【券商聚焦】大和重申华润啤酒(00291)“买入”评级 仍列为行业首选

2022-01-27 10:54:37 金吾资讯 

大和发研报指,华润啤酒(00291)发盈喜,料年度溢利为人民币44亿元至人民币47亿元,同比增长110%至124%。而该行预期为4亿元人民币,驱动因素包括:(1)土地处置带来的13亿元一次性收益,(2)产品组合升级以及平均售价提高带来的毛利率扩张,(3)较低的管理和减值费用,但被(4)较高的营销和劳动力销售成本费用所抵消。

基于25倍2022E EV/EBITDA,该行予润啤12个月目标价为75港元,同时仍然预测在2022-25年期间,高端和次高端细分市场的销售额将以30%的复合年增长率增长,并在2022-23年期间将毛利率提高约2个百分点,为普遍的EBITDA提供上升潜力。该行重申润啤“买入”评级,仍列其为行业首选。

(责任编辑: HN666)
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