麦格理：龙源电力目标价升10%至10港元 跑赢大市评级

麦格理发布研究报告，将龙源电力（00916）目标价上调10%至10港元，维持“跑赢大市”评级。基于每年额外增加2.4GW太阳能(000591,股吧)安装量，该行上调对其2021-22年每股盈利预测2%及8%。因太阳能项目带来额外增长，上调2023-27年每股盈利预测11至18%。

集团公布拟发A股以吸收及合并平庄能源(000780,股吧)，同时由母公司注入一些新能源项目，以置换平庄能源现有资产或负债，此次交易旨在令龙源电力成为A+H新能源上市平台。

报告中称，由于集团净负债比率已超过140%，发行A股预计有助于改善资本结构，并为2021至2025年风电及太阳能逾4GW安装准备。该行表示，目前预测未计入发行A股的因素，但将其年度安装组合调整至风能2GW及太阳能2.4GW。

该行表示，集团由母公司注入一些新能源项目，以置换平庄能源亏损的煤炭资产，加上龙源电力管理层称可能会进一步出售1.9GW燃煤资产，符合建立纯新能源平台的目标。虽然发行细节仍然未公布，但相信市场会视发行为重估正面催化剂，因A股同业现价相当于2021年预测市盈率约15倍，而龙源电力只是10倍，以及其盈利增长预计加快。