【券商聚焦】交银重申李宁(02331)买入评级 指季绩销售放缓惟仍领跑行业

2021-10-26 09:59:42 金吾财经 

凤凰网港股|交银国际发研报指,李宁品牌(不包括李宁YOUNG)2021年3季度的零售额取得了40-50%低段的增幅,表现出色,为同业水平的两倍以上。李宁品牌的零售数据同比持续改善,体现品牌的受欢迎程度。

李宁3季度的零售折扣较去年同期下降了中单位数百分点;渠道库销比较6月底(3倍)略有上升,但保持非常健康的水平;售罄率同比提升超过10个百分点。

展望4季度,更高的基数(大约10个百分点)意味着同比增幅可能进一步放缓。公司参与了9月28日的天猫品牌日,在西藏举行在线时装秀令人耳目一新,这将有助于10月的在线销售。

尽管整体市场放缓,但40%以上的同比增长显示李宁强劲的品牌势头、持续的营销和产品创新。虽然4季度可能因为高基数效应而进一步放缓,但考虑到公司在同业中的竞争优势以及体育用品行业的强劲基本面,重申该股买入评级,目标价103港元。

主要风险:单一品牌策略带来的销售集中风险;零售价格上涨过快;宏观经济放缓。

(责任编辑: HN666)
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