【券商聚焦】交银维持中国平安(02318)买入评级 指全年归母营运利润符预期

交银国际发研报指，中国平安2021年归母营运利润同比增长6%，基本符合市场预期。全年股息每股2.38元（人民币，下同），同比增长8%，高于预期。归母净利润同比下降29%，降幅超过预期，4季度对华夏幸福(600340)相关投资增提减值准备约70亿元。

新业务价值同比下降23.6%，低于该行和市场预期4个百分点。若不考虑假设调整，降幅略好于预期。2021年末个险代理人60万人，较年初下降41%，环比3季末继续减少10.6万人。以渠道+产品为核心的寿险改革持续推进。财险综合成本率符合市场预期，总投资收益同比下降，净利润同比持平。

投资业务上，净投资收益仍保持稳定，总投资收益显著下降。平安代理人队伍尚未企稳，寿险改革成效仍需等待。交银将于业绩会后调整盈利预测，暂维持买入评级。