联易融最多轮次投资方正心谷：为何在消费信贷最热时押注供应链金融

“归根结底，投资是价值观本身的胜利。”

本文为IPO早知道原创

作者｜Stone Jin

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2021年4月9日，联易融正式以“9959”为证券代码在港交所主板挂牌上市，成为国内“供应链金融科技SaaS第一股”。

自2016年成立后，联易融相继获得腾讯、中信资本、正心谷资本、招商局创投、BAI资本、GIC、普洛斯、创维、泛海投资、微光创投、渣打银行等十余家国内外一线财务投资方和战略投资方的支持。

其中，作为联易融最早投资方之一的正心谷资本，IPO前持有11.92%的股份，正心谷资本董事总经理赵永生担任了联易融非执行董事。

值得一提的是，正心谷资本实际上是投资联易融轮次最多的机构投资者，至今未转让任何老股。

赵永生向《IPO早知道》回忆道，其中一轮独家融资敲定于2016年年底举行的正心谷资本年会期间，其与宋群（注：联易融创始人、董事长兼CEO）一同早餐时、在丽江一家酒店的餐巾纸上达成共识，“完成首轮投资后，我们通过自下而上的调研发现了联易融真实服务实体经济的社会价值，其业务增速和延展性远超其他竞争对手，这促使我们决定在多个方面给予更多支持。”

赵永生透露，在约5年前即选择押注联易融，主要从两个维度来予以衡量和考虑：

首先，在大方向上，基于对供应链领域供需两端严重错配的观察、对用科技手段赋能传统供应链业务的趋势判断、以及正心谷核心管理团队过往从业履历积累的行业认知，正心谷在2016年时已决定押注供应链领域的投资机会。

赵永生表示，在2013年至2018年消费信贷、P2P、数字货币和区块链等金融领域的细分赛道最火热时，正心谷资本的价值主张和投资动作并没有被干扰。

“我们当时的想法是，纯粹以利润为导向并不是正心谷的投资理念，亦不符合正心谷的核心价值观。”赵永生强调，“到今天为止，正心谷没有投过任何一个P2P和区块链的企业、甚至没有任何一家相关类型的企业在我们内部能够上过投决会。”

据赵永生介绍，正心谷的团队背景决定了其对于合规和监管有着天然的敏感，“第一、我们只投持牌机构；第二、我们专注科技服务类的金融，或者具体来讲就是供应链和产业互联网。”

在完成对趋势的预判后，正心谷投资团队先后见了10余家供应链金融领域的创业公司。

在赵永生看来，团队层面，联易融以宋群为首的创始团队是较为罕见、对于产业和金融具有较深刻理解的团队；商业模式层面，联易融从一开始就选择搭建平台，为核心企业和金融机构提供服务，这就意味着，其几乎不承担信用风险且业务模式较轻。

“不同于传统的供应链金融和保理融资的做法，联易融自创办就致力于用互联网手段，用科技为供应链上的中小微企业，为金融机构参与供应链业务进行赋能。”赵永生说道。

作为陪伴联易融时间最久的投资人之一，赵永生表示，宋群及整个联易融团队的战略定力和自我迭代能力令其感到较为惊喜，“联易融的客户留存率非常高，这意味着品牌依赖度和消费者忠诚度都比较高，背后则反映出公司的业务创新能力和技术迭代能力，服务客户的落地解决能力，以及公司管理和销售团队的服务能力。”

招股书显示，2019年和2020年，联易融供应链金融科技解决方案的客户净扩张率分别约为125%和112%；2020年，联易融供应链金融科技解决方案客户留存率则高达99%。

除资金上的持续“输送弹药”外，正心谷在联易融大力发展业务时，亦向其介绍了大量金融机构资金方的客户与核心企业资产供给方的客户，帮助了多个项目直接落地产生合作，并在公司需要的时候联合其他股东一起给予支持。

谈及对联易融上市后的期待时，赵永生指出，“我们期待联易融能进一步以SaaS为手段，来降低交付和使用的双边成本，服务更多的中小微企业，为实体经济赋能，创造更大的社会价值，而这也是公司实现规模效应的最佳路径。”

“中国的企业服务市场才刚刚开始，像供应链金融这样的细分领域和行业，一定会诞生百亿美元和千亿美元体量的公司，联易融的先发优势将越来越放大。”赵永生补充道。

在今天联易融成功上市后，正心谷资本在投出又一家具有高社会价值企业的同时，亦收获了数十倍的回报。

不难发现，正心谷过往数十次的出手，无论是新消费、医疗健康和科技制造三大核心赛道还是其他领域，均存在一个相通的底层投资逻辑——投最具行业Know-How的企业家。“包括联易融的宋总、以及我们投资的其他企业家，都扎根产业多年，我们也希望能够发现和帮助更多这样的创业者，创造更大的社会价值。”（后台回复“招股书”获取热门IPO公司招股书）

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