艾德证券期货：全球疫情继续肆虐，料日内恒指高位震荡

　　摘要：​

　　料日内恒指高位震荡，全球疫情的二次爆发导致对经济造成了更深层次的影响，央行的货币刺激行为短期推升股市，但市场的担忧情绪仍然在，美股的上涨并未能给港股带来多大的提振作用，短期并未看到刺激港股市场向上突破的动能出现。

　　关联代码：ASM太平洋(601099,股吧)（00522.HK）、云想科技（02131.HK）

　　上周五环球市场表现：

数据来源：Wind资讯

　　注：截至当地时间12月4日24时，原油期货的单位：美元/桶，黄金期货的单位：美元/盎司，白银期货的单位：美元/盎司

　　大市评述：

　　上周五美股三大指数齐涨，道琼斯指数上涨0.83%，纳斯达克指数上涨0.70%，标普500指数上涨0.88%。尽管非农数据逊于预期，但市场对于刺激法案的预期更加强烈。此外，美国单日新增确诊病例连创新高，美国医疗体系已不堪重负，曾经享誉全球的美国911急救系统也已接近极限。这也将导致刺激法案更快的推出。

　　美国一个由两党参议员组成的小组最早将于周一公布一项法案，要求出台价值约9000亿美元的额外财政刺激措施，以加快对美国经济的援助。由于冠状病毒病例创纪录地激增，美国经济面临着进一步下滑的风险。该方案包括2880亿美元的小企业援助、1800亿美元的失业救济金（将使周薪增加300美元），以及资金紧张的州和地方政府的1600亿美元。它还将向陷入困境的行业提供援助，包括向航空业提供170亿美元的援助。

　　料日内恒指高位震荡，全球疫情的二次爆发导致对经济造成了更深层次的影响，央行的货币刺激行为短期推升股市，但市场的担忧情绪仍然在，美股的上涨并未能给港股带来多大的提振作用，短期并未看到刺激港股市场向上突破的动能出现。

　　个股点评：ASM太平洋（00522.HK）

　　推荐理由：

　　1. 公司2020年第三季度收入为5.51亿美元（约合42.68亿港币，同比增长2.6%，环比增长1.2%），位于公司指引上端，符合市场一致预期。三季度主流封装需求强劲，半导体解决方案业务订单环比增长27%，SMT业务订单环比增长37%，表明公司业务正逐步恢复。

　　2. 受产品组合改变及库存调整，第三季毛利率逊于该行预期，按季下跌2.3个百分点至32.9%，但公司订立的第四季收入指引则超出市场预期约7%，相信末季产能利用率及利润率均会提高。

　　3. 先进封装市场庞大，mini/micro LED市场未来5年内复合年增长率有望实现高增长。考虑到公司设备方面的竞争力，认为公司会成为mini/micro LED市场最大的受益者之一。

　　重点关注：

　　1. 云想科技（02131.HK）将于12月7日至10日中午公开招股，招股价在5.56-7.08港元之间。云想科技计划发行2亿股，集资最多14.16亿港元，预计将于12月17日挂牌。

　　2. 京东健康(06618.HK)发布公告，公司发行约3.82亿股，每股定价70.58港元，每手50股，预期12月8日上市。公开发售阶段京东健康获421.91倍认购，分配至公开发售的发售股份最终数目约为0.4亿股，占发售股份总数的约11%。合共接获846209份有效申请，一手中签率40%，认购200手稳中一手。今日暗盘。

　　3. 中芯国际（00981.HK）在互动平台公开表示，该司即将在2020年底小批量试产第二代Fin FET N+1芯片，目前这一芯片已经进入客户导入阶段。资料显示，对比起一代14nm芯片，二代Fin FET N+1芯片的工艺将提升至12nm，晶体管尺寸将进一步缩减，功耗降低20%、性能提升10%，错误率降低20%。

　　4. 在中国企业领袖年会上，小米集团（01810.HK）总裁王翔表示，今年第三季度小米在欧洲市场排名第三，而且在很多市场成为了第一名，比如在西班牙市场做到第一名，超越了苹果和三星，达到了超过30%的市场占有率。

