寄望黄光裕力挽狂澜或不现实 国美零售618失利且股价再走麦城

2021-08-02 09:21:05 发现网 

国美零售控股有限公司(以下简称:国美零售,0493.HK)沉寂了多年,随着今年2月创始人黄光裕刑满释放及众多利好动作推动,股价接连暴涨。不过,在二级市场“利好出尽便是利空”,随着国美零售“6·18”未能取得应有的成绩,公司股价也再次一落千丈。

业内人士指出,国美零售在过去的十几年间,盈利能力下降,资本结构恶化,偿债能力减弱。在这样积重难返的背景下,想仅凭黄光裕就力挽狂澜,带领国美零售重回昔日市场地位,这或许有着很大的一厢情愿的想法。国美零售未来的道路怎么走?复出后黄光裕有何高招?带着这些问题,发现网向国美零售发送采访函请求释疑,但截至发稿前,国美零售并未给出合理解释。

寄望黄光裕力挽狂澜或不现实

国美零售,曾经的家电零售巨头似乎已经淡出人们的视线许久。随着今年2月,创始人黄光裕出狱,国美零售再次活跃了起来。回溯国美零售三十多年来的风风雨雨,不免令人有些唏嘘。

1987年1月1日,北京第一家以经营各类家用电器为主的小店成立,那便是国美易购,彼时的它还叫国美电器,只不过是一间不足一百平米的小店。

1993年起,国美电器统一门店名称、统一商品展示方式、统一门店售后服务、统一宣传,建立起低成本、可复制的发展模式,形成中国家电零售连锁模式的雏形。

2004年6月,国美电器在香港成功上市。在“2004百富人气榜暨品牌影响力”评选中,国美电器位居品牌影响力企业第二名。2006年成功收购上海永乐生活家电,2007年12月成功并购北京大中电器之后,成为国内家电连锁企业中门店数量最多的一家。

而这期间,创始人黄光裕也分别于2004年、2005年和2008年摘获中国首富这一桂冠。然而,好景不长,第三次成为中国首富仅一个月,黄光裕便因内幕交易、非法经营和行贿罪等被警方带走,并于2020年假释出狱,国美电器也随着黯淡了下来。

2017年,集团提出将由“电器零售商”转变成为以“家”为主导的方案服务商和提供商,藉助供应链、新场景、后服务的强大支撑不断升级新零售战略,并更名为国美零售控股有限公司,也就是如今的国美零售。

然而,国美零售的自救并未激起太大的风浪。Wind数据显示,2017年-2020年国美零售实现营收分别为730.52亿元、652.90亿元、602.07亿元和445.67亿元,同比增速分别为-6.60%、-10.63%、-7.78%和-25.98%;归母净利润分别为-4.50亿元、-48.87亿元、-25.90亿元和-69.94亿元,同比增速分别为-238.37%、-986.23%、47.00%和-170.05%。

来自:Wind(国美零售)

反倒是有关黄光裕提前出狱的消息一旦爆出,国美零售的股价定然迎来一波上涨。据悉,2014年11月、2015年5月、2017年10月、2018年1月、2019年4月和2020年2月,均有黄光裕出狱的消息传出,国美零售及其相关概念股等皆有上涨。

2020年6月24日,黄光裕假释出狱;2021年2月,黄光裕正式刑满,随即公开发信称要用18个月的时间将这几年销售呈下滑趋势的国美恢复原有的市场地位。一时间,国美零售股价暴涨,2月26日更是触及2.55元高点,较今年年初上涨145.16%。

来自:Wind(国美零售)

“6·18”购物节失利,股价再走麦城

2021年1月21日,国美APP改名“真快乐”;五一小长假,国美推出了“真低价、持久战-第一站·五一放价通知”;“6·18”购物节更是提前一个月进行预热,在低价的基础上,通过线上和线下玩法强化“娱乐”标签。毕竟,这可是昔日传奇、国美零售的主心骨黄光裕出狱后的第一场战役。

公开资料显示,618期间,“真快乐”APP全网日均活跃量同比2019年增长270.32%,同比2020年增长189.11%;全网新增访客量总占比达78.83%,同比2020年增长114.32%。

增长的数据较为可观,看起来黄光裕似乎交出了一张尚可的答卷。然而,二级市场似乎并不是这样想的。继2月份正式出狱消息带来的利好面结束后,国美零售股价再次直线下滑,7月20日股价再触新低0.86元,较此前最高点跌幅达63.45%。

来自:Wind(国美零售)

事实上,国美零售“6·18”的失败也有迹可循。黄光裕这一曾经的商业传奇重回公司诚然为国美零售带来了短暂的股价飞升,但想要维持并延续这份增长,还是要从公司着手,但这十几年间国美零售已然出现了太多的问题。

一方面,国美零售盈利能力大幅下滑。Wind数据显示,2008年-2020年间,国美易购销售毛利率有所波动,最低为2008年9.82%,最高为15.45%,2020年为10.31%,虽有所下降但较十二年前仍有所增长;同期,国美易购的净利率却呈现大幅下滑的态势,2008年为2.24%,2012年首触负值-1.65%,随后三年略微回涨,但也仅在1%上下浮动,2017年起净利率持续为负,2020年更是跌至-16.16%。

来自:Wind(国美零售)

另一方面,国美零售的资本结构愈发恶化。Wind数据显示,2008年-2020年间,国美零售资产负债率从68.36%增长至98.20%,近30%的上涨幅度表现了公司日益增长的负债压力。

来自:Wind(国美零售)

与此同时,国美零售流速动比率均下滑,短期偿债能力日渐降低。Wind数据显示,国美零售2016年-2020年流动比率分别为1.22倍、1.03倍、0.92倍、0.72倍和0.70倍;同期,公司速动比率分别为0.83倍、0.72倍、0.71倍、0.55倍和0.54倍。

来自:Wind(国美零售)

数十年间,太多事情已然发生,互联网的更新迭代,零售业的翻天覆地,这位曾经的商业大佬显然错过了许多,国美零售亦是如此。莫说是重回昔日地位,想要在日新月异的市场中占据一席之地,对于如今的国美零售来说,都是一件难事。

(发现网记者罗雪峰 实习记者陈康利)

(责任编辑:王治强 HF013)
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