艾德证券期货：多因素使市场短期或小幅震荡调整 长期市场机会大于风险

　　摘要：​

　　对于港股市场未来走势，我们看好市场长期走势，但预计短期或将面临小幅调整。一是来自海外市场影响，主要是美股市场，美股市场经过连续性上涨后，目前标普500指数和纳斯达克指数已经在技术面上达到超买区域，料短期将面临技术性调整。其二，近期市场大幅上涨，主要来自于各项宏观经济数据亮眼，加上新冠疫苗乐观进展带来海外市场经济进一步复苏的预期。但是，当市场充分消化信息，或一旦这些预期稍微不达市场预计则可能使市场调整，同时资金也面临板块间的切换。其三，美元指数在前期大幅下跌后短期或将抬头。

　　板块方面， 银行、保险、券商、地产、大消费等板块在前期大幅上涨后短期或将面临压力，而前期调整的医药、科技、软件等板块或将受到市场资金的切换。

　　关联代码：联想集团(00992.HK)

　　隔夜环球市场表现

数据来源：Wind

　　注：截至当地时间12月7日24时，原油期货的单位：美元/桶，黄金期货的单位：美元/盎司，白银期货的单位：美元/盎司

　　大市评述：

　　昨日，港股三大股指低开低走，收盘，恒生指数下跌1.23%，收于26506.85点，国企指数下跌1.42%，恒生科技指数下跌0.10%，大市成交1352.74亿港元。光伏太阳能(000591,股吧)、工业大麻、生物技术、页岩气等涨幅居前，而银行、保险、券商、地产、科技、电讯、油气、汽车等均下跌。

　　美股市场，三大股指涨跌不一，道琼斯工业指数小幅下跌0.49%，收于30069.79点点，，标普500指数下跌0.19%，纳斯达克指数上涨0.45%。中概股方面，阿里巴巴（BABA.US）下跌1.22%，京东（JD.US）下跌2.00%，网易（NTES.US）上涨2.32%。

　　对于港股市场未来走势，我们坚定看好市场长期走势，但预计短期或将面临小幅震荡调整。一是来自海外市场影响，主要是美股市场，美股市场经过连续性上涨后，目前标普500指数和纳斯达克指数已经在技术面上达到超买区域，料短期将面临技术性调整。其二，近期市场大幅上涨，主要来自于各项宏观经济数据亮眼，加上新冠疫苗乐观进展带来海外市场经济进一步复苏的预期。但是，当市场充分消化信息，或一旦这些预期稍微不达市场预计则可能使市场调整，同时资金也面临板块间的切换。其三，美元指数在前期大幅下跌后短期或将抬头。

　　板块方面，银行、保险、券商、地产、大消费等板块在前期大幅上涨后短期或将面临压力，而前期调整的医药、科技、软件等板块或将受到市场资金的切换。

　　个股点评：联想集团(00992.HK）

　　推荐理由：

　　1. 2QFY2021，公司收入145.19亿美元，同比增长7%，净利润3.10亿美元，同比增长53%。

　　2. 个人电脑及智能设备业务：收入115亿美元，同比增长8%，创历史新高，税前利润7.23亿美元，同比增长18%，创历史新高，新一季，联想以23.6%市场份额排全球个人电脑市场份额第一。

　　3. 移动业务营收15.19亿美元，同比增速0.6%，实现自疫情以来首次增长，环比增长39%。联想正在加大欧洲、亚太市场拓展；推出创新产品，推动营收和利润增长。

　　4. 数据中心业务14.8亿美元，同比增长11%，PTI margin同比改善0.7ppt，其中面向云业务营收同比增长34%，在各个大区均实现增长。政企业务保持平稳；软件定义基础设施(YoY增长22%)；存储(YoY增长15%)；软件(YoY增长47%)和服务(YoY增长11%)均实现同比双位数增长。

　　新股动态：

　　蓝月亮集团（06993.HK）：12月4日-12月9日招股，招股价10.20-13.16港元/股，每手500股，入场费6646.31港元，预计12月16日上市交易。

　　云想科技（02131.HK），12月7日-12月10日招股，招股价5.56-7.08港元/股，每手1000股，入场费7151.34港元，预计12月17日开始交易。

