锂板块业绩梳理:预喜率100%,净利润翻倍仅是“起步价”(附表)

2022-01-27 18:03:20 财华社 

随着天齐锂业(002466)2021年年度业绩预告的披露,A股市场核心锂资源公司年度业绩预告基本出齐。总体来看,在需求旺盛和价格大涨的背景下,锂资源板块业绩全面大幅预增,更为重要的是,业绩翻倍仅仅是“起步价”!有机构表示,锂价持续性有望超预期,锂板块迎重估机遇。

锂资源股最高业绩预增7057.39%,股价回撤的平均值却达-47.6%

1月26日晚间,天齐锂业(002466.SZ)公告称,预计2021年实现归母净利润18亿-24亿元,上年同期亏损18.34亿元;预计扣非净利润为10.8亿–16亿元,上年亏损约13亿。

随着天齐锂业2021年年度业绩预告的落地,A股核心锂资源概念股均已发布了业绩预告。在可统计的9只相关概念股中,2021年业绩预增的个股有6只,业绩扭亏为盈的个股有3只,锂资源概念股2021年度业绩预喜率100%!

值得一提的是,9家锂资源概念股2021年预计业绩增长幅度更是惊人,其中预增幅度最低的延安必康(002411),预计2021年净利润变动幅度上限也有193.39%;业绩预增幅度最高的天际股份(002759),预计2021年净利润变动幅度上限达到7057.39%。

业绩如此靓丽,背后是锂资源供需两旺的景气行情。天齐锂业在其业绩预告中表示,“受益于全球新能源汽车景气度提升,锂离子电池厂商加速产能扩张,下游正极材料订单回暖等多个积极因素的影响,去年该公司主要锂产品的销量和销售均价同比均明显增长。”

而同样位居锂行业第一梯队的赣锋锂业(002460)(002460.SZ),预计2021年净利48亿-55亿元,较上年同期大幅增长368.45%-436.76%。而凭借55亿元的净利润(上限),赣锋锂业也有望成为板块中的“盈利王”。

赣锋锂业业绩大幅增长,同样离不开行业供需两旺的背景,“随着新能源汽车及储能行业的快速发展,下游客户对锂盐的需求强劲增长,公司锂盐产品产销量增加且产品价格不断上涨,公司锂电池板块新建项目陆续投产、产能逐步释放,故公司经营性净利润同比增长。”。赣锋锂业表示。

让人大跌眼镜的是,在业绩表现如此亮眼的背景下,9只锂资源股股价回撤幅度平均值却达到-47.6%(2021年以来自高点的股价最大回撤幅度),股价几乎全员腰斩。

根据财华社梳理发现,在以上9只锂资源股中,2021年以来股价腰斩的有永太科技(002326)(002326.SZ)、天际股份(002759.SZ)、延安必康(002411.SZ)、云天化(600096)(600096.SH)和石大胜华(603026)(603026.SH),最大回撤幅度分别为-58.49%、-56.72%、-54.86%、-52.46%和-51.27%。此外,盛新锂能(002240.SZ)股价最大回撤幅度超过40%,赣锋锂业(002460.SZ)、天齐锂业和多氟多(002407)(002407.SZ)股价最大回撤幅度也均超过30%。

当然,时间拉长来看,以上9只个股近年来股价累计涨幅同样可观。资料显示,赣锋锂业、天齐锂业五年来(2017年1月1日至2022年1月27日)股价累计涨幅分别达到1858.87%、1309.30%,成为名副其实的十倍股!此外,盛新锂能、石大胜华、云天化和多氟多五年来股价涨幅均超过300%。

锂资源供需紧张局面短期难以缓解,锂价格有望延续高位走势

需要重点强调的是,锂资源板块中多家公司2021年第四季度业绩呈现加速释放的趋势——2021Q4业绩增幅同比、环比均大幅提升。在此背景下,券商机构更是普遍上调了上述公司2022年业绩预测展望。

一边是业绩爆发式增长,一边是股价大幅回撤。展望2022年甚至更久,当前股价普遍遭腰斩的锂资源股,值不值得投资呢?通过对券商机构主要观点梳理后发现,锂板块仍然值得期待。

中金公司在其研究报告中表示,锂价持续性有望超预期,锂板块迎重估机遇。中金公司认为,2022-2025年锂供需整体偏紧,锂价维持高位兼具确定性和持续性。经历前期调整后,中金公司假定2022-2023年电碳均价20万元/吨,对应锂板块2022-2023年的平均PE分别为30x、22x,这与2021-2025年锂需求CAGR高达38%的高成长赛道相比显着偏低。考虑到锂价已在较高位置,板块估值对涨价的敏感度已有所下降, 2022年锂板块的超额收益将来自可持续增长能力对于公司短期估值的消化和长期估值的提升。

券商机构之所以看好锂板块投资价值,是因为新能源汽车对锂资源的长期需求持续增长。资料显示,2021年12月国内新能源汽车产销分别达到了51.8万辆、53.1万辆,环比增长分别为13.35%、18.00%,同比增长更是达到120.43%、114.11%,产销均维持上涨态势。

全年来看,2021年国内新能源汽车累计产销分别达到354.5万辆和352.1万辆,同比增长159.52%和157.57%。节奏方面,新能源汽车2021年3月销量突破20万辆,8月突破30万辆,11月突破40万辆,12月突破50万辆,全年产销持续加速增长。

更为重要的是,磷酸铁锂电池市场份额的提升,进一步提升了锂行业的景气度。根据中国动力(600482)电池联盟公布的资料,2021年12月我国动力电池总产量达31.6GWh,再创历史新高,同比增长108.98%,环比增长12.05%,实现自2021年2月以来的连续第10个月增长。其中磷酸铁锂电池产量20.1GWh,同比增长207.68%,环比增长12.71%,占动力电池总产量63.42%。

对比发现,磷酸铁锂电池自2021年5月实现单月产量超越三元电池、6月首次实现累计产量超越以来,磷酸铁锂在动力电池总产量中的占比持续走高,2021年磷酸铁锂电池占动力电池总产量57.07%(三元电池占比42.73%),与三元电池市场份额的差距逐渐拉大。

另一个支撑锂板块走强的原因是价格。民生证券认为,全球供给产能扩产节奏缓慢,预计锂价格可长期维持高位。考虑到电池企业和正极材料1-2年的扩建周期,正极材料产能或集中于2022年下半年到2023年释放,电池产能或于2023年左右大幅放量,长期来看锂需求存在强支撑。正极材料大幅扩产是锂需求的放大器,实际上过去一年无论是铁锂还是三元都在急剧扩产,中游产能大幅扩张成为需求的放大器,锂价格上涨的边际因素来自于没有锁定原料的新入者。因此预计2022-2024年锂价中枢依然将维持在20万元/吨以上的高位。

(责任编辑: HN666)
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