浙商证券:维持维达国际买入评级 Q2收入增速明显提升

2022-07-22 10:56:05 新浪网 

浙商证券发布研究报告称,维持维达国际(03331)“买入”评级,预计2022-24年收入208.32/230.51/252.24亿港元(同比+11.5%/+10.7%/+9.4%),归母净利润14.5/18.34/21.33亿港元(同比-11.5%/+26.5%/+16.3%)。公司2022H1实现收入96.8亿港元(按照固定汇率增长为6.9%),净利润6.38亿港元,2022Q2实现收入51.14亿港元,净利润2.94亿元,收入增速明显提升,纸巾业务量价齐升。

报告中称,维达国际运营稳健,高端化进展顺利&电商龙一地位稳固、个护品类开始放量,该行持续看好其市占率提升。展望后续:(1)22H2仍有提价预期,预计落地概率大:22Q2针叶浆/阔叶浆均价为1005/734美元/吨,成本高位、需求回暖叠加小厂停产出清下,预计后续提价落地概率较大。(2)高端化进展顺利:21年14万吨高端纸品产能落地,且高端新品可水洗厨房纸顺利推出,产能&新品支撑下高端化进展顺利,带动盈利能力上行。(3)中期成本回落,看好盈利改善:海外通胀预期见顶、22Q4/23Q1阔叶浆供给释放(根据RISI数据,全球阔叶浆预计新增约360万吨产能,占全球阔叶浆供给约10%),中期纸浆回落概率较大,看好中期成本回落后的盈利改善。

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(责任编辑:李显杰 )
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