以硬件电视+OTT 互联网为主。OTT 是指电视通过开放互联网获得各类资源,包括智能电视和OTT 盒子。根据奥维预测,中国智能电视保有量2.7 亿台,为主流电视产品。OTT 模式下彩电通过广告、会员、增值服务将流量变现。2019 年OTT 行业收入规模达到190 亿元(+46%),预计未来维持30%以上高增速。

  2. 国内市场:公司是传统电视龙头,受益于高保有量变现。国内OTT 业务由雷鸟运营,公司智能电视覆盖率高,2020 年可运营日活超1500 万人,行业占比17%,具有流量优势。变现方式包括广告、会员、增值服务,通过优化运营提高变现能力,2016-2019 年ARPU 复合增速90%。2020H1 雷鸟收入4.0 亿港元(+59%),预计未来3 年增速超过40%。

  3. 海外市场:携手内容巨头,硬件销售+内容分成双收益。公司与Roku、Google、Netflix等OTT 运营商合作, 2019 年海外互联网收入2.1 亿港元,净利率68%,主要为推广费。内容运营巨头绑定策略促进电视外销,2020Q2 销量市占率达到12.7%,成为全球第二的电视厂商。

  重点关注:

  1. 阿里巴巴(09988.HK):受2021财年二季度移动app活跃用户环比增长不及预期,蚂蚁集团暂停上市,反垄断指导意见以及集体诉讼影响,公司短期走弱。但不改公司长期投资价值,技术面上公司亦即将步入超卖区域。

  2. 紫金矿业(02899.HK):美元持续走弱,公司主营矿产(黄金、铜)价格有望继续上涨。

  新股动态:

  1. 祥生控股集团(02599.HK)、亚东集团(01795.HK)今日公布中签结果。金科服务(09666.HK)、上坤地产(06900.HK)今日正式上市。

  公司简讯:

  1. 京东:第三季度净收入为1742亿元,同比增29.2%;Non-GAAP归属普通股股东净利润56亿元,同比增长80.1%;12个月活跃购买用户数同比增32.1%至4.416亿。

  2. 中国神华(01088.HK)发布公告,2020年10月份,公司商品煤产量达2490万吨,同比增长15.8%;煤炭销售量达3720万吨,同比增长10.4%。10月份发电达92.8亿千瓦时,售电量达86.9亿千瓦时。2020年1-10月份,公司商品煤产量累计达2.416亿吨,同比增长2.5%;煤炭销售量累计达3.607亿吨,同比减少1.3%。1-10月份总发电达1108.4亿千瓦时,总售电量达1037.2亿千瓦时。

  3. 中国中冶(601618,股吧)(01618.HK)发布公告,该公司2020年1-10月新签合同额人民币8033.2亿元,较上年同期增长35%。

  4. 招商局港口(00144.HK)发布公告,公司于2020年11月16日发行代息股份5344.8万股,发行价每股8.354港元较2020年11月13日收市价每股9.9港元折让15.62%。

  5. 恒益控股(01894.HK)发布公告,集团预计其于截至2020年9月30日止六个月的纯利将较集团2019年同期的纯利900万港元大幅减少约90%。

  6. 中国太平(00966.HK)发布公告,2020年前10月,太平人寿原保费收入1285.56亿元人民币(单位下同),同比增长2.1%;太平财险原保费收入233.65亿元,同比增长6.2%;太平养老险原保费收入46.93亿元,同比增长18.2%。

  7. 中国宏桥(01378.HK)公布,就公司发行本金额为3.2亿美元于2022年到期的5.0厘可换股债券,根据可换股债券的条款及条件,因该公司宣派股息,故换股价将从每股6.51港元调整至每股6.31 港元,由2020年11月16日(即紧随与该宣派有关的记录日期(即2020年11月13日)后的营业日)起生效。

  市场要闻:

  1. 中国10月规模以上工业增加值同比增6.9%,预期增6.5%,前值增6.9%。10月份服务业生产指数同比上涨7.4%,服务业增速年内首次超过工业增速。

  2. 中国10月社会消费品零售总额同比增长4.3%,预期增长5.2%,前值增3.3%。其中,餐饮收入增速年内首次转正,商品零售连续4个月正增长。

  3. 招商策略团队发布A股2021年度投资策略展望:2021年A股将会演绎从基本面驱动到转折的过程,A股整体呈现前高后低的局面,预期回报率将会明显低于2020年。明年产业趋势最强主线来自于十四五规划与战略性新兴产业五年规划释放的政策红利,此外新消费趋势值得关注。建议关注三大主线:十四五规划与双循环的政策红利、战略性新兴产业规划新增领域与确定性强领域、消费升级背景下的新消费趋势。

  4. 摩根士丹利首席经济学家兼全球经济研究负责人Chetan Ahya近日发表研究表示,其宏观研究团队对2021年的宏观经济和市场前景保持“建设性”看法。宏观上,该团队认为全球经济将进入“V型”复苏的下一个阶段。第一阶段,全球经济达到公共卫生事件前的产出水平,摩根士丹利预计本季度将突破这一里程碑。到2021年第二季度,摩根士丹利预计经济将回到2019年前的增长轨道(即GDP将不受公共卫生事件冲击的影响)。

  5. 香港交易所:香港交易所今日推出FINI框架谘询文件,提出简化首次公开招股结算程序的建议。FINI的推出日期要视乎市场支持和准备情况而定,预期不早于2022年第二季推出。香港交易所集团行政总裁李小加:过去十年,香港的新股市场一直领跑全球。要在未来十年继续领跑,我们必须与时并进,不断创新和完善市场基建。这次提出的FINI有助于保持香港作为全球首选新股市场的竞争力和吸引力。我们热切期待与业界紧密合作,共同推进这一激动人心的改革。

  大行评级:

  1. 美银证券:上调长和(00001.HK)目标价至69元,评级「买入」

  2. 摩通:再鼎医药(09688.HK)合作靶向抗体研究结果显着,目标价上调至860元

  3. 大和:上调维亚生物(01873.HK)目标价至10.9元,评级「买入」

  4. 美银证券:上调中芯(00981.HK)目标价至18元,评级「跑输大市」

  5. 里昂:上调海尔电器(01169.HK)目标价至46.8元,评级「买入」

  作者:艾德证券期货研究部

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(责任编辑:王治强 HF013)
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