高盛发研报指,自乘用车购置税减征政策于6月1日生效后,中国乘用车协会(CPCA)报告称,6月份中国乘用车市场、尤其是豪华车市场出现强劲反弹:行业零售量为194.4万辆,同比/环比增长23%/44%;国产豪华车零售34.5万辆,同比/环比增长31%/70%,其增长势头超过了行业整体销量。
该行认为,随着生产恢复步入正轨,零售市场获得反弹。而中升控股(00881)作为中国最大的奢侈品经销商之一,其收入将受益于市场销量增长,并将公司推动利润增长/净资产收益率的高资产周转率。该行估计了购置税减征政策对中升控股收入和利润的潜在影响:假设减征政策期限为7个月,预计购置税减征将在2022年为其带来35亿元的新车销售收入、9000万元的毛利;以及从今年开始为公司带来2.18亿元的毛利、4.55亿的3年售后收入。该行维持公司90港元目标价与“买入”评级,列入“确信买入”名单。
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