一季度净利润18亿，“直播”带动携程复苏加速？

5月19日, 携程集团（TCOM.O、9961.HK）公布了截至2021年3月31日第一季度未经审计的财务业绩报告：在全球旅游业饱受疫情冲击，国内疫情防控政策在年初收紧的背景下，报告期内，携程的净营业收入为41亿元，与2020年同期相比下降13%，与上一季度相比下降17%，业绩波动好于市场预期。归属于公司股东的净利润达到18亿元，环比增长近80%，连续三个季度保持盈利，相比之下2020年同期归属于公司股东的净亏损为54亿元。

携程在净营收上降幅收窄29个百分点至13%，仍然没有实现正增长，但是净利润却表现良好，主要得益于携程在成本控制上的优势。今年一季度，销售和营销费用下降31%至9.52亿元，一般和行政费用下降了65%至6.84亿元。

疫情好转以来，旅游业也迎来了加速复苏态势，作为国内最大的在线旅游服务商，携程集团连续三个季度实现盈利，足以证明旅游行业需求正在提升。随着今年“清明”、“五一”爆发式的出行人数增长，旅游市场前景也进一步明朗。

一、主营业务加速恢复，海外业务仍承压

携程2021第一季度收入达41.09亿元，同比下降13%，较2019年同期水平恢复五成左右。2021年第一季度公司毛利润达到 30.74亿元，毛利率 75%，同比上升1%，环比下降7%，主要受春节期间的旅行限制等防疫措施及海外业务仍未修复所影响。

第一季度具体营收情况，住宿预定营业收入为15.8亿元，交通票务营业收入为15.1亿元，旅游度假业务营业收入为1.7亿元，商旅管理业务营业收入为2.52亿元，其他业务营业收入为6.02亿元。其中，商旅管理业务同比上升101%，较2019年同期增长6%，其他业务较2019年同期增长17%。

表1 携程集团各业务收入情况

数据来源：携程季报

携程三大主营业务住宿预订、交通票务、旅游度假较疫情前2019年同期水平分别下降48%、55%、84%，主要受国际业务影响，虽然其主业务条线仍未达到较高水平，但已经开始摆脱去年疫情初期的颓势，并且持续呈回升状态。

根据携程数据显示，在3月之后，国内酒店和机票预订迅速反弹，当月订单较疫情前水平已实现两位数增长，旅游度假业务也基本从本地小规模旅游，逐渐向跨省游的情况转移，大规模旅游需求得以恢复。与2月份相比，携程平台3月份的跨省游订单环比增长高达700%，携程集团旗下三大品牌新开业门店环比增长近约10倍。

业绩的回暖一方面在于市场需求的提升，另一个方面则是因为结构的变化。疫情之前高端酒店以及旅游产品等在营收中的贡献只是处在一个小规模增长的阶段，疫情之后消费者则更多开始选择高端酒店、小团游以及自驾游等项目。

二、研发费用提升打造硬实力，多元营销方式提升效率

公司期内研发费用为22亿元，同比上升31%，同时研发费用率也大幅提升，研发费用的提升主要为人员工资提升，亦符合公司加强研发投入以推动内容发展、流量转化的战略。而期内销售费用率稳定，主要为公司有效控制及直播、内容等多元流量为公司提供了更高效的营销。

表2 携程各季度产品研发及营销费用率

数据来源：携程季报

3月份，携程发布“旅游营销枢纽”战略，该战略旨在创造新的交易场景，通过内容转化和营销赋能为泛旅游行业创造增量收益，并助力行业伙伴运营好自身的私域流量。

旅游营销的变革不仅改变了携程仅作为交易平台的属性，也进一激发了用户的出行欲望。根据《2021携程春季旅行大数据报告》，携程3月日均订单量环比增长50%，平台日均新客量环比实现双位数增长，APP内平均DAU（日活）环比增幅近两成。

携程直播作为其营销体系中的重要组成部分，3月份直播预售GMV环比取得双位数增长，携程直播间平均访问量环比增长突破40%。截至一季度末，携程平台的旅游KOL数量环比去年四季度末增长50%以上。

除了继续推动直播及内容发展外，携程还大力推广“星球号”，致力于协作、绑定上游资源，加强流量变现。“星球号”的上线进一步丰富了合作伙伴的营销渠道，也为用户提供了更多获取旅行灵感和优惠产品的交易渠道。目前，已有近150个旅游业顶级商家、目的地加入“星球号”，携程的旅游营销生态仍在持续丰富。

三、出行需求进一步旺盛，携程或迎加速复苏

第一季度，由于国内部分地区疫情小幅反复，行业恢复缓慢。而第二季度开始，行业迎来快速修复期。五一假期全国国内旅游出游 2.3 亿人次，按可比口径恢复至疫前同期的 103.2%（今年春节，清明分别为 75.3%和94.5%），实现国内旅游收入 1132.3 亿元，按可比口径恢复至疫前同期的 77.0%（今年春节，清明分别为 58.6%和56.7%）。

而携程方面，“清明”假期，携程平台上总订单量较2020年同期增长300%，“五一”假期，携程平台上的长途预订全面恢复，总订单量同比增长约270%，相比2019年同期增幅超过30%。与2020年相比，“五一”假期酒店日均GMV增长了390%，与2019年相比增长接近50%。今年假期前三天，国内酒店每日GMV创历史新高。机票日均预订量同比增长190%，与2019年相比增长约30%。

在国内旅游市场加速恢复的同时，受海外本国住宿需求增长的影响，近几个月来，Trip.com国际站点的海外酒店预订也恢复到疫情前水平。这也意味着，一旦国际其他国家疫情能得到进一步控制，跨境限制逐步放缓，那么携程未来的业务仍将有较大的增长空间。