　　远洋服务（06677.HK）：12月7日-12月10日招股，招股价5.50-6.70港元/股，每手500股，入场费3383.76港元，预计12月17日上市交易。

　　VESYNC（02148.HK）：12月8日-12月11日招股，招股价4.68-5.52港元/股，每手1000股，入场费5575.63港元，预计12月18日上市交易。

　　公司简讯：

　　1. 中国神华(01088.HK)发布公告，2020年12月7日耗资8656.25万港元回购604.55万股，回购价格每股14.26-14.54港元。

　　2. 吉利汽车(00175.HK)公布，该集团于2020年11月的总销量(包含该集团拥有50%权益的合资公司所销售领克品牌汽车的销量)为约15.05万部，较去年同期增长约5%及环比增长约7%。

　　3. 信和置业(00083.HK)发布公告，于2020年12月7日该公司发行2.82亿股代息股份，每股发行价9.312港元，较12月4日收市价每股10.34港元折让9.942%。

　　4. 2020年12月7日，中国生物制药(01177.HK)获执行董事谢炳在场内以每股均价6.8708港元增持7002万股，涉资约4.81亿港元。增持后，谢炳最新持股数目为1,558,111,124股，持股比例由7.88%上升至8.26%。

　　5. 中信资源(01205.HK)发布公告，集团预计截至2020年10月31日止10个月期间，销售额同比减少约20%，而股东应占亏损约为5.50亿港元。

　　6. 长城汽车(02333.HK)发布2020年11月产销快报，销量约14.52万台，同比增长26.12%;产量约14.62万台，同比增长23.15%。

　　市场要闻：

　　1. 国家外汇局新闻发言人王春英表示，11月，我国外汇市场运行稳健，市场预期保持稳定，跨境资金流动总体均衡。当前，新冠肺炎疫情仍在全球蔓延，世界经济不稳定不确定性明显增强，国际金融市场风险挑战显著增多。预期未来我国外汇市场将呈现基本稳定、双向波动的格局。

　　2. 中国11月（以人民币计）出口同比增14.9%，前值增7.6%；进口同比降0.8%，前值增0.9%；贸易顺差5071亿元，前值4017.5亿元。前11个月，我国货物贸易进出口总值29.04万亿元，同比增长1.8%，为连续第三个月累计值保持正增长。

　　3. 香港财政司司长陈茂波表示，自4月以来香港录得近500亿美元的资金流入，首10个月新股集资总额达2490亿元，按年上升66%，反映投资者对香港金融巿场有信心。

　　4. 根据港交所披露显示，小米集团董事长雷军以相同价格进行卖出和认购10亿股。据了解，这是由于小米集团之前采用先旧后新的方式进行增发，雷军的股份变动系为配合增发而进行的相应操作，并不涉及其本人股份的任何减持或增持。

　　5. 摩根大通策略师预计，在近期强劲表现的基础上，价值轮动将继续下去，并预测2021年整体市场将实现正回报。大的尾部风险应该会继续消退，货币政策可能会保持高度宽松，信贷市场表现良好，美元可能会走弱，财政悬崖风险可能被继续挤出，贸易不确定性减少，经济活动势头可能继续强劲加速。许多投资者尚未入市，并将利用市场的任何疲势加仓。

　　6. 中指研究院对外发布《中国房地产2020年市场总结及2021年趋势展望报告》。展望2021年，预计货币政策将保持稳健，为经济恢复提供更有利的资金环境。房地产调控整体仍将保持连续性和稳定性，保障市场平稳运行，短期内限购、限贷、限售等政策难现明显放松。《报告》预计，2021年全国房地产市场将呈现“销售面积小幅调整，均价平稳上涨，新开工维持高位，投资中高速增长”的特点。

　　大行评级：

　　1. 美银证券：降汇控(00005.HK)评级至「跑输大市」，料重组道路慢长；

　　2. 汇丰：首予世茂服务(00873.HK)「买入」评级，目标价19港元；

　　3. 麦格理：上调保诚(02378.HK)目标价至161港元，评级「跑赢大市」；

　　4. 大和：上调新华保险(601336,股吧)(01336.HK)目标价至45港元，评级「买入」；

　　5. 瑞银：升赣锋锂业(002460,股吧)(01772.HK)评级至「中性」，目标价上调至69港元。

　　作者：艾德证券期货研究部

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