　　公司简讯：

　　1. 旭辉控股集团(00884.HK)发布公告，于2020年11月，集团合同销售（连合营企业及联营公司的合同销售）金额约人民币256.5亿元，同比增长16.48%。合同销售面积约160.86万平方米。合同销售均价约人民币1.59万元/平方米。于2020年1月至11月，集团累计合同销售（连合营企业及联营公司的合同销售）金额约人民币2000.2亿元。

　　2. 2020年12月3日，中渝置地(01224.HK)获执行董事兼董事会主席张松桥在场内以每股均价1.85港元增持65.5万股，涉资约121.2万港元。增持后，张松桥最新持股数目为2,128,894,906股，持股比例由54.81%上升至54.83%。

　　3. 阳光100中国(02608.HK)公布，2020年11月，该集团实现未经审核合同销售额约人民币15.08亿元，同比减少9.7%；对应合同销售面积约14.88万平方米。截至2020年11月30日止11个月该集团实现未经审核合同销售额约人民币87.54亿元，同比增3.27%；对应合同销售面积约76.62万平方米。

　　4. 中国东方教育(00667.HK)公布，预期集团截至2020年12月31日止年度的纯利较2019年将减少不少于50%但不多于70%之间，及集团经调整纯利较2019年减少不少于30%但不多于50%之间。

　　5. 丽珠医药(01513.HK)公布，于2020年12月4日，董事会已批准重组，并且该公司已与下文所载其他各订约方订立有关丽珠生物及丽珠单抗、卡迪及丽珠香港(目标公司)的重组框架协议，各订约方有条件同意订立一系列交易以简化及优化重组集团的资本及股权结构。重组完成后，目标公司将成为丽珠生物的全资子公司，而丽珠生物将由该公司拥有约51%。

　　6. 麦迪森控股(08057.HK)发布公告，于2020年12月4日，公司与配售代理订立配售协议，拟配售10.385亿股新股份，相当于本公告日期公司现有已发行股本约20%；及经扩大的公司已发行股本约16.67%。配售价为每股配售股份0.055港元，较12月4日收市价0.061港元折让约9.84%。待配售事项完成后，假设根据配售协议配售最多配售股份，则预期配售事项的最高所得款项总额将约为5710万港元，而所得款项净额将为约5560万港元。

　　7. 环球战略集团(08007.HK)公布，该集团预期截至2020年9月30日止年度将取得净亏损不少于约2.71亿港元，而截至2019年9月30日止九个月则约6370万港元，主要归因于物业、厂房及设备以及无形资产减值。

　　8. 欢喜传媒(01003.HK)发布公告，2020年12月4日耗资436.92万港元回购340万股，回购价格每股1.25-1.32港元。

　　9. 世茂集团(00813.HK)公布，根据目前市场情况及公司初步预期，该集团 2021 年物业合约销售额将比 2020 年增长超过 10%以上。

　　10. 11月30日，摩根大通减持春立医疗(01858.HK)65.025万股，每股作价20.122港元，总金额约为1308.43万港元。减持后最新持股数目约为472.38万股，最新持股比例为4.92%。

　　11. 11月30日，GIC Private Limited减持中远海能(600026,股吧)(01138.HK)974.6万股，每股作价3.4102港元，总金额约为3323.58万港元。减持后最新持股数目约为1.0亿股，最新持股比例为7.73%。

　　12. 时代中国控股(01233.HK)发布公告，集团截至2020年11月30日止11个月的累计合同销售（连合营项目销售）金额约为人民币835.91亿元，签约建筑面积约为5,803,000平方米。于2020年11月，集团合同销售（连合营项目销售）金额约为人民币128.9亿元，签约建筑面积约为828,000平方米。

