【券商聚焦】开源证券首予中国中药(00570)“买入”评级 料其受益中药配方颗粒行业扩容

2022-06-14 15:14:18 金吾资讯 

开源证券发研报指,中药配方颗粒行业结束试点,有望迎来量价齐升,中国中药(00570)占据中药配方颗粒市场半壁江山,拥有明显先发优势,有望优先受益行业扩容,我们预计2022-2024年公司归母净利润分别为21.86/26.20/32.20亿元,对应EPS分别为0.43/0.52/0.64元/股,当前股价对应PE分别为7.9/6.6/5.3倍,首次覆盖,给予“买入”评级。

该行表示,2021年11月1日起中药配方颗粒试点阶段结束,销售范围拓宽带来量的增长,当量成本提升、原材料价格上涨带来价的增长,中药配方颗粒有望迎来量价齐升,该行预计2024年中药配方颗粒有望达到650亿元,量的提升为主要推动力,接受度提升是行业扩容的关键。随着部分省(市、区)陆续将中药配方颗粒挂网,该行认为集采有望加速落地,但由于中药配方颗粒相较中药饮片的价格提升幅度不大,预计未来集采后降价幅度不大。

该行续指,公司为中药配方颗粒龙头,在上游、生产端、销售端、医保端皆具备优势中国中药占据中药配方颗粒市场半壁江山,拥有明显先发优势:在上游拥有GACP中药材种植基地优势;生产端备案品种数量远多于竞争对手、产能充足、生产流程规范;销售端通过投放配药机快速拓展医疗机构客户,存量客户收入稳健增长;医保端优先纳入报销企业名单。由此,公司有望优先享受行业扩容。

(责任编辑:李显杰 )
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