美团三季报放榜:投资理想收益颇丰 新业务单季烧钱20亿

2020-12-01 16:20:50 证券之星 

单日股价大幅跳水后,美团于11月30日港股盘后发布了2020年Q3财报。

本季度美团实现营收354亿元,同比增长23.8%,环比增长43.2%,远高于市场预期的340.47亿元。净利润63.2亿元,同比暴增374.1%。

净利同比增幅超三倍,究其原因,主要得益于公允价值变动。财报显示,得益于理想汽车三季度的股价大涨等(九月初至今上涨超过142%),美团Q3在此项的收益高达58亿元。

投资理想获利颇丰 股价今年来涨幅超180%

根据理想汽车招股书,美团、王兴参与了公司上市前投资,分别认购3亿美元和3000万美元。上市前,美团及王兴持股公司23.5%的股权,大约3.3亿股;上市后,美团及王兴持股公司24%,具体为4.06亿股。

理想汽车从7月30日上市到9月30日大涨51%,美团投资理想汽车公允价值变动收入高达8.04亿美元,折合52.85亿元人民币。

但是扣除公允价值变动收益等溢利,美团经调整净利为20.55亿元,同比增速只有5.8%,低于去年同期的7.1%。

这或许能解释昨日尾盘美团股价大幅跳水,市值闪崩1300亿的原因。

不过,美团股价较今年年初已累计上涨184%,成为今年港股大牛股之一。业内人士分析,美团的万亿市值并非其自身的财报表现,而是本地生活服务业第一名值这个价格。

从行业逻辑而言,本地生活(餐饮、生活服务、休闲娱乐等)是个长期非常值得看好的行业,而作为领域内当之无愧的龙头,且这一优势在短期内很难被超越,因此美团显然拥有极强的优势溢价。

外卖业务稳健增长 到点酒旅业务复苏

按业务类型来看,本季度餐饮外卖业务为美团贡献了7.69亿元的经营利润,同比大幅增长132.2%;到店、酒店及旅游业务贡献了28亿元的经营利润,同比增长19.5%;不过,在加码社区团购业务后,此前多个季度止亏的新业务及其他经营收入本季度亏损20.29亿元,亏损幅度同比扩大68.8%。

三大业务中,餐饮外卖作为美团主要营收来源继续保持强势增长。

本季度,餐饮外卖业务GMV同比增长36.0%至1522亿元,餐饮外卖客单价同比增长4.5%达到47.38元,餐饮外卖日均交易笔数也同比增长30.1%,经营利润率则由2.1%升至3.7%。

不过,餐饮外卖业务变现率仍延续上个季度下降趋势,由去年同期13.9%降至13.6%。

令人欣慰的是,餐饮外卖的收入结构正在改善。佣金收入的占比已从去年同期的90.2%下降至今年的88.2%,而在线营销服务收入占比则从去年的9.6%上升至本季度的11.6%。

但相比外卖的“薄利”生意,撑起美团经营利润大幅增长的仍是到店酒旅业务。

本季度,美团到店、酒店及旅游业务营收达64.78亿元,同比增长4.8%,与此同时经营利润也同比增长21.7%至28亿元,经营利润率由37.7%升至43.0%。美团在财报中解释称,这是由于疫情后旅游消费需求的快速增长。

新业务亏损20亿 “买菜”战争愈演愈烈

财报显示,三季度美团新业务营收达82.3亿元,同比增长43.5%。不过由于本季度美团优选业务上线,三季度新业务也亏损20.29亿元,同比扩大68.8%。

今年以来,以买菜为核心的社区团购业务成为新风口,拼多多、滴滴等互联网巨头都参与其中,叮咚买菜、每日优鲜等独角兽也表现尚佳,竞争愈演愈烈。美团作为本地服务龙头,自然也不遑多让。

今年6月,滴滴内部孵化的“橙心优选”火速上线,经过3个月的川渝地区试水,橙心优选在9月后进入全国快速扩张阶段,在各地纷纷开城。

8月份,拼多多推出多多买菜,并且黄峥在五周年的内部讲话上提到,要把多多买菜当作是未来的重点业务。

此外,阿里依托盒马鲜生等已在本地社区团购中站稳脚跟。

美团优选等新业务作为其“第二增长曲线”,仍处于烧钱扩张的状态,需要长期现金流输血。

目前自营模式下的“美团买菜”与社区团购模式“美团优选”仍在快速扩张,前者在北京、上海、广州及深圳增加覆盖密度;后者截至11月20日,则已经开出了23省191个城市。

机构分析认为,生鲜品类由于易损耗、物流成本高等特点,一直存在线上渗透的难题。美团想要在社区团购领域成为龙头,还有很长的路要走。

而在此期间,互联网巨头将再次掀起“烧钱营销、巨额补贴”的血雨腥风。

(责任编辑:冉笑宇 )
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