【券商聚焦】浙商证券首予新东方在线(01797)“买入”评级 看好其直播电商业务经营前景

浙商证券发研报指，新东方在线(01797)旗下东方甄选爆火出圈至今，目前趋于稳定。凭借优质内容输出、以及在董宇辉老师参与直播情况下，东方甄选主账号每日观看人次2700-3000万，GMV在2000-2700万，东方甄选GMV成功筑底。目前东方甄选之图书、东方甄选自营产品以及东方甄选美丽生活矩阵号均已开播，其中“美丽生活”表现亮眼、带货潜力大。

该行表示，东方甄选短期流量运营与供应链补短板，中长期打造直播矩阵、发力自有品牌支撑其发展。随着供应链逐渐完善、直播矩阵号完善以及流量运营效率提高，该行预计东方甄选2023-2024财年GMV分别达128/256亿元；预计公司2022-2024财年的营业收入分别为8.43/24.0/42.39亿元，归母净利润分别为-4.32/13.63/25.55亿元，对直播电商业务和教育业务进行分部估值，分别给予25倍和12倍市盈率估值，该行认为公司2023财年（对应22年）的合理估值为403亿港元，当前186亿港元，较当前有117%涨幅，首次覆盖，给予“买入”评级。