【券商聚焦】交银微升网易(09999)目标价1% 料《暗黑》将带动手游下半年双位数增长

交银国际发研报指，该行预计网易2季度总收入/调整后净利润同比增15%/17%；游戏收入同比增17%。

内容更新带动旗舰游戏稳定增长，海外新游释放增量贡献：1）端游：预计收入同比增38%；《永劫无间》全球累计销量突破1000万，估算贡献2季度端游收入5%。2）手游：预计收入同比增9%，新游贡献2季度手游收入5%。

《暗黑》大陆版本已上线，估算首月流水区间5亿至9亿元人民币。按照4-6个月摊销，对3/4季度手游收入贡献分别约为3%/8%。

交银微调预测，预计下半年随着新游上线手游有望恢复双位数增长，基于SOTP和2023-32年DCF，上调目标价至123美元/191港元（前为122美元/189港元），看好公司强运营能力下游戏稳定增长及海外拓展前景（24年海外游戏收入占比20%+），维持买入评级。