【券商聚焦】招银国际:必选消费行业首推润啤(00291)、蒙牛(02319)及飞鹤(06186)

2022-01-21 16:37:18 金吾资讯 

招银国际发研报指,该行发现四季度食品公司的盈利情况大致健康,下调风险相对较低。虽然啤酒行业进入淡季,行业销量亦如市场预期一样.同时乳制品行业亦保持稳定的增长。

个股方面,招银对华润啤酒四季度销量下调约1%,主要是反映公司主动放弃中端产品的政策。另外百威管理层亦指出四季度因受益于低基数以及主要销售城市的解封,有望迎来健康增长。蒙牛亦有信心达标,下半年核心经营利率与2019年相若。飞鹤则表示有信心全年会跟市场期望相若。这几间公司都表示有信心在2022年保持盈利相位数增长以及持续通过提价或产品升级提高利率。

相反,考虑到政策完善前的过渡期,招银对思摩尔及雾芯科技2022年的盈利预测下调了11-26%左右。在新国标落地之前,电子烟商户是不容许推新品以及开新店。招银认为增长动力主要来自于现有客户及产品。

基于以上的调整,招银同时调整了个股的偏好排序。除了华润啤酒和蒙牛,这次招银把飞鹤加进招银的首推。考虑到美国缩表加息投资人对低估值股票配置的一个偏好,公司双位数核心利润增长,三个点的红利率等等的前提下,招银觉得飞鹤的10倍市盈率非常吸引。这同时也是招银倾向喜欢飞鹤多于农夫山泉的原因。

(责任编辑: HN666)
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