【券商聚焦】华泰证券维持药明康德(02359)买入评级 目标价209.93港元

凤凰网港股|华泰证券(601688,股吧)发研报指，药明康德(603259,股吧)10/29发布21年三季报，9M21实现营收人民币165.2亿元(+39.8%yoy)，归母净利润人民币35.6亿元(+50.4%yoy)，经调整nonIFRS口径净利润人民币38.1亿元(+55.7%yoy)，3Q21营收+30.6%yoy，归母净利润+36.2%yoy，经调整nonIFRS口径净利润+37.8%yoy。

考虑到公司优化业务结构以提升业务转化率，SOTP法下21年合理市值5,128亿元(传统CRO与CMO/CDMO估值4,710亿元，基于52.77亿元经调整nonIFRS净利润与89xPE；DDSU估值195亿元，基于WACC8.2%；3)风投板块估值223亿元，基于89亿账面价值与2.5xPB)。

该行略微上调公司21-23年归母净利润至人民币46.4/62.5/81.9亿元（前值：人民币46.3/61.2/79.5亿元），给予2021年目标价209.93港币（前值：217.2港币）。维持“买入”评级。