　　13. NATIONAL ELEC H(00213.HK)发布公告，公司于2020年12月3日斥资101.8万港元回购99.8万股，回购价格每股为1.02港元。

　　14. 中国神华(01088.HK)发布公告，2020年12月4日耗资8195.2万港元回购566.2万股，回购价格每股14.38-14.54港元。

　　15. 融创中国(01918.HK)发布公告，2020年11月，集团实现合同销售金额约人民币693.5亿元，合同销售面积约517.2万平方米，合同销售均价约人民币13410元/平方米。截至2020年11月底，集团累计实现合同销售金额约人民币5204.5亿元，累计合同销售面积约3751.2万平方米，合同销售均价约人民币13870元/平方米。

　　公司财报公布：

　　今日公布业绩的公司主要有：博富临置业(00225.HK)、嘉里物流(00636.HK)。

　　国内外要闻：

　　1. 上交所修订ETF业务实施细则有关条款：买卖、申购、赎回跟踪标的指数成份证券仅包括证券交易所上市债券的交易所交易基金的基金份额时，应当遵守“当日买入的基金份额，同日可卖出或赎回”等规定。

　　2. 香港证监会拟在港股全面推行实名制。香港证监会4日称，该会最快计划于2021年第一季度前，在港股全面推行场内交易实名制。目前仅内地投资者经沪深港通南下投资港股需要实名，其他港股投资者参与市场不需要实名。香港证监会已就此穿透式监管方案开展为期三个月的市场咨询。

　　3. 深交所修改《深圳证券交易所证券投资基金交易和申购赎回实施细则》相关条款，12月28日起施行。《实施细则》指出，投资者交易、以组合证券为对价申赎所跟踪指数成份证券包含银行间债券市场交易流通品种的跨市场债券ETF时，应当遵守下列规定：当日买入的ETF份额，次一交易日可以赎回；当日申购的ETF份额，在交收前不得卖出或者赎回。

　　4. 香港证监会宣布，修订后的《房地产投资信托基金守则》4日生效，规定房地产投资信托基金在符合条件的情况下可以投资少数权益物业；房地产投资信托基金在取得单位持有人批准及符合其他条件的情况下，在投资物业发展项目时可以超过现有资产总值10%的上限；房地产投资信托基金的借款限额由资产总值的45%提高至50%。

　　5. 美国11月季调后非农就业人口增加24.5万人，不及市场预期，且连续第5个月增幅下滑。美国11月失业率录得6.7%，连续第7个月回落，并创下3月以来新低。

　　大行评级：

　　1. 美银证券：下调美高梅中国(02282.HK)评级至“中性”，目标价升12.7%至13.3港元。美银证券发布研究报告，将美高梅中国评级由“买入”下调至“中性”，上调目标价12.7%至13.3港元，相信其风险回报已见平衡。公司的市占率由2017年的7%增长至2019年的9.5%，主要受惠于美狮美高梅的增长，该行相信，其物业仍有潜力进一步增长，但长期增长或会受市场上的新竞争所影响。

　　2. 富瑞：美团(03690.HK)外卖及到店业务强劲复苏，目标价360港元，评级“买入”。富瑞发布研究报告称，美团外卖业务势头强劲，而到店业务也恢复强劲增长，酒店业务恢复同比正增长。该行予其目标价360港元，评级“买入”。报告中称，美团的用户基础及送递网络可巩固其在一线和二线城市的领先地位，预计广告、送递费用和补贴减少将会使未来的普及率进一步上升。该行认为，美团正在发展的杂货零售业务是一个大市场，在2020年公司增加了100个仓库，预计明年仓库的数量将保持稳定，公司将重点改善单位经济。

　　3. 里昂：上调欧舒丹(00973.HK)目标价至23港元，评级降至“跑赢大市”。该行表示，早前与欧舒丹管理层在路演活动中交流，对旗下Elemis品牌及其渠道、产品种类及业务布局的调整越来越有信心，预计可以从结构上将欧舒丹的中长期经营溢利率提高到15%以上。里昂称，10月至11月销售加速转正，增长达到中单位数，欧舒丹上半财年线上销售占总销售额的比重达41%，较2020上半财年的20%显着提高，对其抵御能力有信心，因此将评级由“买入”下调至“跑赢大市”，同时将目标价由20.1港元上调至23港元。

　　作者：艾德证券期货研究部

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