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【券商聚焦】国泰君安:服务消费环比明显复苏 但需求趋势仍显平淡

2021-10-20 08:58:52 金吾财经 

凤凰网港股|国泰君安研报指,国家统计局发布2021年9月社零数据:社零总额同比+4.4%(8月+2.5%),相比2019年9月增长7.8%,两年平均+3.8%(月+1.5%);剔除汽车同比+6.4%(8月+3.6%);扣除价格因素,2021年9月实际增长2.5%(8月+0.9%);限额以上9月同增2.8%(8月+0.5%),两年平均+4.0%(8月+2.4%)。

该行认为,服务消费环比明显复苏,但需求趋势仍显平淡。①疫情受控,服务消费明显复苏,商品零售亦受益;但较高基数下,相比无疫情影响的7月依然环比放缓;②两年复合增速维度:限额以上6/7/8/9月商品增速(+6.2/+5.3/+2.9/+4.1%),餐饮收入(+5.8/+5.3/-3.9/+3.7%)增速放缓趋势明显,表明需求依然偏弱;③消费M型趋势依然明显,两年复合增速高端可选的黄金珠宝(+16.5%)/化妆品(+8.7%),与基础型消费的烟酒(+16.8%)/饮料(+15.9%)/食品粮油(+8.5%)是表现较好的细分。

该行建议,A股推荐标的:中国中免、同庆楼、锦江酒店首旅酒店(600258,股吧);潮宏基(002345,股吧)、小商品城(600415,股吧)、重庆百货(600729,股吧)、美凯龙(601828,股吧);港股及美股推荐:海伦司(09869)、美团-W(03690)、京东集团-SW(09618)。

(责任编辑: HN666)
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