【券商聚焦】招商证券国际维持特步国际(01368)“买入”评级 指其零售流水于5月和6月同比反弹

招商证券（香港）发研报指，近日特步国际（01368）管理层透露，零售流水仍在继续复苏。4月的疫情封控导致零售流水同比下降低单位数。5月前两周零售流水同比增长高单位数，5月后两周零售流水进一步提升至同比增长超10%。6月至今，零售流水增长甚至比5月后两周更好。此外，零售库存水平约为4.5个月，而22年一季度末为4.0个月。由于春季和秋季系列大致相似，特步预计，如果一季度库存过剩，可以在三季度出售。目前仍维持22财年同比增长20%-25%的营收预期。

该行认为，7月中旬公布的二季度运营数据将证实其对零售流水强劲反弹的预测。鉴于特步对疫情封控区域的营收敞口最小，预计特步可能在运动服饰公司中给出最好的二季度业绩。该行维持盈利预测与14港元目标价，目标价基于23.1倍市盈率。维持“买入”评级。